21家機構預測2月CPI回落 信貸規模大幅下降

　　丁曉琴

　　2011年2月“第一財經首席經濟學家調研”顯示，來自國內外21家金融機構首席經濟學家預測，2月份CPI將有所回落，預測均值為4.8%，低於1月份國家統計局調整CPI權數後公佈的CPI水平（4.9%）。與此同時，2月份新增信貸規模大幅減少，預測均值在6400億元人民幣左右，相當於1月份信貸規模（10400億元人民幣）的六成。

　　繼今年1月貿易順差同比減半之後，2月貿易順差或將繼續大幅萎縮，預測均值為35.94億美元，幾乎為1月順差規模的一半。2月份進出口增速也較上月大幅回落。

　　調查發佈2011年3月“第一財經首席經濟學家信心指數”為52.81，比上月信心指數稍有下降，但依然高於50，連續處於擴張水平。

　　● 信心指數

　　3月經濟繼續看好

　　在本次調研中，共有11位首席經濟學家給出了3月份的信心指數，均值為52.81%，較2月信心指數（52.99%）略有下降，但略高於3月1日官方公佈的PMI指數（52.2%）。

　　中國物流與採購聯合會發佈的2月PMI為52.2%，環比回落0.7個百分點，回落幅度較上月明顯縮小。雖然環比回落，但比去年同期仍回升0.2個百分點。顯示當前經濟增長仍處在平穩適度的增長區間。

　　工銀瑞信基金首席經濟學家陳超認為，經濟環比逐步下滑，反映經濟短期上行乏力，不過預判在今年3、4月份，節後生産恢復經濟增長比較明顯回升。國泰君安證券首席經濟學家李迅雷則表示我國經濟環比見頂回落。

　　與上述判斷相反，野村證券中國區經濟學家孫馳分析認為，“兩會以及‘十二五’規劃的最終出臺，以及春節影響的結束都預示著經濟活動開始重新進入上升軌道。國家主導投資進一步落實，私人投資在政策鼓勵下也有望開始展開。”因此維持今年經濟增長將有望逐季加快的判斷。

　　針對市場關注的“今後5年經濟增長目標為年均增長7%”，摩根大通高級經濟分析師吳向紅認為，“十二五”規劃把GDP增長從“十一五”7.5%的目標調整至7%並不會改變近期的宏觀經濟政策方向，居民收入的增長、基礎設施建設的投資、城鎮化建設將支持中國經濟在今後的五年中以8%~9%的速度增長。

　　● CPI

　　預測均值4.82% 有所回落

　　2月份CPI將有所回落。國家統計局自今年起重新調整CPI權數，公佈的1月CPI同比上漲4.9%，高於去年12月份的4.6%，但遠低於市場預期。

　　調查數據顯示，2月CPI預測均值為4.82%，中位數為4.8%，均低於國家統計局公佈的1月份增幅水平。在參與本次調研的21家機構中，只有7家機構所給數值在4.9%及以上，其餘14家均在4.9%以下。高盛和招商證券給出了最大值5.1%，國泰君安與交通銀行則給出了最小值4.6%。

　　國務院總理溫家寶3月5日在政府工作報告中稱，今年居民消費價格(CPI)總水平漲幅要控制在4%左右，穩物價被放在今年中國政府工作的首要位置。

　　對於今年通脹高點時點的討論，目前各機構比較一致的判斷是在上半年。招商證券首席經濟學家丁安華預計，CPI將繼續走高隨後逐步回落，一季度或為2011年全年高點。而李迅雷認為通脹上半年呈U形走勢，高點在6月份，下半年或將逐月回落。

　　不過，孫馳認為，“CPI指數在下半年出現大幅回落的可能性不大”。她分析稱，雖然隨著供給的改善，食品價格有望在下半年出現回落，但是不斷上升的原材料價格和工資以及較高的石油價格仍對通脹形成較大壓力。

　　在CPI有望回落的同時，2月PPI則可能再創新高。調研數據顯示，2月PPI預測均值為6.9%，中位數為6.9%，高於國家統計局公佈的1月增幅水平（6.6%）。多達9家機構給出了7%及以上的預測數據，其中瑞銀證券給出了7.6%的最大值。PPI繼續攀高的趨勢，可以在月初公佈的PMI分類指標中得到佐證，2月主要原材料購進價格指數為70.1%，比上月提升0.8個百分點，連續三個月高位攀升。

　　月度最佳預測

　　2011年1月CPI（4.9%）

　　最佳預測：5%

　　連 平：交通銀行

　　上月最佳預測經濟學家2月預測：

　　連 平：4.6%

　　2011年1月PPI（6.6%）

　　最佳預測：6.6%

　　汪 濤：瑞銀證券

　　上月最佳預測經濟學家2月預測：

　　汪 濤：7.6%