春季結構性行情 關注六大主線

春季結構性行情關注六大主線

　　兔年伊始，A股明顯回暖，市場熱點也開始百花齊放。從均線系統看，歷史上看，半年線上穿年線都能産生中線反彈機會，因此，階段性反彈格局已定，回踩2800點到2850點調整將成買入良機。操作策略上，關注估值處在歷史低位、年報和季報業績突出、全年業績增長確定性較大的行業，如農業、保險、機械、建築、家電、汽車等，此外可結合二三月的産業主題如農業、節能環保、高鐵建築、通信規劃等，選擇有觸發因素的二三線藍籌股。

　　2011年政策調控壓力很大，大盤藍籌仍難出現趨勢性機會，但其估值已很低，在一定的事件催化下，也具有波段反彈空間。在此背景下，我們認為，可從六大線索精選個股，力爭追求收益最大化。

　　一、政策紅利受益板塊

　　新年伊始，高鐵和水利板塊持續走強，原因是政府轉型投資對相關公司的業績形成有力的支撐。“兩會”召開在即，“十二五”規劃也將逐步亮相，政府轉型投資帶來的新經濟、區域經濟、消費將是貫穿全年的投資主線。從投資風格來看，無論是選擇低估值的藍籌還是成長性好、靜態估值較高的新興産業股，由於今年是“十二五”規劃元年，新興産業政策將密集出臺，因此，價值型和題材型輪動將不斷出現。

　　從大的背景看，政策取向對於國家投資規模有重要的指導意義，圍繞大型基礎設施建設展開挖掘，中線繼續逢低佈局國家政策背景支持的政策紅利收益股，是一季度的主要投資邏輯。由於水利、高鐵漲幅巨大，需要消化獲利回吐，場內資金正沿著政策紅利受益的基建投資思路傳導，其中水利和保障房對水泥、建材和工程機械、裝載汽車的需求是顯而易見的，所以可重點關注相關政策受益股，逢低佈局熱點輪動的品種，關注處於歷史低位、年報和一季報業績預增、全年業績增長確定性較大行業，如汽車、機械、水泥、家電板塊中的二線藍籌股。

　　二、機構增持、盈利確定的二線藍籌

　　種種跡象表明，2011年主流資金採取集中火力點式攻擊新興産業和“十二五”規劃中結構性機會的概率不小，隨著今年軍工板塊加快重組，高端設備製造、機械、航天軍工及船舶板塊也都將有不錯的投資機會。新年伊始，數據顯示，資金在流入低估值的二線藍籌股，雖然速度不是很快，但波及面在擴散。從鐵路、高端設備輻射到汽車、家電、建築、運輸等等板塊中的個股，包括農業、農藥化肥、高端裝備、航母等在內的板塊仍將反復活躍。

　　近期機構席位顯示，廣船國際（600685）（600685）、中國重汽（000951）（000951）、塔牌集團（002233）（002233）、皖維高新（600063）（600063）、星河生物（300143）（300143）和同力水泥（000885）（000885）等高成長、盈利增長確定的二線藍籌正在得到機構青睞。在此背景下，我們長期看好工程機械及裝備製造業。最後是基礎消費品。中國在中端裝備製造業有核心競爭力，包括工程機械、家電、軍用核心高端製造業、工程機械等。策略上，不妨關注超跌滯漲的二線藍籌，如長安汽車（000625）（000625）、浙江龍盛（600352）（600352）等。

　　三、通脹受益板塊

　　資源股、化肥化工、農業、飲料、醫藥、零售、食品和消費電子，通脹對大部分行業有壓力，但有部分行業是受益的，比如農産品（000061）。短期受政策調控影響，會使一些蔬菜等品種價格回落，但長期來看，農産品價格還會繼續上漲。2月份農業板塊有望繼續得到市場資金的關注，從單純的農産品漲價向化肥、農資農具類熱點擴散。預計3月份之後，醫藥和飲料等將漸漸恢復活力。

　　四、戰略性新興産業

　　戰略性新興産業大部分是中國的第三次技改，新興産業不受加息影響，同時 “政策利好預期”，將反復刺激相關板塊走強，關注管理優秀、高成長及估值相對便宜的個股，在産業結構升級、區域經濟和城鎮化方面，把握其中的趨勢性變化機會。好公司需要謹慎論證，用智慧的眼睛去發掘主營業務符合戰略性新興産業方向成長股。新興行業估值比較高，進行修正和分化以後也會有投資機會，高端製造業及長期穩定增長的消費品行業，未來要從估值與成長平衡的角度來選擇股票，加強對市場情緒的研究，階段關注公募基金的選股愛好，適應市場的變化。

　　加息週期中，歷史上小盤股表現超越大盤股是大概率事件。2月份關注基本面良好、業績增速確定的優質小盤股跌出來的機會。每一輪調整後，新股總能成為反彈急先鋒，可重點關注恒寶股份（002104）（002104）、東信和平（002017）（002017）、樂視網（300104）（300104）和恒生電子（600570）（600570）等。

　　值得關注的是，目前合同能源管理政策推進力度在明顯加大，稅收方面的優惠政策將給節能服務公司帶來實質性的影響，由於節能服務公司的節能服務收入隨著政策的支持出現放量，具有完整節能服務産業鏈的公司將更加受益。受益於稅收優惠補貼政策，盈利能力大為提升，因此，在工業、建築等領域率先實施合同能源管理，進行節能服務的公司具備先發優勢，可逢低關注金晶科技（600586）（600586）、士蘭微（600460）（600460）等。

　　五、把握超跌股的補漲

　　一輪行情都要經過輪漲，板塊輪動，只是領漲板塊漲幅較大，逢低可以關注那些高位殺下來跌幅巨大，主力沒有全身而退的股票，如長安汽車（000625）、江蘇舜天（600287）（600287）、中炬高新（600872）（600872）、中國衛星（600118）（600118）等超跌股。

　　六、年報行情

　　業績高增長、超預期、高分紅的行業和公司，基於中國經濟轉型，看好新興産業的成長性，中小盤的估值風險充分釋放後，通過把握買入時機和精選個股，中小盤仍可望獲得超額收益和絕對收益。對行業有亮點、業績有成長、股本有擴張的符合經濟轉型方向的高成長小盤股