國務院推進種業發展11股比肩萬向德農

　　國務院常務會研究部署加快推進現代農作物種業發展

　　來源: 新華網

　　溫家寶主持召開國務院常務會議 聽取全國病險水庫除險加固任務完成情況的彙報 研究部署加快推進現代農作物種業發展

　　新華網北京2月22日電 國務院總理溫家寶22日主持召開國務院常務會議,聽取全國病險水庫除險加固任務完成情況的彙報,研究部署加快推進現代農作物種業發展。

　　會議討論通過《關於加快推進現代農作物種業發展的意見》。會議指出,我國是農業大國,農作物種業是國家戰略性、基礎性的核心産業。在新形勢下加快發展現代農作物種業,對於促進農業長期穩定發展,保障國家糧食安全,具有重要意義。必須堅持自主創新,改革體制機制,完善法律法規,整合農作物種業資源,加大政策扶持和投入力度,快速提升我國農作物種業科技創新能力、企業競爭能力、供種保障能力和市場監管能力,構建以産業為主導、企業為主體、基地為依託、産學研相結合、育繁推一體化的現代農作物種業體系。力爭到2020年,培育一批具有重大應用前景和自主知識産權的突破性優良品種,建設一批標準化、規模化、集約化、機械化的優勢種子生産基地,打造一批育種能力強、生産加工技術先進、市場營銷網絡健全、技術服務到位的現代農作物種業集團,全面提升我國農作物種業發展水平。

　　隆平高科:種業高科技領頭羊 長江證券謹慎推薦

　　作者:喬洋 來源:長江證券

　　事件描述

　　隆平高科(000998,SZ)今日發佈變更股權結構和對外投資兩大公告,其主要內容為:

　　近期,公司與大股東簽署股權轉讓協議,協議規定新大新股份擬受讓Vilmorin Hong Kong Limited持有的全部新大新威邁股權。該協議有待國家有關部門的批准,並將在資金支付完畢後履約完成。本次股權轉讓完成後,新大新股份將成為新大新威邁的唯一股東,新大新威邁的企業性質將由中外合資經營企業變更為內資有限責任公司,隆平高科將由外資參股公司轉變為純內資公司。

　　公司與Vilmorin Hong Kong Limited簽署合資合同框架性協議,協議約定雙方將共同投資設立合資公司,主營雜交玉米種子、小麥種子、油脂類作物種子的研究、生産和銷售；其中公司和Vilmorin Hong Kong Limited分別佔其註冊資本比例為60%和40%。

　　我們的觀點是:

　　本次股權轉讓完成後,隆平高科將由外資參股公司轉變為純內資公司。作為集規模優勢和股權結構"純內"優勢于一身的種子企業,公司將在種業改革浪潮中成為主要幫扶對象,在內資企業中獨佔鰲頭；合資建立子公司為公司玉米種業務發展規劃中非常關鍵且意義重大的一步,一方面將保障公司的玉米種品種來源,另一方面將市場需求和研發緊密結合到一起,有利於更為有效的品種研發。

　　玉米種業務為公司未來兩年業績增長點,由於先鋒前中國區總裁劉石的加入以及與Vilmorin Hong Kong Limited合資成立子公司,我們認為公司想象空間較大,預計公司2010-2011年EPS分別為0.23元,0.33元,0.61元,考慮到公司目前股價27.89元,維持"謹慎推薦"評級,我們將密切跟蹤公司經營和股價動態。

　　萬向德農:遊資發力 衝擊漲停

　　頂點財經

　　大盤在昨日出現尾盤跳水後,今日則是尾盤急拉,實在讓人捉摸不透,大部分個股都出現了尾盤飆升的行情,其中特力A與萬向德農就是典型。

　　相比前者,萬向德農走勢更為我們看好,由於有利好支撐,股價上行趨勢較強。今日買入席位中,我們看到了大名鼎鼎的中國銀河寧波解放南路,被封為漲停敢死隊的寧波解放南,開盤封停、尾盤急拉都是其最為擅長的伎倆,該股尾盤迅速封停,想必定是該席位的功勞。

