多空爭奪2800點資金關注超低估值股

　　本文導讀：

　　【午盤觀市】

　　銀行盈利預測可能上調 券商股估值處歷史低位

　　資金關注超低估值大盤藍籌股

　　陰十字星暗含主力何種深意？

　　地産股一枝獨秀 地量下跌暗藏避風港

　　關注金融地産異動下的市場格局

　　【早盤解讀】

　　地産股護盤無功而返 兩市股指震蕩回落

　　銀行資金重現寬鬆 做多能量正在積聚

　　股指低位震蕩 關注下檔支撐有效性

　　延續弱勢整理格局 重組概念股走強

　　慣性擊穿半年線 反彈或將到來

　　又現中陰殺跌，該堅持還是減持？

　　【熱點追蹤】

　　做空能量仍將釋放 低估值品種成避風港

　　高價股板塊：關注急跌後的機會

　　年報期中小盤股估值壓力大

　　調整近尾聲 逢低佈局預增股

　　【午後操作】

　　銀行地産作秀是護盤還是誘多？

　　弱勢中把控風險的第一要領

　　市場分化 兩類品種要堅決出局

　　繼續調整 午後關注兩個方向

　　銀行盈利預測可能上調 券商股估值處歷史低位

　　在早盤金融地産發力之後，午後石化雙雄亦不甘落後，中石化一度被一筆4.77萬手的買單推至8.50元，漲幅達到3.66%，中石油的漲幅也一度達到1.7%，力挺滬指重新站上2800點關口。金融股是否能擔當起護盤的重任嗎？

　　中金公司今日發佈研報表示，2010年全國土地出讓金總額達到2.7萬億元，顯示地方政府還款能力增強，融資平臺貸款未來還本付息的壓力減輕，地方政府償債率下降，融資平臺貸款風險大幅降低。未來實際暴露的融資平臺不良貸款可能遠低於預期，銀行盈利預測可能上調。市場長期擔心的融資平臺貸款問題隨著消息明確反而可能會成為股價上漲的催化劑，銀行股面臨重估機會。

　　國泰君安1月11日發佈券商行業研究報告表示，堅持對佣金率“長期下降、短期降幅趨緩”的判斷，認為2011年行業的競爭環境要好于2010年，機遇大於風險，目前的估值也處於歷史低位，仍然維持對行業的增持評級。國泰君安表示，從佣金新政受益角度，建議關注東北證券和華泰證券。

　　國泰君安認為，佣金率的變化趨勢是判斷今年證券行業走向的關鍵。對過度競爭行為的規範，將在很大程度上減緩佣金率的快速下滑趨勢，而服務部升級和營業部異地遷址停止、服務的升級也將對佣金率有一定支撐。　（證券時報網）

　　資金關注超低估值大盤藍籌股

　　從早間的市場看，繼昨日弱勢表現隨後進行低開，在市場不強勢的格局下不斷震蕩走低一度跌穿半年線的支撐，但是，由於地産板塊與金融板塊的極力護盤使得股指在收盤時分最終還是使得早盤市場對半年線進行了一波失而復得的走勢。股指早盤以微跌9.00點收盤于2782.81點，跌幅為0.32%，深證指數同樣以微跌27.87點收于12303.3點，跌幅為0.23%。

　　從盤面上來看，板塊方面，今日市場唯有地産板塊走勢最為強勁，另外，金融板塊總體走勢強于其他版塊。市場當中其他的板塊幾乎都是全線盡墨。前期熱門板塊如飛機製造、稀土永磁以及物聯網、農林牧漁板塊跌幅慘重。

　　個股上看，兩市昨日一樣漲少跌多，除去N林州重和N西泵外早間只有廣電信息(600637)兩面針(600249)以及銀鴿投資(600069)三隻個股封在了漲停板上，但是跌停板個股也有華新水泥(600801)、方正電機(002196)兩隻個股牢牢的封在了跌停板上。多空力量的對比僵持不相上下，但是整體趨勢的重心還是在不斷下移。如果午後沒有新的熱點來對大盤進行刺激，股指恐怕很難保住半年線。

　　從今日早盤的表現發現，市場的資金逐漸的關注起超低估值的大盤藍籌股，如地産、金融的估值優勢吸引了眾多各路資金的青睞。今日中小板與創業板等高市盈率個股明顯回落加速，短期之內筆者認為這種偏高估值的品種將具有較大的持續回調風險。

　　在接下來的操作，筆者認為，在午後如果沒有新的熱點板塊出來共同支撐股指企穩反彈，那麼後市很有可能再次出現殺跌行情。畢竟市場當前的觀望情緒在12月經濟數據未公佈之前應該不會有太大的動作出現。策略上以靜制動，方能進可攻、退可守。（陳自力湖南金證顧問）

