兩大因素迫使大盤加速下跌

　　市場在傳説中的利空到現實的上調存款準備金等眾多的因素下，展開了再次靠近2700點的走勢，越是靠近收盤，個股的殺跌才是越發兇猛，使得兩市哀聲遍野，全線盡墨。那麼在原本藍籌股很發力的行情中，投資者的情緒為什麼突然變得如此恐慌和無措呢？這樣的走勢是不是會影響前期我們分析的2011年的1季度行情呢？

　　要想弄明白以上的問題，我想辦法是很簡單的，就是要及時的掌握本次恐懼的原因在那裏？

　　首先，我想就是週末的再次敲山震虎的做法，國家再次提高存款準備金率，而之前呢大家都在傳説馬上要進入加息週期，然後如何如何，現在週末突然來這樣的做法，讓我們光大的投資者進一步擔心的更加嚴厲的調控政策，要不就是連續出臺這樣的緊縮政策已經到了關鍵的時間點，所以，恐慌逐漸的加大，視市場也是非常的低迷和不振。其次，我猜想就是大家看到了國外的産品和商品全部吧價格飛上天了，必然超級的加大了傳導性的在高通脹的時代更加的嚴重，在未來的一段時間，可以説什麼事情都有可能發生，一切皆有可能。而本週四即將公佈的12月份的CPI等經濟數據之時。國家很有可能對貨幣政策再次採取加息政策。所以，當前市場擔心的加息鞋子在沒有完全落地之前，預期的存在將給市場帶來極大的壓力。故此，市場在盤中變得很無奈和乏力，預計，這樣的反復和無常在本週內依然延續。

　　除此之外，我們也要看到一些在近期利多的研究報告的研究基礎和支撐1季度上漲的邏輯。

　　據中信最近的研究報告顯示，未來股指上漲的觸發因素來自兩方面：一、套利資金在不同大類資産間的流動：如果二級市場股票的估值處於嚴重低估水平，導致實業投資的回報在風險加權後低於二級市場股權投資的預期回報（分紅回報%2B股價上漲的潛在預期），那麼産業資本可能會大量購入相關行業的上市公司從而推動股指上漲；我們認為這樣的情況正在發生，但影響相對緩慢。二、股票市場資金的預期發生改變：如果近期的通脹數據低於預期進而導致政策調控的力度低於預期，那麼在估值水平處於合理的狀態下，股指出現修復性上漲的概率也較大。

　　利空和利多貫穿本週，股指可能出現劇烈波動：關注新一輪冰凍雨雪天氣導致物價上漲、胡錦濤主席訪美、宏觀經濟數據、尤其是CPI的公佈和股指期貨結算日效應的影響。一季度行情表現較好的概率較大：貨幣政策緊縮已在投資者預期之中，而在財政、産業和區域經濟等方面的利好政策的出臺有可能超預期。

　　總之，我們預期通脹因為基數效應比11月有所回落，但是價格上漲的因素仍存在。進而股市將進入到下一個通脹數據公佈的窗口，也就是11年1月的通脹預期。從基數效應看，1月份的通脹將繼續向上的概率很大，因此市場仍將受到高通脹的承壓。因此，在1月份出現震蕩的行情是非常常見的事情，也是很符合現在的分析邏輯，目前過分的緊張和恐慌是絲毫沒有必要的，不要忘記了，以前我們的分析文章，1月份就是相當於我們數學裏面的——“對號”—這個符號，要先跌下來，然後彈上去，去迎接整體的春季行情的來臨。