外圍股市持續走強有望提振A股市場

　　進入2011年以來，A股市場陷入低迷，反觀以道瓊斯、納斯達克等指數為代表的外圍股市則不斷創出新高。本週二，納斯達克指數上漲10.55點，以2765.85點報收，距離2007年11月金融危機爆發前的最高點2861.51點已不足百點。而大宗商品市場各品種新年以來也普遍維持強勢。外圍市場持續上揚，反映出投資者對於全球經濟復蘇的信心正日益高漲，其對A股市場走出低迷有望起到一定的提振作用。

　　本月12日，美聯儲發佈了美國全國經濟形勢調查報告（又稱“褐皮書”，該報告每年8次，是下一次美聯儲貨幣政策決策例會上的重要參考資料）。報告顯示，2010年11月和12月，美國經濟活動繼續適度擴張，顯示經濟形勢持續向好，製造業、零售業和非金融服務業的表現好于金融服務業和房地産市場。報告指出：“大多數地方聯儲所在地區的就業市場看起來正在某種程度上變得穩固，原因是據稱一些適度的聘用活動已經發生，或正在一系列行業中計劃進行。

　　美國經濟的超預期復蘇，已直接反映在去年年底以來全球市場的格局轉變上：2010年三季度，由於發達國家經濟體相對疲軟，資本流向新興市場，造成新興市場的股市上漲、匯率升值；從11月起，這種趨勢有所緩和，而新興經濟體的擴張動量有所衰減，股市普遍回落，而成熟市場則繼續維持強勢。這種變化也是國際資本由新興市場回流發達市場的結果。

　　對於未來市場格局的變化，安信證券認為，新興市場更強勁的增長仍將持續，國際資本流動對新興經濟體的衝擊可能會緩解。國泰君安證券也指出，隨著美國經濟的逐步恢復，市場擔心資金會逐步從新興國家回流發達國家。但從資金層面看，亞洲新興經濟體出現1997年衰退的風險並不存在。從長期來看，在亞洲新興市場增長率遠高於發達國家的情況下，新興市場對資金的吸引力仍高於發達國家，資金不會大幅流出新興國家。

　　昨日，香港恒生指數大漲256.61點，創出去年11月12日以來的新高，較去年全年的高點不到3%的距離。本週初A股市場的大幅下跌也並未對港股産生實質性的衝擊。

　　去年12月中聯重科在港發行H股，發行價為14.98港元，僅略高於其A股股價。12月23日，其H股上市當日便較發行價大漲8%，以16.18港元的近乎最高價報收。昨日，該股再度大漲3.97%，報收18.34港元。而中聯重科A股最新價僅有13.28元，已經顯著低於其H股股價。最新數據顯示，A/H股倒挂數量已由上週三的20隻增至21隻，折價幅度最大的個股中國平安(微博)，A股股價僅有H股的70%（上週三為73.44%）。

　　為此，無論從歐美股市的強勢上揚，還是A股藍籌股相對H股折價幅度進一步擴大來看，A股市場在目前點位進一步大幅走低的可能性正大為降低。

　　(證券時報)