　　地産股一枝獨秀 地量下跌暗藏避風港

　　A股市場早盤低開後，窄幅震蕩，大盤藍籌強于中小市值股票。滬指開盤2783.48點，深成指開盤12275.89點。盤面看，權重板塊拉升反而成反向指標。小盤股特別是創業板個股跌幅較深，説明市場主流資金在近期並無大張旗鼓做多的意願。股指午盤前再度下挫，雖然地産板塊力挺大盤，但由於前期的中石油，以及上週五的金融地産拉升大盤導致資金出逃大盤跳水，因此市場謹慎氣氛明顯加強，權重板塊拉升反而成反向指標。臨近尾盤，指數有所回升，但弱勢依舊。成交量持續萎縮。

　　從今日早盤的行業跟蹤情況來看，有研究機構表示，銀行股估值水平處於歷史底部，2011年業績繼續增長20%，提供較大投資安全邊際。借此，金融行業早盤強勢崛起。研究機構預計2011年房地産行業銷量將有所增長、房價相對平穩，房地産股將逐漸恢復其合理估值水平。受此影響，房地産板塊走勢較強，深振業大漲。船舶製造板塊一改前期強勁走勢的，今日跌幅居前，太陽鳥大跌。此外，家電行業、印刷包裝板塊強于大盤；飛機製造、食品行業和機械行業等板塊弱于大盤。

　　華訊投資認為：股指延續昨日下跌，今天低開後慣性下探，上證指數考驗半年線支撐。不過銀行、地産再度活躍對大盤起到較好的支撐作用。臨近年底，市場的運行思路有所轉變，前期惡炒的創業板和大消費因過高的估值受到市場拋棄，昨日百元股的代表洋河股份慘遭跌停，今天再度出現瞬間大幅下挫並擊穿半年線，説明高估值的品種正逐漸受到市場的拋棄，低估值藍籌品種有望受到市場的關注，這也是銀行、地産逐漸轉強的原因，市場風格始終轉而不換的局面有望轉變。但銀行、地産受政策影響也難以在短期就出現持續的行情，可以更加關注受政策影響較小的成長性低估值品種，估值偏低和穩定的成長性使這類個股成為弱市中的避風港，這類進可攻退可守的安全品種值得投資者重點關注。（華訊投資）

　　陰十字星暗含主力何種深意？

　　週二市場繼續弱勢下探，延續著週一的弱勢格局。兩市早盤的總成交金額為1005.25億，和上一交易日早盤相比減少93億元,資金凈流出約47億。今日指數再次小幅整理，資金僅流入銀行、房地産板塊，其他板塊資金均為流出，有色金屬、煤炭板塊資金仍然較為穩定，中小板、醫藥、電子信息流出明顯。上證指數跌0.32%，收在2782.81。

　　盤面來看，主力資金暗中又開始加大調倉力度，板塊和個股走勢勢必將出現嚴重分化。因此，操作上投資者應順勢而為，跟隨主力機構進行適當調整和優化持倉結構，特別對於主力持續出貨的個股，決不能抱有一絲僥倖，逢高應果斷清倉。

　　但分析影響市場的短期利空因素，卻普遍存在著理解錯誤的現象。如重慶上海的房産稅，徵收對象為高端住宅，大部分民眾的需求性住宅，並無納入徵稅的範圍。市場對銀行的再融資高度敏感，但券商測算，今明兩年A股流通股股東需承受的再融資額度僅為100億元，僅相當於幾個中小板新股的規模，遠遠低於市場預期。市場對此，認識完全不到位，仍然在主動加強利空預期。而這，正是低吸受益於保障性住房政策的相關板塊的最佳時機。

　　我們萬隆證券網認為早盤的陰十字星暗含深意，表明主力內心深處並不希望股指大幅下挫，這從資金一直流入銀行、房地産板塊就可看出，説明主力仍看好後市，目前正積極暗中吸籌。預計指數2721-2852反彈的0.618回調支持位是2773，今日的低點2770基本完成回調，後市下跌空間有限，極限位為2740附近。

　　房地産：關注逆勢走強的主流股

　　山西證券

　　近期申萬房地産指數從2732點上漲至2900點，漲幅居行業板塊首位。從2010年12月21日開始，地産板塊走勢強于大盤，也印證了我們對行業“看好”的判斷。

　　地産股成交量本週成交68.09億股，較上周增加6.71億股；成交額637.56億元，較上周增加80億元。地産板塊呈量價齊升走勢。重點公司動態：萬科12月份銷售面積同比增長69.8%；金融街40億元受讓北京中信城B、C、D地塊部分土地使用權；榮盛發展1.07億購得瀋陽地塊。

　　行業動態：重慶市政府將對房地産市場加強財稅調節，並確定開徵高檔商品房房産稅。

　　成交量：成交量下跌城市達到19個，這在我們預期之中，從過去三年的成交量統計看，元旦之後的2-3周成交量都相對較低，而且有可能延續至春節後。

　　房價：三線城市上漲較多。在我們跟蹤的22個城市中，13個城市上漲，16個一二線城市漲跌持平，6個三線城市5個上漲。

　　庫存：整體呈下降趨勢。主要原因為元旦和春節期間供給減少。維持行業“看好”評級。

　　繼續推薦萬科A、保利地産、金地集團等一線龍頭和榮盛發展、福星股份、首開股份等二線和區域龍頭。

　　關注金融地産異動下的市場格局

　　今天兩市低開，早盤震蕩，隨著金融地産股的拉升，午後上證綜指盤中出現反彈，上證綜指一度重回2800點。盤中看，成交仍舊不夠活躍，市場呈現出一定的遊資走勢特徵，即利用相對低估值的權重股穩定短期指數，狂炒題材概念股。

