"工資—物價"怪圈難破 一月CPI或“掉頭”衝高5.5%

　　去年12月CPI回落的“喜報”，並不能削減市場對通脹的憂慮。興業銀行、野村證券等多家機構仍均認為，去年12月CPI雖有回落，但不可持續，1月CPI在國際國內多因素誘導下，或掉頭衝高。興業銀行的分析認為，1月CPI或將達到5.5%，這一預測如果實現，將再創新高。

　　《國際金融報》記者綜合了各機構對2011年全年CPI的預測，所得均值為4.5%，其中，興業銀行預測值最高，為5.5%，中科院最低，為3.7%。

　　興業銀行：

　　1月CPI或創新高

　　1 月23日，興業銀行發佈報告預計2011年1月CPI同比可能突破去年11月高點。雖然2010年12月的CPI相對11月，無論是環比還是同比都出現顯著回落。但受冰凍、暴雪及春節因素的影響，預計蔬菜等生鮮食品價格在中、下旬將出現較大幅度上漲。這樣，今年1月CPI可能破2010年11月的高點5.1%，達到5.1至5.5%。

　　興業銀行判斷，2011年全年物價的上漲可能超出市場預期，2011年全年CPI同比將在5%至6%之間，中值為5.5%。從分月度來看，CPI數據將呈現先升後降的狀態，其高點可能出現在第二、三季度。在當前鼓勵增加居民收入以便刺激消費、而且勞動用工較為緊張的情況下，物價出現第一波上漲後，將很可能誘發工資的上漲，由此又進一步推高後續物價，陷入一種“物價上漲—漲工資—進一步推升物價—再度漲工資……”的“工資—物價上升螺旋”。

　　中科院：

　　全年CPI將達3.7%

　　1月22日，中國科學院預測科學研究中心發佈的“2011年中國經濟預測報告”中表示，今年中國經濟仍將保持較快的增速，預計全年GDP增速為9.8%左右；預計今年全年CPI將達到3.7%左右。

　　報告指出，2011年我國經濟增長將出現前低後高趨勢。內需將成為我國經濟增長的主要推動力；消費對經濟增長的貢獻率有所上升，但仍低於正常水平；投資增速較快；進出口增速較2010年低；預計全年經濟將較為平穩地發展，各季度GDP增長率的差值較前三年大幅度減小。

　　對於通脹該報告指出，預計第一季度CPI最高，以後各個季度將呈下降趨勢。農産品價格上升將是推動物價上漲的主要因素，其他因素包括工資提高和進口原油、鐵礦石等價格上漲、貨幣流動性充裕等。

　　和大多數機構的預測相比，中科院的預測仍然顯得比較樂觀，摩根大通在發給《國際金融報》記者的最新研究報告中表示，隨著食品價格上漲，引發工資水漲船高和能源價格改革，預計2011年CPI同比上漲4.6%，這高於中科院3.7%的上漲幅度。

　　野村證券：

　　通脹主因在預期

　　1月21日，野村證券亞洲經濟部門副主管木下智夫在上海表示，通脹對中國經濟發展來説並不是大問題，不會拖垮中國經濟。但需要指出的是，現在的通脹是預期趨導的通脹，這也意味著這個問題很難在短時間內得以解決。“因為你很難把人們的預期從他的腦子裏一下子清除掉，這要假以時日才可以解決。”

　　木下智夫認為，中國等新興市場國家通脹的成因來自國內和國際兩方面。他表示，美國量化寬鬆政策，進一步推高了大宗商品的價格，使新興市場國家在進口這些商品時承擔了更高的價格，這就相應抬高了這些商品的國內價格。

　　“從國內的角度來講，新興國家的增長非常快，國內的需求在迅猛增加，使原來富餘的供應被消化，需求已經跟上了産品産能的産出。需求超過供應，也會使價位上升。一方面是富餘的産能被消化，需求增加導致價格上升。”

　　他預計，中國2011年全年CPI將在4.5%左右。“所以中國的通貨膨脹率是上升了，但還是比較穩定的，不會拖垮中國的經濟”。