本週A股市場或先抑後揚

    上周大盤小幅震蕩下行，滬綜指雖多次上攻年線位但最終無功而返，半年線暫時仍構成下檔支撐。面對年初銀行信貸衝刺，貨幣緊縮預期悄然升溫，特別是上週五央行今年第一次上調存款準備金率，使得震蕩中的A股基本面出現根本變化。同時，本週四（1月20日）即將公佈的2010年12月份CPI數據，成為影響政策調控的重要考量參數。在這兩大事件影響下，本週A股市場極可能走出先抑後揚的行情。

　　上調準備金率影響偏空

    上週五晚間，今年第一次上調存款準備金率0.5個百分點消息出臺。在市場整體認為消息偏空的格局下，從新浪網的調查情況看，有46%的投資者認為本週一大盤會出現低開低走的局面，但仍有35.5%的投資者認為大盤會出現低開高走的情況。雖然分歧比較大，但有一點可以肯定，那就是2790點半年線存在破位的危險。

    東北證券（000686）策略分析師馮志遠的看法比較偏空，他認為上週五大盤的破位殺跌與預期央行採取進一步緊縮政策有關，存款準備金率上調或將導致股市展開新一輪殺跌。本週一大盤恐將低開低走，創業板等高估值的股票將領跌，而大盤藍籌品種將起到穩定指數的作用。

　　2720點將成為短期支撐

    由於“通脹”和“貨幣政策回歸常態”成為困擾市場前進的阻力。周初市場將消化上調存款準備金率帶來的負面影響。同時，本週四公佈的2010年12月份CPI數據，將成為影響政策調控的重要考量參數。對此，華安證券研究中心分析報告認為，去年12月CPI數據可能會小幅回落，如果數據公佈符合預期，則可能會降低政策再度出手調控的壓力，同時對市場人氣的聚集會有一定的催化作用，市場可能出現一定幅度的反彈。

    紅塔證券策略分析師趙銘指出，目前我國宏觀經濟的不確定因素太多，但1月份的信貸量應該比較大，相關數據會在下半月公佈，在這些數據公佈之前市場仍將會很糾結。同時，1月是今年大小非解禁的第一個高峰，一系列因素會促使市場有較大可能向下調整，但前期箱體下沿2720點將成為短期支撐。

　　後半週年報題材會有表現

    近期，週期性板塊在低估值支撐和機構調倉的背景下相對強勢，而中小市值個股由於高高在上的估值出現回調。財通證券陳健認為，股票的防禦性主要以好業績和低估值來體現，如果在低PE防禦的基礎上，再有投資主題的題材，即好業績+低估值+有故事，那麼進可攻，退可守。因此中期堅定看好“傳統+新興”的結合體，它們基於傳統産業的積澱並享受新興産業的高成長性和高估值。

    浙商證券分析師賴藝蕾則認為，由於這次上調存款準備金率出臺比較突然，對金融板塊將産生一定的負面影響，不過他提醒到，目前正值年報公佈區間，一旦市場風險降到一定程度，圍繞年報高增長、高送轉的主題投資將拉開序幕。特別是本週公佈經濟數據後，年報題材股將出現一波較為可觀的反彈行情。

　　美股創兩年半以來新高

    上週五美國股市收于兩年半新高，至此大盤已經連續第七周上漲。截至上週五收盤，道瓊斯工業平均指數上漲55.48點，收于11，787.38點，漲幅0.47%；納斯達克綜合指數上漲20.01點，收于2，755.30點，漲幅0.73%；標準普爾500指數上漲9.48點，收于1，293.24點，漲幅0.74%。盤中道指最高曾攀升至11，794.15點，創2008年6月以來盤中新高。記者 李晶