瑞銀證券：A股目前離底部最多僅有10%空間

　　本報訊 日前， 瑞銀證券首席證券策略師陳李表示，2011年中國股市全年呈現震蕩格局，而目前大盤離中期底部僅有10%空間，滬綜指年底較年初或有15-20%的上漲。

　　陳李認為，上證綜指和滬深300指數往下10%就是就是大盤的底部，2011年A股市盈率從13-14倍降到11-12倍，而高價股和成長股可能會超跌，跌幅在15-20%。

　　他表示，與2010年類似的是，在複雜經濟形勢下，政策導致流動性預期變化，進而導致估值波動，引發市場震蕩。不過大多利空因素目前已在消化，而2012年可能是個投資上行週期的開始，所以今年底流動性預期將好于目前，大盤的估值水平或比年初要高。

　　陳李指出，短期內因估值修復及企業再度補庫存，週期股有15-20%的超額收益，不過房價及地産股的超額表現，以及海外大宗商品的較強表現是本輪週期股行情的兩個風險。

　　此外，陳李認為，2011年全年值得關注的行業包括地産、消費及TMT(電信，媒體及技術)。通脹預期較高，房地産銷量和價格仍有可能回暖;上海和重慶試點房地産稅政策推出後，後續有效遏制政策不多；以及房地産股普遍較重估價值折價15%以上，今年內或有多次超額回報的機會。

　　(證券日報)