通脹加息週期中 養老收入求解

　　日前，國家統計局公佈數據顯示1月CPI指數同比上漲4.9%。居高不下的CPI，使越來越多的人們開始擔心自己未來退休後的養老收入。

　　相比1月份CPI，目前銷售火熱的理財産品跑贏者寥寥。在822款公佈到期年化收益的銀行理財産品中，到期收益5%及以上的産品共有34款，僅佔1月份所有公佈到期收益産品的4.14%。

　　就個人理財來講，業內人士認為，當前不動産投資在宏觀調控下，渠道越來越窄,成本逐漸增加；股市投資需要長期的專業知識積累；藝術品投資門檻高風險高。普通民眾多以通過銀行存款來獲取收益。

　　北京大學經濟學院陳凱博士認為，按照目前的一年定期和兩年定期存款的利率來看，遠遠低於公佈的CPI的漲幅，實際利率為負。這説明當我們將錢存在銀行後的實際價值是在減少的。

　　《每日經濟新聞》記者了解到，在日前中國 “4－2－1”模式的家庭結構下，更多的人開始選擇“投資養老”和“保險養老”。

　　養老保險更宜長期投資

　　記者了解到，在中國現有的養老體制下，基本養老保險和企業養老保險是目前中國養老保險體系中的兩個支柱。其中，社會養老體系在城鄉二元結構下，其覆蓋面較小且發展速度較為緩慢。中國社科院專家透露，中國養老保險基金缺口已經接近1.3萬億元。

　　在企業養老保險方面，企業年金的稅惠政策缺失使得企業年金市場需求不足。而企業員工因為流動性高，使得企業不願為所轄員工提供企業養老金，員工也不購買企業年金。

　　陳凱認為，在這樣的背景下，保險産品不失為一個合理選擇。我們如果能理性正確地投資一些養老保險産品，既能防範未來養老風險又為自身財富保值增值。

　　目前市場上較為常見的商業個人養老保險有分紅險和萬能險，以及投連險。分紅型的個人養老産品通常是在提供部分固定收益的基礎上，帶有浮動的分紅。

　　保險公司人士介紹，分紅型養老産品以投資國債、企業債和基金等固定收益類産品為主，這使得它與加息之間的存在正向關係。加息意味著保險公司可供分紅的收益增加，從而使投保者的收益增加以達到緩解通脹的目的。從2010年的情況來看，分紅險的收益水平大體在3%～5%之間，個別優秀公司會更高一些，基本能夠達到跑贏CPI的目標。

　　陳凱認為，萬能型的個人養老産品與分紅型類似，也具有一定的抗通貨膨脹的功能，而且繳費方式更為靈活，預期收益較高，並附加較高的保障特性。但是，萬能險的投資風險相對分紅險而言大一些。

　　記者了解到，高保障性的特點使得萬能險的初始風險保費較高，在最開始的5年左右，投保人繳納的保費只有小部分進入到了投資賬戶。因此，萬能險更適合長期投資。

　　加息：養老保險需把握機會

　　相比于分紅險和萬能險，投連險由於更多的投資于資本市場，産品較為複雜。記者了解到，投連險賬戶具有相對穩定的資金管理規模，也適宜進行長期資産配置。

　　南開大學保險係教授朱銘來認為，從保險公司資金運用的角度來看，加息使保險業的利差收益將有所增加。由於保險資金70%～80％配置在固定收益類資産，當存款利率上調時，保險公司的固定收益類投資收益率將有所提升。

　　一般來説，保險公司負債成本的調整往往滯後於基準利率調整，因此，加息週期中保險公司的利差將擴大，盈利能力提高。

　　根據申銀萬國的研究報告預測，2011年保險公司的利差將由2010年的0.7%～1.2%提升至1.5%～1.8%。此外，新會計準則實施使得壽險利潤受國債到期收益率影響較大，而此次加息及未來持續加息預期將帶來的國債收益率提升，從而帶動準備金評估利率上調，準備金計提減少，會計利潤進一步增加。

　　業內人士認為，對於養老保險，不要單純把著眼點放在高利潤的追逐上，而要以客戶利益為中心，將資産保值放到比增值更重要的地位，這對養老保險尤為重要。

　　記者了解到，多家保險公司已經將養老産業鏈看作企業發展的重要方向，一些企業通過創新養老産品，建設養老社區來推廣新的養老理念和生活方式。