　　自從大盤反彈以來,該股走勢一直不輸大盤,連陽走勢已經能夠橫掃千軍,不過隨著大盤出現了滯漲狀況,該股的漲勢也出現了疲態。昨日股價在尾盤迅速拉起,想必同樣是遊資介入,不過由於大盤尾盤跳水,股價漲到一半就直接下挫,遊資們的目的未能達成。而今日可謂是故技重施,同樣是尾盤急拉,不過大盤局勢已經有明顯的不同,推波助漲最終封住漲停,遊資們也可謂是"功德圓滿"。結合大盤以及該股此前走勢,由於前期漲幅過大,因此隨之而來的拋壓也漸漸積累,當前該股風險已經不小,遊資們也是採取了較為穩妥的尾盤急拉的操作,目的還是避免出現大量的拋盤將股價壓下。如此看來,對於這類股還是保持謹慎,切勿盲目跟風。

　　金健米業:糧價上漲 催發主升

　　投資亮點:

　　1、公司是我國糧食行業第一家躋身資本市場的企業,是首批農業産業化國家重點龍頭企業,"十五"第一批國家級科技創新型星火龍頭企業,國家水稻工程優質米示範基地,湖南省"十大標誌性工程企業"。

　　2、國家高度重視"三農"問題,出臺了一系列促進農業發展的具體措施,作為國家農業産業化重點龍頭企業,公司面臨許多政策機遇。

　　3、公司通過持續調整優化産業結構,産業發展質量和規模得到提升,尤其是藥業、種業、面製品等優勢産業發展壯大,增添了公司發展後勁。

　　4、臨澧食品基地二期工程新建了4條日産100噸的掛麵生産線,擴大了産業規模。藥業三期擴改工程竣工投産後,總産能達到2億瓶,成為了中南地區單廠塑瓶産能最大的輸液生産企業。(消息來源:搖錢術智慧財經終端)

　　風險提示:

　　公司是我國糧食行業第一家躋身資本市場的企業,是首批農業産業化國家重點龍頭企業,通過持續調整優化産業結構,産業發展質量和規模得到提升,尤其是藥業、種業、面製品等優勢産業發展壯大,增添了公司發展後勁。但是,公司資金鏈條依然緊張,整體資金鏈沒有得到根本改善,整體實力和抵禦風險的能力仍有待加強。

　　相關板塊:

　　農林牧漁

　　敦煌種業(600354):持續快速擴張 目標價38元

　　投資要點:

　　估值與投資評級:增持。公司8 月28 日公佈中報,EPS 為0.0063 元,與我們預期基本一致(0.01 元)。但公司基本面正在發生明顯變化:控股子公司(51%)-敦煌先鋒-先玉335 持續熱銷,預計2010 年制種面積達到7.5 萬畝,同比增長68%,並存在繼續提價預期；預計下半年母公司虧損額減少,業績增長預期明晰。預計2010-2012 年按現有18597 萬股測算,EPS 分別為0.43/0.96/1.18元,全面攤薄EPS 分別為0.37/0.83/1.02 元,我們給予公司40 倍PE 估值(對應2011 年預測未攤薄EPS0.96 元),目標價38 元,投資評級:增持。

　　敦煌先鋒熱銷玉米種子制種規模持續增加。敦煌先鋒雜交玉米種子銷售市場主要為"春玉米"種植地區(東北三省、新疆、寧夏、甘肅、內蒙古),潛在市場容量2.28 億公斤,按30%市場佔有率測算,敦煌先鋒銷售規模可達6800萬公斤。為此,敦煌先鋒加速擴張,隨著寧夏加工基地完成,年加工種子規模達5.6 萬噸(或6 萬噸)。我們預計敦煌先鋒2010-2012 年雜交玉米種子制種面積分別為7.5 萬畝、9.5 萬畝和11.5 萬畝,制種産量分別達2925 萬公斤、3610 萬公斤和4180 萬公斤。在市場熱銷和提價的現實下(預計2010 年四季度種子價格將有所上漲),敦煌先鋒業績持續快速增長值得期待(2010 所得稅減半徵收)。