　　對於這類股，呈現出明顯的遊資炒作特徵，非主流資金和主流品種，一定程度上也驗證了目前的市場格局：權重股維穩，遊資興風作浪。

　　消息面上，國家統計局將於本月中下旬公佈2010年主要經濟運行數據。專家預計，由於外需增長超出預期，2010年國內生産總值(GDP)增速將達到或略超10%，其中四季度GDP增長9%左右。在蔬菜等新漲價因素帶動下，2010年居民消費價格上漲3.3%左右，超過3%左右的預期目標。

　　具體數據及影響，還需等待官方公佈結果的出爐。另外一則備受市場矚目的則的地産行業的動態——房産稅。繼昨日傳出重慶定徵房産稅外，今日又有了上海的新版本，這個新版傳聞為“先預徵兩年”。目前諸多輿論認為屬於利空出盡，短期資金的炒作也就借機表現。

　　而關於2011年的信貸，據業內透露的信息為，目前各行上報給央行的年度信貸計劃已大體明朗，2011年多家商業銀行的信貸計劃是在2010年投放量的基礎上打八到九折。

　　總之，一切目前都是充滿了短期變數，而從一些市場主要參照風向標的公司的走勢看，尚未出現明顯的走強信號。（摩爾方德）

　　地産股護盤無功而返 兩市股指震蕩回落

　　今日兩市延續昨日下跌之勢，再度震蕩回落，但跌勢已明顯減緩，早盤雖有地産、金融股積極護盤，但由於前期的中石油以及上週五的金融地産拉升大盤導致資金出逃大盤跳水，因此市場謹慎氣氛明顯加強，權重板塊拉升反而成反向指標。因此地産板塊拉升無功而返，深成指翻紅後再度翻綠。

　　盤面上看，板塊近全線飄綠，僅地産、金融板塊小幅上揚；飛機製造板塊跌幅最大，板塊指數跌逾3%，截止中午收盤，滬指報2782.81點，下跌9點，跌幅0.32%，成交506.4億元；深成指報12303.3點，下跌27.87點，跌幅0.23%，成交414.9億元。兩市成交量再度萎縮，合計成交金額僅921.3億元。

　　消息面看，房産稅並非最後一招 多重調控或備而待發；水利改革決定即將出臺 2萬億投資盛宴開啟；重磅經濟數據下周出爐 CPI有望小幅回落；成品油再臨調價窗口；保險支持文化産業試點在京啟動；節後大宗交易井噴50億元 機構溢價搶；逾40家城商行提出上市規劃。

　　板塊個股上，"前海開發"主題成份股深振業A一度衝擊漲停，前海深港現代服務業合作區管理局、前海灣保稅港區管理局昨日正式揭牌。近半年來因遭兩度舉牌而備受市場關注的深振業A今日披露2010年度業績快報。凈利潤較前一年同期增長47.23%，基本每股收益為0.63元。

　　地産股上午再掀強勁漲勢，金地集團一度大漲逾5%，保利地産、泛海建設、招商地産等主流地産股漲幅都超過4%，萬科漲幅也超過3%。受此影響，銀行股也有所上漲，但漲幅有限，普通不足2%。

　　ST黑化自2011年1月6日起連續三個交易日內日收盤價格漲幅偏離值累計達到15%，連續三個交易日觸及漲幅限制，屬於股票交易異常波動，沒有任何根據有關規定應披露而未披露的事項，停牌一小時。今日復牌後該股再次一字漲停，走出重組復牌以來的第七個“一”字漲停，報7.32元/股。以金剛不壞之身榮膺2011年股市第一隻牛股。

　　據悉，節能與新能源汽車産業發展規劃有望近期頒布，與之配套的電動汽車專項規劃制訂完畢。碳酸鋰主題天齊鋰業領漲鋰電池板塊，漲幅一度接近7%。

　　繼昨日跌停之後，今日洋河股份早盤再度重挫，一度下跌超過5%，並跌破200元整數價位，雖然仍是兩市第一高價股，但如果回到一時代，兩市將不再有200元股。

　　今日，佛塑股份提前公佈了2010年頗為靚麗的“成績單”：實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約為1.73億元，同比狂增2654.01%；實現基本每股收益為0.28元。受此影響，該股早盤高開高走，漲幅逼近7%，年報行情成為近期熱點。

　　銀鴿投資今日復牌漲停，公司昨日公告稱，河南漯河市人民政府與河南煤化集團協商達成意向，擬將漯河市財政局持有的銀鴿投資控股股東漯河銀鴿實業集團100%股權無償劃轉給河南煤化集團。河南煤化集團是河南省最大企業、煤炭儲量達320億噸。

