熱錢加速流入 央行流動性調控難度加大

　　昨日，央行公佈的數據顯示，2010年12月新增外匯佔款達4033.18億元，較11月增加837億元。分析人士認為，外匯佔款高增的態勢還將在今年繼續延續，這將進一步加劇流動性調控壓力。

　　文/表 記者王亮(微博)

　　中國人民銀行日前公佈的《金融機構人民幣信貸收支表》顯示，去年12月份我國新增外匯佔款達4033億元，較11月增加837億元，增長十分迅猛。

　　外匯佔款是銀行收購外匯資産而相應投放的本國貨幣。一般來説，貿易順差、外資使用以及海外熱錢流入等因素被認為是引起外匯佔款大幅上升的主要推手。

　　四季度增量遠超前三季

　　中國社科院金融所金融市場室主任曹紅輝認為，去年以來，國內穩定的經濟環境、強烈的人民幣升值預期以及四季度國內外利差加大等多種因素並存，導致資本大量流入。“不論是資本項目還是經常項目，是真實資本還是以真實名義進入的資本，都在加速。”

　　海關總署日前公佈的數據顯示，2010年我國外貿順差為1831億美元。其中三季度和四季度順差額分別為653億美元和625億美元，均遠遠超過2010年上半年553億美元的順差額。

　　商務部數據顯示，在連續兩個月增速放緩後，外商直接投資額自9月份開始持續回升。去年全年外商直接投資額首次突破1000億美元大關,達1057.4億美元,同比增長17.4%。

　　相應的，去年四季度新增外匯佔款超過12530億元，超過全年新增量的40％。“去年四季度外匯佔款增量遠遠超過前三個季度，凸顯出在國內外經濟環境變化下，外部資金加速流入國內的趨勢。”中國社科院世經所研究員張斌認為。

　　應對

　　利率工具還會再“出山”

　　“上周央行決定上調存款準備金0.5個百分點，其中一個原因就是針對12月新增外匯佔款。”信達證券債券分析師李建朋認為，在當前國內外利率、匯率環境下，預期未來外匯佔款還將保持高增態勢。

　　業內預計，近期央行可能通過再次調高基準利率和存款準備金率等方法來舒緩流動性過剩。

　　昨日，上海同業拆放利率SHIBOR（7天）大漲129個基點，突破4%的高點，顯示在準備金率繳款和加息預期的背景下銀行間資金面又有所緊張。

　　李建朋認為，目前央行對衝流動性的重要工具央票由於一二級市場利差導致發行受阻，本週央行也宣佈停止了央票與正回購操作，數量型工具對回收流動性的作用已明顯減少，目前央行進一步提高存款準備金率和基準利率可能性增大。

　　信貸投放也猛增

　　1月上旬四大行新增貸款或達2400億元

　　監管當局給四大行一季度的新增貸款額度約為7200億元。而1月上旬四大行的信貸投放可能已達2400億元，由於投放過猛，央行要求銀行控制投放節奏。這是一位接近大行的消息人士向財新記者透露的。

　　據了解，四大行一季度的新增信貸規模數據分別為：工行2109億元、中行1800億元、建行1962億元、農行1388億元。

　　央行加強規模控制

　　18日，新華社援引監管層消息稱，2011年的信貸管控目標約在7萬億元水平，季度投放以3:3:3:1為宜，管控重點放在中小型銀行。四大國有商業銀行新增貸款較去年減少一成多，工行全年計劃新增8000多億元，建行計劃新增6800億元，中行計劃新增5500億元，農行計劃新增6000億元，總計在2.63億元。

　　而按一季度大行限額為7259億元計算，按3:3:3:1比例投放，全年四大行信貸投放限額約在2.42萬億元，按四大行約佔新增貸款總額40%比例測算，全年新增貸款約為6萬億元。

　　“預計監管當局總結了今年信貸超標的經驗，會在上半年控制比較嚴格，所以7200億元是打了提前量的。”一位銀行業分析師認為。

　　有銀行暫停按揭貸款

　　“主要是分行控不住，所以總行加強對分行規模控制，如果分行超了額度，就要相應地扣績效，有些分行被要求暫停開放信貸審批系統。”一位大行人士透露，目前，該行已經要求在1月最後兩周只保證保障房貸款以及重點客戶貸款，暫停部分分行的按揭貸款和對公貸款。

　　1月6日央行在其年度工作會議上將“穩物價”放在主要任務首位，並表示把穩定物價總水平放在金融宏觀調控更加突出的位置，提高調控的針對性，有效管理流動性，控制物價過快上漲的貨幣條件。（財 新）