一季度貨幣政策還有幾張牌？

　　央行行長周小川日前出席G20財長和央行行長會議期間接受採訪時表示，抗通脹要運用所有貨幣政策工具。一個工具的運用並不排斥其它工具。

　　就在周小川發表上述言論之前，央行宣佈于2月24日起上調存款準備金率0.5個百分點。此次上調是央行2011年度第二次上調存款準備金率，此次調整後，一般大型銀行的存款準備金率將達到19.5%的歷史高位。

　　在此次準備金率調整之後，今年一季度管理層是否還會動用其它的貨幣政策工具？對此，交通銀行（601328）金融研究中心鄂永健在接受《證券日報》記者採訪時表示，一季度的貨幣政策主要還是以數量型為主。“如果流動性比較大的話，存款準備金率還有可能上調0.5個百分點。”

　　在中信建投首席宏觀分析師魏鳳春看來，一季度存款準備金率上調的可能性不大，但加息的可能性較大。

　　不過，鄂永健並不這麼認為。他表示“短時間內再加息的可能不是很大。”

　　對外經貿大學公共管理學院副教授、中國社會科學院經濟研究所博士後李長安認為，從去年11月份以來，貨幣政策工具運用得比較頻繁，因此，他判斷今年一季度可能還會有一次提高準備金率和加息。但是，到4月份以後頻率會放緩，“如果要再運用的話，提高準備金率的空間已經不大，加息卻有很大空間。”

　　法興銀行中國經濟師姚煒認為，央行還會繼續同時運用多種貨幣政策工具。

　　他進一步解釋，數量型工具的調整主要還是看銀行放貸和社會總融資量情況。目前銀行放貸衝動依然較大，信貸需求旺盛。所以，央行加大公開市場操作回籠資金的力度，三月份還可能會有一到兩次存款準備金率的調整。央行也會運用差別存款準備金率對個別放貸過快的銀行進行抑制。

　　與此同時，姚偉認為，“兩會”之後，利率也有可能再調整一次，用以鞏固數量型工具緊縮的效果，進一步改善通脹預期，提高資金成本，從而影響存貸行為。

　　通過對一季度的貨幣政策工具運用的分析，接受記者採訪的業內人士就2011年全年的情況發表了自己的看法。

　　在鄂永健看來，2011年，為防止物價漲幅過快，同時兼顧經濟平穩增長和促進經濟結構調整，預計貨幣政策將穩中偏緊。