　　稀土永磁板塊表現低迷，板塊跌幅超2%，領跌兩市，太原剛玉跌超4%，五礦發展、中鋼天源、天通股份、北礦磁材跌超3%，包鋼稀土跌超2%，個股全線下跌。(中國證券網）

　　銀行資金重現寬鬆 做多能量正在積聚

　　有關歐元區經濟狀況的擔憂加劇，歐洲德國、法國、意大利股市大跌，昨夜道瓊斯指數下跌0.32%，今日亞太股市普跌。滬深大盤低開後拋壓沉重，房地産、銀行板塊逆勢上漲，電子支付、西藏、青海、海南開發、物聯網、稀土永磁、農林牧漁板塊跌幅居前，板塊跌多漲少。

　　2010年末，廣義貨幣(M2)餘額72.58萬億元，同比增長19.7%，增幅比上月末高0.2個百分點，比上年末低8.0個百分點；狹義貨幣(M1)餘額26.66萬億元，同比增長21.2%，增幅比上月和上年末分別低0.9和11.2個百分點；流通中貨幣(M0)餘額4.46萬億元，同比增長16.7%。全年凈投放現金6381億元，同比多投放2354億元。2010年末，本外幣貸款餘額50.92萬億元，同比增長19.7%，全年本外幣貸款增加8.36萬億元，同比少增2.16萬億元。人民幣貸款餘額47.92萬億元，同比增長19.9%，比上月末高0.1個百分點，比上年末低11.8個百分點。全年人民幣貸款增加7.95萬億元，同比少增1.65萬億元。總體來看2010年流動性較為寬鬆。新年一到，回購利率呈現一路下跌的趨勢，一改去年末銀行資金面緊繃的局面。1月10日，銀行間回購利率延續開年的下跌態勢，其中7天回購利率相對於前一交易日跌42個基點至2.3725%，但近一週(交易日)跌勢兇猛，相對於去年12月31日的歷史新高6.3400%已跌去了396個基點！

　　銀行資金重現寬鬆將提振股市的做多熱情，股市IPO已明顯放緩，做多能量正在積聚，投資策略可選估值較低的二線藍籌股，年報超預期的個股。(山東神光)

　　股指低位震蕩 關注下檔支撐有效性

　　週二兩市大盤早盤整體呈現低位震蕩的格局，盤面個股漲少跌多，量能方面有萎縮的態勢。熱點方面，經歷了昨日的大跌後早盤房地産板塊與金融板塊走強，但我們認為短期內這兩個板塊很難帶領大盤持續性上攻，可能為大跌後場內資金的避險行為。從整體上看，昨日午間我們提示沒有資金面的持續支持股指很難有所作為，經歷了昨日的大幅殺跌今日我們建議關注2800點的壓力與2770點的支撐。如股指重上2800點我們建議應減持部分倉位。如股指跌破2770點支撐，下一個支撐位我們看到2740點。從操作上看，我們建議已經深套的投資者，關注2770點與2740點的支撐是否有效。（北京首證）

　　延續弱勢整理格局 重組概念股走強

　　今天兩市弱勢整理格局，截止上午十點，滬指成交金額約在150億元附近，量能今日保持相對弱勢格局。板塊上看，今日綠多紅少，僅數字電視、通信、房地産、銀行等少數板塊翻紅，航天軍工、電子支付、風能、核電、海南開發、海西、物聯網、稀土概念、釀酒食品等走勢較弱，板塊整體上波段幅度不大。

　　整體上看，房地産是稅試點對市場有較大壓力，尤其是對近期走勢較好的房地産板塊壓力最大，市場未來弱勢盤整的趨勢將延續，均線壓力有可能加大，操作上多關注個股。個股方面，林州重機、西泵股份兩家新股今日上市，廣電信息、銀鴿投資、兩面針、佛塑股份、天音控股、廣電電子、巨力索具、英力特黔源電力、華天科技等個股位於漲幅前列，其中，重大資産重組的廣電信息、銀鴿投資漲停，而杭鍋股份、廣鋼股份、金瑞科技、華新水泥、立訊精密、維科精華、鼎盛天工、四方股份、方正電機、海立美達、海源機械、寶馨科技等跌幅均超過5%，其中有多家新股，市場對高市盈率的新股已沒有承受力，顯示市場弱勢格局。（港澳資訊李劍鋒)

　　慣性擊穿半年線 反彈或將到來

　　在昨日大跌後股指低開後慣性下探，上證指數最低已擊穿半年線2781點，短線調整較為充分，銀行、地産再度活躍對大盤起到較好的支撐作用，臨近年底，市場的審美觀有所轉變，前期惡炒的創業板和大消費因過高的估值受到市場拋棄，昨日百元股的代表洋河股份慘遭跌停，今天再度出現瞬間大幅下挫並擊穿半年線，説明高估值的品種正逐漸受到市場的拋棄，低估值藍籌品種有望受到市場的關注，這也是銀行、地産逐漸轉強的原因，市場風格始終轉而不換的局面有望轉變，但銀行、地産受政策影響難以出現持續的行情，投資者更宜關注受政策影響較小的成長性低估值品種，此類個股集中于次新的601板塊之中，在唯小為美的扭曲審美觀中，此類個股自上市以來便一路走低備受冷落，這類個股普遍處於歷史最低位，估值偏低和穩定的成長性使這類個股成為弱市中的避風港，這類進可攻退可守的安全品種值得投資者重點關注。(廣發證券)

