3000點：仍是邁不過去的坎

　　本週行情出現了“不上3000心不甘，終上3000一日還”的現象。雖然金融、地産、煤炭等油價受益股一度成為本次“戰3000”行情的生力軍，但其行情基本性質仍是估值修復與技術性補漲，而非新景氣週期來臨的驅動。從全局看，行情“戰3000”的原動力分別來自於“兩會期間沒靴子”、2月份CPI回落的預期、保障房輿論暫時蓋過房地産調控的影響、3月份大量央票到期導致資金面出現暫時的寬裕。但這些因素只能促成行情在真空期內的階段性反彈，並不能改變大局勢，而經過持續緊縮調控，部分數據已明確顯示出經濟下滑的信號，二季度開始市場關注重心必然會從緊縮調控轉向經濟與公司盈利預期的下降。

　　實際上，在行情衝擊3000點的時候，期指交易中的空方未平倉合約數卻創出歷史新高，結合去年10月份的天量頭部阻力並未得到有效消化，已決定了3000點“突破容易，站穩難”，也決定了3000點突破並站穩與否將成為未來相當長時間內A股行情的牛熊分水嶺。行情在“一日還”之後已宣告反彈基本夭折，短期內可能退守于2850點一線尋找新的平衡，但由於4月中下旬的年報公佈尾聲期市場還存在盈利預期重修的壓力，策略上仍需注重防禦。