　　公司本部業務改善,虧損減少。公司本部業務主要為雜交玉米制種(受託制種和自繁)、農産品加工(番茄醬(粉)、脫水蔬菜(洋蔥)、棉花(軋花)、棉籽加工(棉籽油)。這些業務也在好轉:庫存雜交玉米種子基本消化完畢,農産品加工隨募集資金投資競爭力和盈利能力增強,棉花業務虧損預計減少。

　　股價表現的催化劑:雜交玉米種子銷售"價升量增",國家出臺有關政策。

　　核心假定風險:①雜交種子銷售的季節性導致公司業績出現季度性波動(二、三季度通常無銷售),三季報業績不甚理想。②公司本部盈利改善低於預期,導致合併報表業績低於預期。③2010 年7 月氣溫偏高導致公司玉米制種授粉結實不良,種子産量和銷量均可能低於預期,且制種成本也相應上升。(申銀萬國 趙金厚)

　　新 希 望:招商證券強烈推薦 目標價20元

　　新希望繼13日接近漲停之後連續兩日大幅下跌,我們認為與消費類板塊調整和公司減持公告有關。我們依然十分看好六和"擔保雞"模式的高成長及新希望集團的改善,但也不希望股價暴漲,溫和上漲體現其價值就好,此外新希望仍是民生銀行的影子股,上周風格轉換、銀行股大幅反彈,民生銀行股權價值提高也應體現。

　　我們認為多數機構看好新希望的價值。從近期龍虎榜發佈的漲跌停成交情況看,機構實際買入的金額非常大,説明機構比較認同公司的價值、看好後市；14日賣出的營業部席位像是短線客,而賣出的機構也可能是前期獲利回吐,可能認為市場出現風格轉換,所以賣出一些短期漲幅大的股票換一些剛啟動的大盤股。

　　14日跌停與二股東的減持關係不大。新希望二股東成都美好房屋開發有限公司是劉永好三哥陳育新華西希望集團旗下的公司,我們認為它不是那個機構席位,機構席位只有基金、保險、財務公司的機構才能擁有。以前新希望股改的時候是廣發證券、中信建投證券做的保薦,股份最有可能還託管在這兩家券商。截至新希望重大資産重組預案披露之日,二股東持有4149.8188萬股,佔4.99%,距今減持了734.7萬股,我們認為這是在股價上升途中減持的,砸盤不是他們的風格。

　　公司選擇這個時候發佈減持公告,有彈壓股價的意味,我們也不希望股價暴漲,溫和上漲體現其價值就好。其實公司並不希望股價出現持續暴漲,擔心會影響到此次重大資産重組的進程。公司給人的態度一直是比較謹慎的,事實上,我們在第一篇報告中就提到過,新希望此次重大資産重組在消息發佈前鎖定的非常好,又用很短的停牌時間高效完成預案的準備工作,且資産注入的PE水平也不高,對流通股東非常有利,這為上市公司的重大資産重組業務樹立了一根很好的標竿,我們認為重組成功是沒有問題的。

　　我們強推新希望之後,投資者非常感興趣,現在我們對大家關注的"擔保雞"模式再做一些説明:公開資料看,是通威股份從06年開始率先打造擔保模式,09年末給農戶的擔保餘額4000萬元。我們認為新希望有望將這種模式進一步發揚光大,"擔保雞"模式最符合我國小農經濟的國情,能以輕資産方式迅速讓中國農業實現産業化,不過也有一定門檻,六和"擔保雞"需要養殖戶以價值30萬元的標準雞舍作為抵押(雞舍方面,聖農發展最好,含設備每棟雞舍價值150萬元),養殖戶往往是六和"合同雞"升級、或者六和飼料經銷商轉型而來。"擔保雞"實施對企業也有一定的要求:一是具足強大的金融資源與劉永好的個人良好口碑；二是新希望六和的擔保公司是在山東密集布點,産業鏈配合比較好；三是引入各地方政府入股,既增加擔保公司公信力,又能降低養殖戶違約率；四是信息化程度高,帳目清晰；五是擔保資金封閉運行,安全性高。第一二三點要求就排除掉很多中小型對手,第四五點要求就是大型企業要做到位也需要摸索好幾年,該模式並不容易被人複製！