　　又現中陰殺跌，該堅持還是減持？

　　市場格局：

　　2010年銀行股的天量再融資才告收官，2011年伊始，上市銀行再次迫不及待地拋出天量融資方案。民生銀行擬再次增發融資不超過214.79億元，農行和興業銀行擬分別發行不超過500億和150億元的次級債券。由此，銀行業新一輪融資潮將再次涌起，對於市場的影響不容小覷。

　　投資者心態：

　　根據最新監測輿情指數顯示，中小散戶短期情緒從前期低位48小幅回落至46，顯示在震蕩回調行情中，中小散戶恐慌情緒依然謹慎，情緒再次從謹慎轉向極度悲觀。

　　資金流與後市：

　　根據資金監測結果顯示，昨天市場資金大幅凈流出151.3億元，其中中小散戶資金錄得凈流出71.07億元，超級機構、機構分別錄得1.04億和45.55億的資金流出。資金主要在中小板、醫藥、新能源新材料、節能環保等估值高的板塊流出。儘管昨天幾大權重板塊如煤炭、有色、房地産、銀行有部分資金流出，但與前期流入的規模相比不在一個級別上，因此市場後市的回調空間較為有限。

　　主力動向：

　　昨日主力資金在板塊方面流入的僅有電器一個板塊，其餘板塊悉數凈流出，流出靠前的板塊主要是：新能源、有色金屬、新材料、節能環保、醫藥、銀行、電子信息、交通工具、物聯網等。

　　盤面來看，主力資金暗中又開始加大調倉力度，板塊和個股走勢勢必將出現嚴重分化。因此，操作上投資者應順勢而為，跟隨主力機構進行適當調整和優化持倉結構，特別對於主力持續出貨的個股，決不能抱有一絲僥倖，逢高應果斷清倉。

　　操作策略：

　　市場資金如萬隆研究中心預期，逐步從釀酒、醫藥及中小市值品種撤出。這是估值修復性行情的特徵，資金一方面從高估值板塊撤出，另一方面流向低估值板塊。昨日大盤再度出現中陰殺跌的局面，那麼應該是堅持還是減持呢？我們認為，此時投資者的策略是減持高估值板塊，同時積極關注低估值板塊。低估值板塊的估值修復，有較明顯的規則，就是從彈性大的板塊，依次向彈性小的板塊傳遞。但最低估值的板塊若同時符合政策鼓勵方向，往往有最明顯的超額收益。因此，在煤炭有色依次反彈後，投資者應重點關注房地産板塊的表現。（萬隆證券）

　　做空能量仍將釋放 低估值品種成避風港

　　盤面上：滬深兩市雙雙低開，盤中震蕩走低。板塊方面，房地産、金融板塊漲幅居前；農林牧漁、物聯網、西藏、海南開發、電子支付處於跌幅前列。整體來看，創業板、中小盤板調整居前，房地産、金融等權重板塊表現強勢。

　　消息面：新一輪銀行股再融資；水利改革決定即將出臺；重磅經濟數據下周出爐 CPI有望小幅回落；成品油再臨調價窗口；我國去年汽車銷量創全球紀錄；今年將出臺日用玻璃行業準入規定 部分上市公司有望受益；保險支持文化産業試點在京啟動；美國股市漲跌不一，歐債問題再現 黃金期貨收高。

　　後市展望：今日滬深兩市雙雙低開，在昨日中級下跌後股指慣性下探，表現低迷，滬指盤中擊穿半年線，短線調整較為充分，地産、銀行股的再度活躍對股指形成支撐，前期表現搶眼的創業板和中小板遭到市場的冷落。從盤面來看，今日大盤有三大特徵，其一、低估值品種受市場青睞，近期房地産板塊的表現強于大盤，雖然關於重慶房産稅的消息已經公佈，但只對高檔房徵收房産稅，對股市影響有限。此外，銀行股在近期也屢受市場追捧；其二、對政策利好表現相對麻木，今年將出臺日用玻璃行業準入規定，但在二級市場上，玻璃行業相關個股並沒有表現，金剛玻璃跌超6%，耀皮玻璃跌超5%。這説明了，在弱勢行情中，低估值品種成為股市的避風港。對於後市，我們認為短期大盤弱勢格局難以改變，但局部行情仍值得挖掘。

　　操作建議：大盤在銀行股再融資的消息中止住反彈的腳步，上證指數擊穿2800點以及半年線支撐，市場人氣大受打擊，市場仍有進一步釋放拋壓的可能，建議投資者不要過早佈局、搶反彈。建議關注水利股、年報預增股的投資機會。（博眾研究）

