早盤綜述：寬幅震蕩不可避免 關注低估值週期性股票

　　一、大盤綜述

　　上週五兩市繼續放量上行，滬指攻克60日線，重要阻力位都已經踩在腳下。股指期貨強于現貨市場，兩市低開，全日保持強勢震蕩格局，滬指開盤後回探半年線支撐，隨後震蕩上行，收盤站上60日線。滬指收盤報2827..33點，漲幅為0.33%；深成指收盤報12292.49點，漲1%；兩市成交繼續放大，滬市成交金額1288億元，深市成交金額973.6億元。

　　上週五A股市場約七成個股上漲，非ST個股漲停19隻，房地産股領漲，中國寶安（000009）、中關村（000931）、中華企業（600675）、世紀星源（000005）漲停，巨化股份（600160）和多氟多（002407）漲停。行業板塊近乎全漲，僅農林牧漁、農藥化肥和食品板塊下跌，水泥、房地産、機械、家電等板塊漲幅居前，金融股表現落後。權重股落後大盤，中國石油（601857）跌0.69%，中國平安（601318）跌1.19%，中國聯通（600050）跌2.25%，海螺水泥（600585）漲3.83%，萬科A（000002）漲0.98%。創業板繼續走強，寶利瀝青（300135）漲停。中小板強于大盤，雲南旅遊（002059）、華帝股份（002035）、同洲電子（002052）等7隻個股漲停，2隻新股上市均實現上漲。

　　上週五兩市強勢震蕩上行，繼續突破重要阻力位，顯示市場做多意願堅決，不過超買情況比較嚴重，成交密集區的壓力也不容小視。KDJ指標高位徘徊，已經處於過度超買，獲利回吐壓力很大；布林線開口繼續縮窄，向上突破可能繼續加大。

　　綜合上面的分析，我們認為節後資金開始回流，A股市場成交溫和放大，做多力量明顯增強，大盤強勢震蕩上行，嘗試攻克主要阻力位，當前的反彈行情走到重要關口，即將在2月15日左右公佈的CPI數據可能超越5%，這將令跑贏CPI的口號再度響亮，有利於股市的繼續上漲。總體而言，由於半年線上穿年線，令趨勢投資者充滿憧憬，題材炒作熱度高漲，賺錢效應增強，不過當前大盤超買嚴重，多頭雖然試圖逼空上漲，但股指已經運行到重要阻力位附近，後市寬幅震蕩將不可避免，對於題材類炒作還應謹慎，繼續關注低估值週期性股票。

　　二、要聞解讀

　　（一）外資並購重要軍工農企等須接受安全審查

　　國務院辦公廳日前發佈《關於建立外國投資者並購境內企業安全審查制度的通知》，決定建立外國投資者並購境內企業安全審查部際聯席會議制度，具體承擔並購安全審查工作。通知還明確了並購安全審查的範圍、內容、工作機制和程序。根據通知，並購安全審查的範圍為：外國投資者並購境內軍工及軍工配套企業，重點、敏感軍事設施周邊企業，以及關係國防安全的其他單位；外國投資者並購境內關係國家安全的重要農産品（000061）、重要能源和資源、重要基礎設施、重要運輸服務、關鍵技術、重大裝備製造等企業，且實際控制權可能被外國投資者取得。

　　[簡評]：重要農産品、重要能源和資源、重要基礎設施、重要運輸服務、關鍵技術、重大裝備製造等關係到國家經濟穩定運行，對社會基本生活秩序以及國家安全會産生十分重要的影響，因此國家對這些行業的外資並購進行審查時必要的，這同時也突顯了這類企業的戰略價值。

　　（二）全國受旱面積呈擴大態勢

　　國家防總網站消息，國家防總副總指揮、水利部部長陳雷在抗旱會商專題會議上表示，由於雨雪範圍和強度有限，加之氣溫回升，作物返青需水量增大，受旱面積仍呈擴大態勢，抗旱形勢依然嚴峻。　為做好抗旱保春灌工作，水利部將舉水利系統全行業之力，組織動員各方力量，按照《國家防總水利部抗旱工作方案》和旱區9省區抗旱工作方案，千方百計採取措施，保證冬麥區普澆一遍水，力爭澆上兩遍水。

　　[簡評] ：雖然北方部分身份迎來了久違的雨雪天氣，但是這依然未能有效緩解這些地區的行情，近期一些西方國家開始借機炒作中國北方地區的旱情以期推高國家國際糧食價格，同時近日溫家寶總理在會見基層民眾時也提出國家會逐步提高糧食收購價格已保證農民的種糧熱情，因此中長期來看農業板塊面臨較好的投資機會。

　　（三）藥品生産質量管理新規下月施行

　　日前，國家食品藥品監督管理局發佈了《藥品生産質量管理規範（2010年修訂版）》，將於3月1日起施行。新《規範》對藥品安全監督加碼，進一步完善藥品安全保障措施。新版藥品生産質量管理規範共14章、313條，相對於1998年修訂的藥品生産質量管理規範，篇幅大量增加。據介紹，新版藥品生産質量管理規範修訂的主要特點包括：加強藥品生産質量管理體系建設，大幅提高對企業質量管理軟體方面的要求；全面強化從業人員的素質要求；細化操作規程、生産記錄等文件管理規定，增強了指導性和可操作性；進一步完善藥品安全保障措施。

　　[簡評]：實施新版藥品生産質量管理規範有利於促進醫藥行業資源向優勢企業集中，提高市場的集中度，同時也有利於調整醫藥經濟結構，促進産業升級。新版GMP將進一步提升行業門檻，小型企業將面臨轉型或被兼併重組的可能，而在行業居於領先地位，具有集約化、規模化優勢的大型企業集團將受益。

　　（四）央行：人民幣匯率漸進改革是正確選擇

　　中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱13日在北京強調，中國實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，是一直堅持的機制，是中國社會主義市場經濟體制目前的最好選擇。但他同時也指出，在改革過程中，也要綜合考慮國內外的經濟形勢和時機。

　　[簡評]：人民幣匯率改革是實現人民幣國際化的重要一步，也是提高人民幣國際話語權的必然選擇，雖然這會對國內的部分産業造成一定的負面衝擊，但是從長遠來看人民幣國際化有利於提升人民幣在國家大宗商品方面的定價權，對於緩解外部性的通脹壓力有有一定的作用。

　　（五）美國股市再度刷新兩年半新高

　　瓊斯指數和標準普爾500指數收于觸及兩年半以來的最高點，而以科技股為主的納斯達克指數更是創出三年多新高。截至當日收盤，道瓊斯指數收于12273．26點，漲幅為0．36%。標準普爾500指數收于1329．15點，漲幅為0．55%。納斯達克指數收于2809．44點，漲幅為0．68%。

　　[簡評]：穆巴拉克宣佈辭職降低了埃及局勢進一步惡化的風險，同時使得投資者的避險需求有所緩解，美國市場原油、黃金價格下跌，美股持續上漲。而美股的持續上漲對於處於反彈之中的A股來説能夠構成一定的利好支撐，外圍市場的穩定有利於A股的持續反彈。