　　過去三年,六和"擔保雞"應該還屬於摸索階段,雖然缺乏公開資料,我們推算可能擔保規模也不到1億元,業務佔比微不足道,但我們認為新希望六和已經完成好複製該模式的準備！

　　六和集團的業務進一步分析:六和與福建聖農的雞産業鏈都非常有名。兩個公司分割後的雞産品去向差不多,雞的腿翅與部分胸肉賣給麥當勞、肯德基等快餐業公司,雞胸主要賣給雙匯集團等加工企業,其它雞雜走批發市場。

　　但兩家公司的模式各有特色。六和採用"合同雞"、"擔保雞"模式來組織農戶養雞,這樣能輕資産擴張,規模優勢強、産品價格便宜；聖農完全是自有資本投資的,上市之後才進入發展快車道,聖農的産品質量高、食品安全可追溯。

　　下游快餐企業運營模式不同,肯德基主要採取供應商直供模式,聖農是肯德基的三大核心供應商之一,並連續幾年獲得質量第一的桂冠,六和沒能進入,但據説六和給其它公司提供雞肉來供應肯德基；麥當勞採用銘基、福喜供應的預加工産品,銘基、福喜相當於第三方食品檢驗機構,六和為他們的最大供應商從而成為麥當勞的最大雞肉供應商,而聖農因産能不足,只能提供一部分産品供麥當勞出口日本、香港公司之用。

　　看好六和"擔保雞"模式的高成長及新希望集團的改善,重申強烈推薦A的評級。我們對六和"擔保雞"模式非常看好,它在"合同雞"模式上升級後,能更緊密的組織産業鏈、提升産品品質,目前該業務比重我們估計還不到公司業務的1%,但經過三四年的準備,我們認為公司已經具備快速複製的能力,並非常看好其前景！該模式是否進入成長期,請大家根據新希望組建新擔保公司的速度來判斷,重申強烈推薦A的評級。此外,民生銀行影子股的屬性依然存在,新希望持有民生銀行5%的股權,目前每股新希望含有1.47股民生銀行,重組後每股新希望仍有0.76股民生銀行股權,上周市場風格轉換,銀行股大幅飆升,新希望含有的民生銀行的股權價值也應有所體現。

　　風險提示:整合能力的風險；畜禽疫病風險。(招商證券)

　　北 大 荒:政策推動 前程似錦

　　投資亮點:

　　1、近期西南百年一遇大旱,有些地方糧食絕收,這將對農業産品價格有影響。而兩會中確定的中央農業政策也將陸續落實,公司作為我國規模最大、現代化程度最高、土地資源最豐富的農業上市公司,後市必將受益。

　　2、"立足農業"是公司業績的基礎,土地承包收入增長促公司業績穩定增長,而"跳出農業"、延伸工業産業鏈是公司盈利提升的關鍵。公司作為種植業龍頭,直接受益於糧價上漲和國家糧食生産扶持政策,發展前景光明。(消息來源:搖錢術智慧財經終端)

　　風險提示:

　　日益激烈的市場競爭對公司的生産經營帶來一定的風險。

　　荃銀高科(300087):新品推廣空間巨大 買入

　　投資要點:

　　荃銀欣隆將享有兩優6326獨家品種權 根據《安徽省合肥市中級人民法院民事調解書》(2010合民二初字第00030號)顯示,兩優6326雜交水稻品種已解除全部司法訴訟,品種權歸屬於合肥新強所有。而合肥新強在和公司合資設立"荃銀欣隆"子公司時已承諾在合資公司取得經營許可證後將其擁有的兩優6326品種權獨家授予合資公司開發,並在解除凍結後將轉讓給合資公司。

　　四大花旦之一的"兩優6326"2011年開始貢獻業績 兩優6326在2007年通過國審,該品種具有穩産、高産、高抗倒伏、適應性廣、米質優良的特點,享有"泰國香米的品質,超級雜交稻的産量"美譽。兩優6326多年來大田産量一直保持穩定,即使遇到了雜交稻普遍減産的情況,也維持了一般大田畝産650公斤的成績,除此之外,6326的整精米率高達65.5%,出米率高,大米加工企業和廣大農戶對其認可度很高,市場一直處於供不應求狀況,也因其優異的表現成為了兩係雜交水稻四大品種之一。由於兩優6326已擁有了良好的口碑和市場認可度,荃銀欣隆不需要再進行新品種的試推廣階段,所以預計公司將從2011年開始進行制種並進行市場推廣。我們綜合考慮了歷年兩優6326的推廣情況,認為2011/2012年公司推廣面積為200萬畝左右,按照40元/公斤的結算價計算,兩優6326品種的營業收入為8000萬元,貢獻凈利潤為3200萬元左右。

