專家稱今年加息將成常態 緊縮信號強烈

　　專家認為，今年加息將成常態，上半年會有二至三次

　　在春節假期最後一天(8日)晚間，人民銀行公佈，自2月9日起，上調金融機構人民幣存貸款基準利率25個基點。與既往選擇假期開始時公佈消息不同，央行此次選擇在假期結束之時公告加息，釋放出了強烈的緊縮貨幣抗通脹的信號。

　　經濟學家認為，考慮到經濟增長將從2010年的回落中逐步趨穩，預計大致的波動區間將保持在9%至10%之間，故此今年政策緊縮節奏和力度參考的主要變量在於C PI走勢。基於全年物價“前高後低”的判斷，貨幣緊縮將呈現“前緊後松”格局。預計上半年或還有2至3次加息，而下半年的調整力度將明顯減弱，如果四季度C PI降至4%以內，緊縮動作將暫停。

　　“此次加息印證了此前我們一季度‘三率齊動’的政策預期，應當是對一月份信貸增長可能依然較快、一月份物價可能因為氣候因素和春節因素等創出新高、境外商品價格近期持續上漲等的必然反映。”國務院發展研究中心金融所副所長巴曙松對《經濟參考報》記者説。

　　巴曙松認為，從目前的趨勢看，一二月份可能是全年物價的高點，相應地包括房地産政策和貨幣政策等的調控力度也是全年最嚴厲的時期，現在全年的緊縮政策框架已經基本明朗，隨著物價壓力的逐步降低，緊縮政策對市場的衝擊力度會減弱，同時PM I等開始回落，也顯示物價在總需求推動下持續攀升的動力不足。

　　興業銀行資深經濟學家魯政委認為，此次加息與即將發佈的1月C PI數據將創新高有關。此外，在嚴厲的調控之下，房價依然繼續上漲，偏低的利率可能是因素之一。基於防“泡沫”的需要，也應加息。他預計，1月份C PI可能突破5.1%，達到5.3%左右，創出本輪新高。“為有效防止第二波通脹，加息將成為常態的調控措施，今年還將加息三至四次。”他表示。

　　當下，市場對1月份的通脹形勢普遍預期較高。中金公司預計，1月份C PI可能升至5.5%左右。國家信息中心最新的預測報告稱，一季度，我國物價上升壓力仍然偏大，預計C PI將上漲5%左右。興業證券預計，1至3月C PI分別為5.5%、4.9%、5.2%。甚至有專家預計，因春節和氣候因素推動，一二月份的C P I高點會超過6%。

　　野村證券預期，由於C PI通脹高位運行且經濟增長強勁，預期中國未來將進一步收緊貨幣政策，迎來較長的、大規模的加息週期。該機構的研究報告稱，2011年全年，中國將加息100基點、上調準備金率250基點，並會推出更多的宏觀審慎措施。

　　專家認為，對稱上調存貸款利率，也意在平抑1月份較快的信貸增勢，將有利於信貸資源的優化配置。但魯政委表示，加息無法代替準備金率的調整，預計2月份可能繼續上調1次0.5個百分點的準備金率，繼續維持“一季度將平均每月上調一次準備金率”的判斷。