歐央行行長面對通脹暗示：未來可能加息

　　隨著螺旋上升的食品價格、油價、原材料價格不斷加劇全球通貨膨脹擔憂，歐洲央行(ECB)行長特裏謝(Jean-Claude Trichet)近日暗示，儘管一些國家經濟仍受到歐元區債務危機影響，但歐央行仍將在未來加息。

　　大宗商品與食品價格“二次效應”

　　就在本週四瑞士達沃斯的世界經濟論壇（WEF，又稱“冬季達沃斯”）開幕之前，特裏謝在接受《華爾街日報》採訪時警告，必須要“密切監督”歐元區的通脹壓力。

　　特裏謝發出的警告正值全球投資者擔憂通脹的情緒日益加強之際。在中國和巴西等迅猛發展的新興市場國家，通脹壓力與日俱增，而與此同時這些國家對於大宗商品的需求也正在推高全球價格。

　　儘管美國和其他發達國家居高不下的失業率和剩餘産能對這些國家潛在的通脹壓力有所遏制，但中國的通脹率已接近5%，而高達9.8%的第四季度經濟增速讓經濟學家普遍預計2011年中國將面臨進一步的通脹壓力。巴西的通脹率更高，2010年CPI增幅高達5.91%，漲幅創6年來新高。

　　“面對大宗商品帶來的通脹威脅時，全球各國央行應特別注意，不要讓國內價格産生二次效應(Second Round Effects)。”特裏謝表示。所謂“二次效應”，即原始變動波及其他經濟變量變動的情況(如油價衝擊對GDP、利率、通貨膨脹等影響)。

　　全球經濟復蘇剛剛步入正軌，而全球央行卻不得不為高通脹敲響警鐘。

　　更高的原材料價格，尤其是煤和鐵礦石，已將全球鋼價全面推高。全球16位鋼鐵行業專家在英國《金融時報》的調查中表示，鋼鐵價格今年將上漲66%，這種漲幅在過去70年內僅經歷過一次。

　　全球通脹不僅來自於跟隨世界經濟而波動的大宗商品。歐洲央行上週四表示，食品、能源及其他大宗商品價格上漲可能將推高歐元區消費價格水平，同時警告稱，食品供應能否滿足長期需求具有高度不確定性。

　　經濟飛速增長的新興經濟體正在採取越來越激進的措施來抗擊不斷攀升的食品價格，因為食品價格在新興市場更容易威脅社會穩定。

　　特裏謝也要採取行動了

　　作為歐洲央行行長，特裏謝正面臨兩大難題：一方面歐元區內部的不平衡正在擴大——主權債務危機不斷蔓延的南歐國家和經濟強勁增長的歐元區老大德國存在巨大鴻溝，另一方面歐元區的經濟復蘇脆弱，通脹壓力卻顯著攀升，歐元區2010年12月的通脹率意外升至2.2%，為兩年內首次超出歐央行2%的目標水平。一些經濟學家甚至預計歐元區通脹率將在此後兩個月超過2.5%。

　　在希臘、愛爾蘭以及其他歐元區外圍國家，財政緊縮正不斷推高失業率。很多經濟學家擔憂，由於歐央行的利率政策與私人部門高額債務的利率負擔直接相關，央行更高的利率會進一步拖累這些國家的經濟復蘇。

　　特裏謝拒絕對這些歐元區弱勢國家採取“特殊照顧”，他強調，一旦發現有危及價格穩定的因素，並不會因為希臘、愛爾蘭和陷於危機的歐洲其他外圍國家低迷的經濟而耽誤歐洲央行的加息。

　　在抗通脹方面，特裏謝在本月早些時候的新聞發佈會上就表達出了他的強硬立場，這也使得不少經濟學家提早了他們對歐洲央行加息的預期。

　　特裏謝在採訪中駁斥了一些經濟學家認為歐洲央行應暫緩加息的看法。這些經濟學家認為歐元區不包括食品和能源價格的“核心”通脹只有1.1%，仍十分疲弱。

　　荷蘭銀行宏觀經濟研究主管尼克克尼斯(Nick Kounis)認為，如果歐洲央行密切關注到前期寬鬆政策正在引起的二次效應的話，那麼大宗商品價格回升引起的通脹將會影響歐洲央行未來的政策。

　　歐美貨幣政策態度“分道揚鑣”

　　特裏謝對通脹的警告言論是歐洲央行“危機心態”向“傳統職責”的標誌性轉變，危機心態在過去三年中主導了歐洲央行的貨幣政策。

　　為了幫助美國經濟進一步復蘇，美聯儲並不打算在今後一段時間內加息。儘管英國通脹率已接近4%，英國央行也還沒有加息。美國這種態度與2008年夏天時的情形幾乎類似，當時歐洲央行在油價不斷飆升的時候上調了短期利率，但美聯儲卻在擔憂經濟增速中維持低利率不變。

　　今年65歲的特裏謝擔任歐洲央行行長將近八年，其任期將於今年10月到期。特裏謝堅持認為，預算自律比新的刺激措施更有助於歐洲經濟增長，並呼籲歐元區17個成員國加強對彼此財政政策的監督。特裏謝稱，在歐洲，財政自律通過“增加居民、企業、投資者和儲蓄者的信心”從而有利於經濟增長和創造就業。

　　與此相反，美國卻不斷在刺激政策上越走越遠。