　　兩優6326未來推廣空間巨大 德農正成2011年將進行最後一年的制種,並將2013年6月前停止銷售。此前合肥新強和德農正成的銷售區域並不重疊,我們認為德農正成2011年制種並銷售間接幫公司擴廣了市場,為公司後續的推廣奠定基礎。該品種廣適性較好,適宜在整個長江流域種植,目前該品種主要市場安徽和湖北尚存在巨大的增長空間,在其他地區如廣西、湖南、江西等適宜種植省份,尚未進行規模化銷售佈局,因此市場潛力巨大。

　　上調盈利預測 考慮到兩優6326將會提前貢獻業績,我們略上調公司的盈利預測。

　　我們預計公司10-12年公司營業收入分別為1.91億元、3.47億元和6.78億元,凈利潤分別為0.39億元、0.88億元和1.94億元。對應的EPS分別為0.74元、1.54元和3.04元,維持公司"買入"評級。(湘財證券)

　　登海種業(002041):核心競爭力日益突出 業績增速或超預期

　　維持盈利預測和"買入"評級。公司預計1-9月凈利潤同比增長150-180%。我們認為,超級玉米制種基地種子長勢良好,單産有望達到350公斤以上,主打品種(335、超級玉米)、常規品種"價升量增"可期,全年業績或超預期；國家種業扶持政策出臺,對公司發展構成的利好也有望超預期。維持登海種業(10/11/12年EPS1.3/2.00/2.7元,10/11/12年PE48/31/23倍,"買入"評級)業績預測,目標價80元。(中信證券 毛長青)

　　豐樂種業(000713):專注種業發展 推薦

　　投資亮點:

　　豐樂種業的業務涵蓋種子、農化、香料加工、房地産、酒店旅遊等。其中種子和農化收入佔比為70%,其他業務30%。在非主營業務中,房地産的利潤貢獻最大,2010年利潤貢獻超過30%,酒店旅遊虧損。

　　2010 年全年,房地産業務貢獻凈利潤約3000 萬。2010年後公司完全退出房地産業務。

　　種子業務發展穩健,玉米種子增長較快。玉米種子主推品種浚單20,是國內第三大推廣品種。公司推廣較為成功,增長在20%以上。我們預計玉米業務能保持較快增長,但公司的品種都是外購,市場控制力較弱,毛利率不高。

　　公司的雜交稻種子主要分佈在安徽湖北區域,以兩係稻為主,銷量穩定。2010 年,價格平均上漲15%,我們預計公司雜交稻業務能保持穩定小幅增長。

　　農化産品主要是除草劑精喹禾靈及系列中間體,農業製劑。農化業務增長空間較大,但項目進度不快,我們預計年增幅20%左右。

　　根據我們對各細分業務預測,公司種業增長在20-30%,農化20%,其他穩定。退出房地産業務後,2011 年業績略有下降。

　　預測公司2010 年、2011 年的每股收益為0.36 元、0.34元,市盈率為38 倍、40 倍。公司計劃增發4200 萬股,增發後,攤薄每股收益為0.31 元、0.30 元。給予謹慎推薦評級。(東北證券 鍾大舉)

　　亞盛集團(600108):有主力資金回補跡象

　　公司以農業和化工業務為主,在馬鈴薯、啤酒花種植和加工上具有相對壟斷地位,毛利率穩定。目前公司向甘肅農墾定向增發已完成,本次注入的標的資産為河西走廊地區的7家農場,將擴大公司農業産業化規模,提升公司盈利能力。二級市場上,該股近期有主力資金回補跡象,考慮到中央一號文件惠農政策近期即將出臺,投資者可適當關注。(海通證券 鄧欽華)