四主因催化券商股井噴飆漲

　　盤面速遞：

　　快訊：券商板塊午後漲幅擴大 長江證券漲停

　　午後券商板塊漲幅擴大，長江證券、興業證券漲停，廣發證券逼近漲停，中信證券、宏源證券、招商證券漲8%，山西證券、西南證券、漲7%，漲幅最少的太平洋也達到5.55%。

　　國泰君安發佈研報表示，2011年券商行業經營環境將明顯好轉。這些好轉的經營環境包括OTC和國際板可能推出、融資融券將逐步放開、集合理財可能由核準制改為備案制、佣金新政實施效果雖有待觀察，但佣金率快速下降態勢已有明顯改觀。

　　國泰君安認為在這些因素的推動下，行業業績將有15%~20%的增長。整體機遇大於風險。

　　渤海證券也表示，在證券行業經紀業務經營環境逐步改善、投行業務發展空間廣闊，創新業務和國際化加速發展的預期下，考慮目前證券行業仍處於相對估值底部，維持證券行業的“買入”評級，關注行情主導的階段性投資機會將是現階段投資券商股的關鍵。

　　目前，市場的賺錢效益明顯提高，人氣穩定繼續回升。操作上關注汽車、建材、券商、保險、煤炭等估值較低的板塊。

　　暴漲催化因素之一：券商估值處於凹地

　　上週末，多家上市券商公佈了今年1月份的業績公告，市場人士表示，隨著市場的逐步回暖以及券商股所處的估值低位，該類股票可適當關注。

　　在上市券商公佈的業績公告中，廣發證券母公司1月份實現凈利潤1.29億元，實現營業收入3.69億元。宏源證券1月實現營業收入2.52億元，凈利潤1.1億元。光大證券1月實現營業收入3.06億元，凈利潤1.08億元。華泰證券1月份凈利潤5666.91萬元，營業收入2.6億元。招商證券1月實現凈利潤2.49億元，營業收入5.11億元。

　　國泰君安此前發佈的券商行業研究報告表示，堅持對佣金率“長期下降、短期降幅趨緩”的判斷，認為2011年行業的競爭環境要好于2010年，機遇大於風險，目前的估值也處於歷史低位，仍然維持對行業的增持評級。

　　長江證券發佈的研報表示，在2010年的弱市格局中，券商股經受住了佣金費率下降和市場長期偏弱環境下的考驗，部分券商股估值水平已接近16倍，為歷史最低水平。（每日新報 王偉）

　　暴漲催化因素之二：打壓樓市或催生兔年小牛市

　　兔年的股市怎麼走，投資者被新年開市來的大半周走勢弄得有點摸不著頭腦了。

　　但現在誰敢斷定，2011年一定不是一個牛市呢？如果兔年最終是一個小小的牛市，那麼從2010年延續到2011年的房地産調控政策一定是一個很大的理由，至少是重要原因之一。為什麼呢？道理很明白，樓市不能炒，其中巨大的資金會由於逐利性尋找新的方向，居民投資方向能有哪些呢？無它，惟衝進股市一搏，況且中國經濟又紅火，居民不買股票，難道眼睜睜看著自己的資金縮水不成？

　　物業稅不收會怎麼樣？

　　2011年一定會由於一項政策在中國現代經濟史上留下重要的一筆，這就是物業稅的試點徵收。由於住宅價格不斷飆升，政府無奈揮動了物業稅的大砍刀。拋開物業稅徵收的道德因素，這個制度性的改革，將為中國經濟後15年的黃金髮展鋪就巨大的前途。

　　為何如此説？我們用反證法來論證一下。如果物業稅不徵收，放任樓價以完全自由經濟的形式上漲，未來中國會面臨什麼樣的局面？

　　由於東方民族對於土地、對於不動産的熱忱，很顯然，只要有條件，中國的每家每戶都會拿出自己的大部分積蓄去置辦房産，一套自住，一套休閒、再買下去就是投資，一套套地買下去，樂此不疲。運用的手法在過去十幾年來屢試不爽，就是首付加按揭，只要房價上漲，這個生意就是每年至少30%的無風險生意，這是過去十年來中國無數家庭從升斗小民到坐擁三五套房産的富裕家庭的中産階級的群像。