　　高價股板塊：關注急跌後的機會

　　近期A股市場出現了相對低迷的格局，其中高價股更是出現了大幅下跌的態勢，昨日的洋河股份(002304)、樂視網(300104)等品種更是衝擊跌停板，匯川技術(300124)等也緊隨其後，似乎表明高價股的市場基礎正在“土崩瓦解”，漸成為市場新的做空動力。

　　高處不勝寒

　　筆者認為，高價股大跌主要有三個因素。一是大盤的因素。中小投資者一直對高價股有著較為嚴重的畏高情緒，因此，只有在行情亢奮或者相對活躍之際，高價股方才有較強的群眾基礎，一旦市場低迷，高價股也會隨之出現調整。

　　二是資金流向的因素。近期資金流向有一個顯著特徵，那就是削峰填谷。峰，主要指的是高價、高估值個股，這包括創業板、消費股以及部分醫藥股，昨日的洋河股份、匯川技術、樂視網就歸屬於這一類。谷，主要是指低價、低估值個股，主要是銀行股、地産股等傳統産業股，尤其是地産股。

　　三是資金面格局的擔憂因素。以往的經驗顯示出，當市場資金面相對寬鬆之際，市場可以容忍更高的估值、更高的股價。而目前A股市場恰恰面臨著資金相對緊張的格局，高價股走下神壇也在情理之中。

　　急跌或是建倉契機

　　現在的問題是，高價股的急跌是否意味著其將步入緩慢的、長期的調整趨勢呢？對此，筆者認為不宜輕易下結論。因為高價股的長期回落甚至沒落，需要産業基礎的配合。就如同在1997年後，四川長虹、深科技等第一批績優高價股走下神壇，走向沒落，主要是因為他們所依靠的産業基礎已經鬆動。在2000年，海虹控股、東方明珠等又一批高價網絡股走下神壇，走向沒落，主要是因為網絡泡沫的破滅；在2003年，新疆德隆係為代表的高價莊股走下神壇，走向沒落，主要是因為莊股模式的破滅。

　　但反觀當前的A股市場，高價股所面臨的産業趨勢依然樂觀，不僅僅是指釀酒食品概念股、醫藥股等弱週期消費概念股，還包括代表著産業發展趨勢的節能減排等相關産業股。也就是説，此類個股目前的回落，主要是擠股價估值短線高企的泡沫，而不是指産業的泡沫，産業基礎未鬆動。既如此，他們的回落就為中長線投資者的低吸建倉提供了極佳的機遇。

　　當然，由於當前市場的疲軟等因素，對於此類高價股宜低吸不宜追高，且不宜盲目迅速加大倉位，而是採取倒金字塔形的建倉方式，即先買一點，然後再跌再買，不跌不加倉，靜候趨勢的明顯。其中符合産業發展趨勢的品種更可積極跟蹤，包括節能環保産業股、醫藥股以及公司管理積極銳意進取的相關個股，比如説天立環保(300156)、科倫藥業(002422)、建研集團(002398)、萊美藥業(300006)等。（秦洪金百靈投資）

　　年報期中小盤股估值壓力大

　　近日，中小盤股已經連續三個交易日收低，昨日更有九成的個股下挫(樂視網跌停，匯川技術下跌8.18%，領跌中小盤股)。證監會主席尚福林日前表示，研究制定創業板上市公司再融資辦法，建立適應創業板特點、便捷高效的融資機制，積極探索創業板公司退市制度。同時，“新三板”或于“兩會”期間正式推出的消息也成為近日中小盤股走勢疲軟的原因。“新三板”在擴容規模、交易制度、投資者資質等制度創新方面都超出了市場的預期。之前曾有消息稱，“新三板”可能會在國際板之後推出，不會太快。目前來看，“新三板”的推進速度要遠快於市場預期，而這可能導致中小盤股的年報行情夭折。

　　去年以來，中小盤股的持續上揚和大盤股的低位盤整形成鮮明對比。目前來看，中小盤的系統性風險開始逐步形成，中小盤估值和漲幅已進入泡沫區域，未來3-6個月中小盤股調整的壓力將非常大。

　　面臨業績釋放壓力以創業板為代表的中小盤股的估值明顯存在泡沫成份，而年報對整體板塊具有明顯的估值壓力。在流動性趨緊的背景下，由於創業板等次新股的整體市值規模較小，支撐整體板塊所需的資金也較少，使之成為過去一年多來市場追捧的熱點。從市盈率估值來看，創業板70倍的市盈率要顯著高於滬深300指數成份股15倍的市盈率。從市凈率來看，創業板6.2倍的市凈率也顯著高於滬深300指數成份股的2.4倍。因此，從估值水平看，創業板等中小盤次新股存在泡沫成份。

　　目前來看，隨著年報的即將披露，創業板的高估值壓力開始顯現，投資者對於這些高估值股表現得謹慎起來，追捧的熱情大幅下降(擔心其高成長是否能夠兌現)，近期更是出現明顯資金持續凈流出跡象。

