準備金率再調0.5個百分點 貸款更難投資需謹慎

　　據新華社消息，中國人民銀行1月14日晚決定，從2011年1月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　繼央行去年六次上調存款準備金率後，今年開年不到半月，央行又一次決定上調準備金率。如果不考慮此前針對部分銀行的差別上調，此次上調之後，金融機構存款準備金率已高達19%的歷史高位。粗略估算，此次上調後，央行可一次性凍結銀行體系流動性3500億元。

　　分析人士認為，央行如此密集地施以準備金率上調，意在進一步加強當前流動性調控，控制銀行信貸投放和管理通脹預期。

　　延續緊縮政策 對衝過多流動性

　　浦發銀行杭州分行財富管理部總經理郭劍表示，開年不到半月，央行再次決定上調準備金率，這是意料之中的事，是對去年緊縮政策的進一步延續，也是為了對衝目前市場上依然過多的流動性。

　　“到目前為止，新年不到半月新增貸款就5000億，即便下半月不再放貸，按這個數量，全年就得新增6萬億信貸規模，這意味著，貸幣政策就依然很寬鬆，所以央行今年早早就出手了，以此收回過多的流動性。”郭劍分析。

　　此外，目前央行票據到期量非常大，如果不快速採取措施，會導致流動性氾濫。“上調準備金率0.5個點，鎖定3500億的資金，可以對衝央行票據到期的大量貼現。”郭劍介紹。

　　中國建設銀行高級研究員趙慶明認為，元旦以來新年首周過快增長的信貸投放也成為這次央行調升存款準備金率的“導火索”。此外，近期外匯儲備增長迅速，外匯佔款的增加導致釋放了較大的流動性，央行選擇了上調存款準備金率對衝過剩的流動性。交通銀行首席經濟學家連平認為，此次採取統一上調存款準備金率，但預期未來還會與差別準備金率同步採用。差別存款準備金率目標偏重於控制信貸；而統一存款準備金率的調整將主要是偏重於回收流動性。

　　對股市影響主要在心理層面

　　郭劍認為，此次上調存款準備金率還是為了收縮流動性，對股市影響或許會大於前幾次，但主要限於心理層面。

　　“七次上調的累計效應十分明顯，加上兩次加息，市場對緊縮預期已十分明朗，而且這顯然不是政策的尾聲。今年準備金率和加息還將有多次上調，這使投資者擔心未來一段時間貨幣供應將會逐步減少。”郭劍表示，在這樣的背景下，不少人會主動離場或者選擇觀望。談及對市場的短期影響，郭劍分析，此次上調存款準備金率對地産板塊影響不大，對銀行板塊影響要更大一些，特別是一些商業銀行。雖然之前市場傳言本週末央行可能再次出臺政策，但由於地産板塊由於估值較低，近日以萬科為代表的地産股逆市上漲也就在情理之中了。

　　貸款更難 投資需謹慎

　　貨幣政策趨緊，是否意味著個人要向銀行借錢更為不易？

　　“事實上，目前要從銀行取得貸款已非常不容易，一方面，房地産調控政策依然趨緊，為配合國家宏觀調控政策，銀行對按揭貸款還是房産抵押貸款，都十分謹慎；另一方面，準備金率的不斷上調，銀行信貸不再寬鬆，向個人發放貸款肯定謹慎有加。”深圳發展銀行杭州分行信貸部主管杜志良表示。

　　在這種情況下，對各方投資者來説，該如何操作呢？“如果是投資買房，建議不要輕易入場，信貸收緊加上貸款成本增加，投資房産的獲利空間越來越窄，而風險則進一步加大，因此，建議投資者觀望為主，別輕易下單，除非自住。”郭劍分析，“此外，準備金率上調後，對金融地産股十分不利，大盤股不行，指數上不去，今年無論是炒股還是買基，都應謹慎觀望。”

　　而對於穩健投資者來説，應該如何選擇産品呢？“無論是買理財産品還是存款，都建議選擇三個月左右的期限，在收益相對理想的前提下，又可以跟上利率上調的步伐。”杜志良建議。

　　記者 俞萍麗