準備金率再上調預期加強

1月新增外匯佔款再次衝上5000億元高位 流動性回籠壓力巨大

　　昨日，人民幣對美元匯率中間價報6.5695，創匯改以來新高。而今年1月金融機構新增外匯佔款5016.47億元，環比增長近25%。業內人士認為，在人民幣升值與國內外利差的雙重推動下，短期內外匯佔款料維持高位，央行本月或繼續上調存款準備金率以回收過剩流動性。

　　流動性回籠壓力巨大

　　數據顯示，1月外匯佔款額達5016.47億元，超出了機構預測的4500億元規模。

　　具體來看，1月外商直接投資額為100.3億美元，貿易順差為64.5億美元，以上兩個渠道合計流入的外匯凈增量約1087.68億元人民幣，與外匯佔款差額近4000億元。

　　今年1月外匯佔款雖低於去年10月，但仍屬近年較高水平。興業銀行（601166）資深經濟學家魯政委對本報記者表示，外匯佔款再次衝上5000億元以上的高位增加了國內管理流動性的難度，2月外匯佔款仍將維持在一定規模。

　　數據顯示，3月公開市場到期資金量為6870億元。加上國際資本持續流入，3月央行流動性回籠壓力巨大。

　　昨日央行發行10億元3個月期央票，中標收益率上升0.72個基點（BP）至2.6314%。但一、二級市場利率倒挂現象依然存在。

　　存款準備金率或上調

　　招商證券（600999）分析報告指出，由於央票發行困難，提高存款準備金率的效果最為直接。由於去年12月央行對部分銀行實施的差別準備金措施將在3月中下旬到期，屆時將釋放2800億元資金，因此，業內預計再次上調準備金率的時間窗口在3月底。

　　1月貨幣市場利率大漲

　　央行昨日公佈1月份金融市場運行報告。數據顯示，貨幣市場利率大幅攀升。1月份，同業拆借利率月初回落，下旬大幅攀升。同業拆借加權平均利率為3.70%，較上年12月份上升78個基點；1月31日，7天拆借加權利率較上年末上升175個基點。

　　債券回購利率呈現同樣的走勢。1月份，質押式回購加權平均利率4.29%，較上年12月份上升117個基點；1月31日，7天回購加權利率較上年末上升296個基點。