　　如果不是物業稅，這個遊戲應該可以無限制地玩下去，經濟越來越好，收入越來越多，房價就會越來越漲，畢竟我們北京、上海、廣州的豪宅房價比起倫敦、香港高端住宅動輒七八十萬一平方米的高價還有不小的距離。但如果遊戲一直可以這樣玩下去，中國社會很快會有幾百萬個永遠不用工作永遠吃房租的家庭，當然會有十倍數量的家庭永遠不能買得起自己的第一套房子了。

　　收了物業稅會怎麼樣？

　　由於國家開始徵收物業稅，很顯然，很多空置房源會被出租，租金一定會下降；由於收了物業稅，置業的回報率會大幅下降，投資房産可能會成為一個平均利潤率以下的投資。這樣的結果無它，資金會自動逐步退出樓市，這麼大的炒樓資金退出樓市，前途只有兩個：消費和投資。

　　中國的消費已經起來了。2010年我們國家的CPI開始迅猛啟動，如果都歸結于新增貸款似乎有點不公，大家應該看到市面上有一股暗流在涌動，這就是本來要投資到房地産的資金。可以毫不誇張地説，房地産在過去十年中的很大貢獻在於吸納了流動性。現在這筆錢猶如籠中之虎，放出來先行消費一把，怎麼能不把物價打上去呢？

　　試想，一個拿200萬元準備投身樓市的家庭，一旦發現樓市可能三五年都沒有苗頭，那買輛車子，出去旅遊一把、海吃海喝那能花掉多少錢？喝足了、買夠了、玩爽了，剩下的150萬，估計還得找方向投資？老百姓投資投哪？目前看股市是主要的選擇之一。

　　兔年牛市的幾個條件

　　當然樓市撤出的資金投資股市，需要幾個條件：

　　其一：股市點位較安全，這點兔年開局蠻符合條件。上證指數還趴在3000點以下的較安全位置，尤其是大藍籌股票經過半年的盤跌，已近跌無可跌的地步。

　　其二：中國宏觀經濟很健康。扔掉了房地産拐杖的中國經濟，在2011年可能是近幾年平穩向上確定性最高的一年。

　　其三：股市資源配置能力大增。隨著創業板的崛起，上市公司發行市場化已近完成，上市資源的市場化配置力量越來越強大。只要是優秀的企業，資本市場就願意給出足夠高的溢價，反之，就會被市場無情唾棄，這種兩極分化的趨勢在A股市場愈演愈烈，這實際上對於經濟調結構具有很重要的意義。虎年，股票市場的兩極分化已經很嚴重了，沒有成長性的股票常常只獲得十倍市盈率，而優異企業能得到近百倍的發行價；兔年，這種良好的趨勢將越加明顯。

　　面對三天來的股市波動，有人已經把牛熊觀點變化了兩三次。但如果我們跳出市場，從大背景來看股市，看中國經濟，那麼房産稅的徵收擠出了樓市投資資金，逼出了巨大的流動性，未嘗不可能造就兔年的牛市行情，讓我們拭目以待吧。（證券市場紅週刊 莊名揚）

　　暴漲催化因素之三：守資待兔 A股開戶數四連升

　　進入2011年以來的4個交易周，基金和A股開戶數明顯擺脫上一年末逐周走低的陰影，呈現連續上升趨勢。

　　據中登公司數據顯示，最近4周，A股新增開戶數分別為145969萬戶、191737萬戶、201619萬戶和207749萬戶，環比增幅分別為31.35%、5.15%和3.04%；相應地，基金開戶數也是四連升，分別為30789戶、48749戶、55837戶和61062戶，環比增幅分別為58.33%、14.54%和9.36%。

