開展人民幣對外匯期權交易 便利市場主體規避匯率風險

　　新華網北京２月１６日電（記者侯雪靜、安蓓）國家外匯管理局１６日發佈通知，批准中國外匯交易中心在銀行間外匯市場組織開展人民幣對外匯期權交易。分析人士指出，開展人民幣對外匯期權交易，有利於完善國內外匯市場人民幣對外匯衍生産品體系，便利企業、銀行等市場主體規避匯率風險。

　　交通銀行研究員鄂永健認為，人民幣對外匯期權交易的推出，有利於豐富外匯市場交易品種。他強調，人民幣匯率形成機制改革要求擴大人民幣彈性和波動幅度，這也是匯改的配套措施，滿足了匯改進程中企業的避險需求。

　　自２００５年７月２１日起，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。２０１０年，各類人民幣外匯衍生産品累計交易量超過１．６萬億美元，較上年增長６４．８％。但與發達經濟體和一些新興市場經濟體相比，我國外匯市場的交易品種仍顯單一，産品功能不夠多樣化。隨著人民幣匯率彈性的增強，企業、銀行等市場主體運用衍生産品進行避險保值的需求日益上升，這構成推動人民幣外匯衍生産品市場發展的內在要求。

　　近年來，企業、銀行等市場主體對衍生産品的認識趨於成熟，在合理、靈活運用現有各類産品的基礎上，對於期權這種新産品的交易意願增強。

　　外匯局有關負責人表示，當前，國內外匯市場已基本具備推出期權交易的宏觀和微觀條件：一是人民幣匯率彈性增強，存在期權交易所需要的波動率；二是國內外匯市場已具有一定的深度，可以容納期權交易對市場流動性的影響；三是人民幣利率市場化穩步推進，為銀行的資金管理和産品定價提供了基礎；四是商業銀行開展外幣對期權交易已有一定經驗，為人民幣外匯期權交易提供了有益借鑒。在這種情況下，順應市場發展的需要，外匯局決定推出期權交易。

　　中央財經大學銀行業研究中心郭田勇指出，人民幣期權分為歐式期權和美式期權，歐式期權到期才進行交割，比美式的風險小。

　　郭田勇分析，此次推出人民幣對外匯期權是人民幣進行金融衍生品交易的重要進展，也是人民幣在金融衍生産品投資方面的重要的突破。

　　他預計，隨著人民幣國際化的不斷推進，人民幣外匯衍生品市場會更豐富，這有助於推進人民幣國際化的進程。他強調，核心的問題是在對企業和交易者提供新的衍生品投資渠道之後，使得他們能夠有更多規避匯率風險的手段。同時，這也是獲取投資收益的重要渠道。他預計，由於歐式期權風險較小，未來交易成熟之後有可能將歐式期權過渡到美式期權。