緊縮預期強烈 大盤下尋支撐

　　因週四公佈的2010年第四季度GDP增速遠超預期，令市場對於央行近期加息的憂慮極為強烈。昨天A股市場大幅跳水，上證指數失守2700點整數關的支撐，並創近四個月以來的收市新低。深滬兩市全日共成交1670億元，較前一日放大近8%。

　　國家統計局週四公佈，去年12月份CPI同比增長4.6%，遠低於11月份的5.1%，與此前市場傳聞的數據一致；同時，去年第四季度GDP同比增長9.8%，高於第三季度的9.6%，並高於市場預期的9.2%。申銀萬國宏觀分析師李慧勇表示，去年第四季度的GDP增幅大大超出預期，這主要由於農業和服務業的增長超出預期；而由於經濟增長良好，政府將會把重點放在控制通脹上。

　　湘財證券發佈研報表示，12月份穩物價效果明顯，CPI漲幅符合市場預期，而經濟持續增長，輸入型因素導致PPI上漲。但CPI的翹尾因素將在2011年上半年繼續上行，並可能在5、6月份達到峰值。歐美經濟的復蘇將可能使需求進一步加大，從而使得CPI、PPI受到更大的上漲壓力。

　　中信建投首席宏觀分析師魏鳳春表示，CPI數據基本符合預期，不會改變政府進一步收緊貨幣政策的預期；出於警示作用，政府在春節前加息的可能性非常大。同時，瑞穗證券等外資投行也預計中國央行最早將在1月份加息。花旗銀行經濟學家彭墾指出，12月月底通脹明顯加速上行，通脹仍然是中國主要擔憂，預計央行今年仍將加息100個基點。

　　不過，摩根大通新興經濟體基金的投資經理週四表示，中國股市曙光隱現；他認為，之所以重新對中國股市感興趣，是由於預期中國緊縮政策的效應減退。興業證券發佈研報表示，去年年底CPI環比回落，PPI環比上升，顯示經濟軟著落跡象，工業、投資、消費等環比出現回歸長期趨勢跡象。從環比看，預計最早春節後兩會前就可看到通脹回落，偏熱經濟放緩，市場上行趨勢正在水落石出。

　　總體來看，央行的緊縮調控還未到盡頭，12月份的CPI增速仍處高位水平，而且年底消費高峰來臨，加上近半月以來全國出現持續性的雨雪冰凍天氣，國內物價水平難以下跌，這將促使央行再度出臺緊縮調控政策。股指的疲弱表現已向市場傳達出央行即將在年前再度出臺相關的緊縮政策。緊縮預期的壓制，將使短線市場繼續維持弱勢格局。（陸澤洪 劉力）