　　解禁壓力不可忽視除了成長性壓力之外，以創業板為代表的中小盤次新股還面臨較大的原始股東解禁的壓力。由於目前這些個股的估值普遍較高，決定了成本低廉的原始股東一旦股份解禁，很多都選擇套現離場，這方面，華誼兄弟是個很好的例子。深交所最新數據顯示，去年12月份中小板高管套現意願顯著上升。12月份中小板高管及相關人員減持套現25.08億元，環比大增近四成。從個股來看，天馬股份成為去年12月被高管減持最嚴重的品種。12月9日，天馬股份被董事沈高偉等6人于大宗交易合計減持2150萬股，成交均價13.89元；12月20日，再度被天馬控股集團有限公司于大宗交易平臺減持1060萬股，成交均價14.18元。7筆交易合計減持了3210萬股，上述人士順利套現4.49億元。對於個人股東而言，利用高估值減持股票可以迅速實現個人財富的積累，回避公司經營的長期風險。

　　從總數來看，推測有很強減持意願的原始股東佔總數的5成，中度減持意願的佔2成，還有3成左右的股份基本不會減持。按照目前價格，假設原始股東在解禁1年內賣出50%(保守估計，按照原始股東都是上市前半年進入的投資者，第二年解禁50%，兩年後全部解禁)，高管賣出25%(假設全部按照高管承諾每年減持25%計算)，則套現市值將是這些上市公司當前流通市值的三分之一。（大同證券）

　　調整近尾聲 逢低佈局預增股

　　週二早盤，兩市低開後維持震蕩，截至上午收盤，滬指跌0.32%收于2782.81點。如何看待後市走勢？本網採訪了東吳證券研究所所長助理寇建勳。

　　寇建勳表示，早盤金融地産走勢相對較強，部分抵消了小盤股殺跌的影響，中小盤股經過近期的大幅殺跌，也存在一定的反彈動能，目前進入年報披露期，大盤大幅殺跌的動力已經進一步衰竭，調整近尾聲，投資者在目前點位已無須恐慌，可圍繞年報逢低佈局預增股。（證券時報網）

　　銀行地産作秀是護盤還是誘多？

　　延續昨日跌勢今日早盤滬深兩市股指雙雙低開，滬指以2783.48點開盤，低開8.33點，深成指以12275.90點開盤，低開55.26點，集合競價共成交了6.1億，個股方面，昨日新股杭鍋股份、海立美達今日開盤跌幅居前。

　　盤面上看：稀土永磁概念、航天軍工、醫藥製造、航空運輸、太陽能概念、水泥製造等等板塊跌幅居前，而早盤市場也僅有銀行、證券、房地産等個別板塊略有小幅上漲，板塊及個股普跌跡象明顯。

　　總體來看以中小板、創業板為首的小盤股開盤後繼續大幅走低，目前創業板指數跌1.43%，小盤題材股風險繼續釋放；而銀行股早盤則表現出一定的抗跌性；銀行、地産股早盤有所走強推動股指震蕩回升，盤中指數運行白線走勢明顯強于黃線，兩市個股開始呈現一定的“二八”格局。

　　一方面是業績的穩定增長，一方面是估值持續走低。這就是上市銀行2010年的真實寫照。造成這種局面的原因，與去年上市銀行集體鉅額融資有著重要關係，而2011年銀行業績受多重因素困擾，增速放緩的預期也給銀行股未來走勢埋下不確定因素。

　　總的來説早盤在繼昨日大跌後股指低開後慣性下探,上證指數最低已擊穿半年線2781點,短線調整較為充分, 但是不排除滬綜指下試前期支撐2760點一帶的可能。銀行、地産再度活躍對大盤起到較好的支撐作用,臨近年底,市場的審美觀有所轉變,前期惡炒的創業板和大消費因過高的估值受到市場拋棄,昨日百元股的代表洋河股份(002304)慘遭跌停,今天再度出現瞬間大幅下挫並擊穿半年線,説明高估值的品種正逐漸受到市場的拋棄,低估值藍籌品種有望受到市場的關注,這也是銀行、地産逐漸轉強的原因,市場風格始終轉而不換的局面有望轉變,但銀行、地産受政策影響難以出現持續的行情,投資者更宜關注受政策影響較小的成長性低估值品種,此類個股集中于次新的601板塊之中,在唯小為美的扭曲審美觀中,此類個股自上市以來便一路走低備受冷落,這類個股普遍處於歷史最低位,估值偏低和穩定的成長性使這類個股成為弱市中的避風港,這類進可攻退可守的安全品種值得投資者重點關注。

　　雖然大盤看似風險大，但其背後也可能蘊藏著大機會。從資金流向看，市場依然在加緊佈局新興産業和年報業績預增股，因此對於該類股的操作就是逢低建倉，持股待漲，不必過於介意短期波動。而地産和銀行等藍籌股，儘管資金介入意願不足，但拋售壓力同樣有限，可以適當配置優化投資組合。至於近期出現見頂回落跡象的中小盤股，則最好還是保持謹慎的態度。在大盤振蕩整理過程中仍要注意三類股短線風險：一是小板和創業板股票整體補跌風險。二是去年強勢題材股補跌風險。三是利空消息股殺跌風險。（股市虎符）