　　很明顯，從數據變化趨勢來看投資者對新的一年充滿期待，對股市發展的信心明顯增強。畢竟，中國經濟率先走出危機陰霾，在各種不利的條件下努力實現艱難轉身，並逐步顯示出各項經濟政策的效果，其中的艱辛不僅僅是理想的經濟數據所能表達。更重要的是，通過這些困難的逐一克服，每一個社會成員充分感受到變化，也感受到變化帶來的希望，因而對不遠的將來充滿信心和期待，進入股市投資不過就是這種信心最簡單直接的表達。如果再結合開戶數分析，恐怕不難得出結論：如同守在樹樁邊等待兔子的那個宋國人，投資者已經手持資金伺機而動。（揚子晚報）

　　暴漲催化因素之四：10家券商曬業績 9成迎來開門紅

　　經過春節的短暫休整後，相繼有10家券商在最近兩日中，公佈了2011年1月份財務數據，其中僅有東北證券(000686)一家出現虧損，其餘9家券商均為盈利。表現最好的要數招商證券(600999)，其營業收入與凈利潤雙雙名列榜首。

　　雖然券商業績實現了開門紅，但機構對券商板塊在短期內的表現仍然持較為保守的態度，中原證券與民族證券均給出了較為中性的投資評級。

　　招商證券表現最佳

　　在已公佈2011年1月份財務數據的券商中，僅有2家傳統老牌大型券商的營業收入與凈利潤超過1億元。其中，宏源證券(000562)的營業收入約為2.52億元，凈利潤為1.1億元；廣發證券(000776)的營收約為3.69億元，約實現1.29億元凈利潤。

　　而另外兩大傳統老牌，中信係與華泰係的凈利潤卻出現縮水。中信係旗下的中信證券(600030)、中信金通、中信萬通三券商合計實現約3.17億元營收，但凈利潤合計僅為3405萬元。值得注意的是，中信證券以1.74億元的營業收入居首位，但其凈利潤卻遠不及兩位小兄弟，僅為422萬元；華泰係下的華泰證券(601688)(601688，收盤價13.84元)與華泰聯合證券營收合計值約為3.51億元，凈利潤合計約為9219.7萬元。

　　凈利潤額突破億元的另外兩家券商分別是光大證券(601788)與招商證券，其中招商證券的數據最為喜人，新年第一個月實現營收約5.11億元，凈利潤更是高達2.49億元，兩項指標均居於已公佈券商數據之首；另外，光大證券也有3.06億元的營收，實現凈利潤約1.08億元。

　　其餘實現盈利的券商還有，凈利潤約6372.8萬元的國金證券(600109)、凈利潤為6096萬元的長江證券(000783)、凈利潤為572萬元的國元證券(000728).

　　比起以上實現開門紅的券商，東北證券的境遇就要差很多了，僅僅只有4677萬元的營收水平，業務量還不及中信係旗下的中信萬通證券，更是出現2369萬元的虧損。

　　券商股後市或繼續看平

　　儘管春節過後，市場整體成交量有所放大，上證指數也再次站到2800點上方，但機構對券商板塊仍然持有謹慎的態度。

　　回顧2011年1月，A股市場震蕩微跌，上證綜指失守2800點，當月收盤2790.69點、微跌0.62%，滬深300指數當月收盤3076.51點、下跌1.65%。

　　根據資訊統計，在1月份，滬深兩市A股日均成交進一步萎縮，回落至1723.8億元。另外，1月份共有35隻新股上市、合計募集資金431.94億元；共有8隻集合理財産品設立、受託管理資金合計32.56億元。融資融券與股指期貨繼續呈現增長態勢，截至1月底，兩市融資融券餘額達144.1億元、較12月底大幅增長了12.86%；股指期貨累計成交額達45.07萬億元、日均成交額達1997.82億元。

　　而在券商板塊的15隻個股中，中原證券的分析顯示，按流通股加權平均計算的當月跌幅為2.05%，除太平洋(601099)和華泰證券外，其餘13隻券商股全線下跌；板塊換手率繼續呈現下滑態勢，日均換手率下滑至1.47%。

　　中原證券判斷，A股市場總體仍將以震蕩態勢為主，而券商板塊作為典型的週期性行業，在弱勢的環境中短期或較難有好表現，同時受1月宏觀經濟數據公佈在即等因素的影響，中原證券對該板塊評級顯示出謹慎，為“同步于大市”。（每日經濟新聞張雨）