　　弱勢中把控風險的第一要領

　　今日早盤，股指繼續震蕩下挫，盤中的亮點主要是以地産股為代表的低估值股票，在當前市場處於弱勢階段，如何把控被深套的風險。暫時的套牢或淺套是正常的，因為無論誰都會有看不清市場趨勢的情況，但是在這種情況下，一種錯誤是不可以原諒自己的，那就是被深度套牢。深度套牢的重要原因之一就是不能從市場的變化中發現風險隱藏最深之處，進而導致對市場各板塊後期演變趨勢沒有相應的應變措施，在倉位控制和各板佈局上出現重大偏差，從個別機會上獲取的僅有的一點收益，因佈局比例不當，而損失殆盡。下面我將就此給大做個分析，希望對大家有所幫助。

　　目前，從市場下跌結構來看，中小板指數跌幅和創業板指數跌幅均遠大於滬深300跌幅，部分股票甚至跌停，因此在大盤弱勢階段風險控制的第一要領就是需要回避高估值股票下跌風險，對此，我再次以數據來進行佐證，截至 1月10日，全部A股市盈率為19.95倍，大致對應上證指數1800點的水平，不過中小板市盈率達到43.47倍，對應上證指數4400點的水平。上述數據足以表明個股風險和市場風險的結構性差異。

　　1月8日尚福林表示要繼續積極探索創業板公司退市制度，充分發揮市場優勝劣汰的功能，從相關領導人的表態來看：健全退市機制將是今年的工作重點之一。從盤面看上週五發行的創業板新股安居寶出現破發，這是自去年8月以來創業板新股的再次破發，其實在此之前的一批中小盤新股上市首日的漲幅就已經出現大幅的下降。這對目前整體估值達到45倍附近的中小盤個股將是一個重大的考驗。

　　綜上，整體上對於中小盤個股的判斷是，2011年中小盤股將進入一個細辨魚龍的階段，板塊整體性的賺錢效應將消失，成長性逐步明確或進入兌現階段的個股將脫穎而出，這其中包含著未來十倍的牛股，當然，其中更多公司將淪為産業發展大潮的分母。因此面對新興産業今年主要是精耕細作，強調成長的確定性，雞犬升天的局面將不復存在。（股鋒）

　　市場分化 兩類品種要堅決出局

　　股指低位震蕩，市場分化加劇，哪類個股值得逢低關注，哪類個股要堅決回避呢？

　　早盤兩市股指延續昨日的調整走勢，小幅低開後弱勢震蕩，小盤股依然是空頭主力，創業板指數創下調整以來的新低。盤面來看，市場有兩大特點：一是市場分化依然明顯，以地産、銀行為代表低估值權重股表現較好，高估值小盤股領跌，表明了市場短期的風格取向；二是個股的殺跌力度不減，表明個股風險依然處於加速釋放過程之中，因此短期投資者關注應順應市場風險取向，重點關注低估值品種的投資機會，同時高度關注並回避高估值品種的殺跌風險。

　　早盤兩市三隻漲停板，11隻漲幅5%以上的個股綜合體質評分達77分，充分證明個股的良好體質依然是短線強勢的重要前提保障。早盤個股殺跌力度不減，共有10隻個股跌幅超過7%，而這10隻個股的綜合體質評分均值僅僅35分，都存在著基本面或技術面上較為嚴重的問題，充分暴露了綜合體質評分低下的個股在目前的市場環境中所存在的大幅殺跌的風險。

　　近期市場的走勢與去年年底有些類似，創業板與中小板領跌，表明調整壓力主要來自於小盤高價股的大幅殺跌。對於小盤股的調整，投資者要有清醒的認識。明顯偏高的估值水平，海量的新股發行數量，市場風格偏好的轉變以及三板的傳聞等因素共同造成了小盤股近期的弱勢。短期來説，投資者要正視小盤股所面臨的困境以及存在的風險，並採取相應的策略來規避這種風險。建議投資者重點規避兩類個股的風險：1估值水平過高以及産業環境變壞的個股如部分高價小盤股，部分醫藥股等；2前期累積漲幅巨大，股價嚴重透支，同時技術形態明顯走壞的品種，近期很多大幅下跌的個股都屬於這種類型。漲時重勢，跌時重質，現在是投資者認真審視自己手中持股含金量，以決定是走是留的時候了。（創業奇跡）

　　繼續調整 午後關注兩個方向

　　早盤，兩市低開震蕩，股指最低探至半年線附近，最高也未能翻紅，滬市震蕩區間僅有20來點。量能方面，早盤兩市量能比昨天再度縮量，滬市五百來億。在半年線附近，需要穩住，因為這是元旦前後反彈開始點的附近，只有穩住才能再度起來。從技術上説，今天能收縮量星或小陽線比較理想，午後最好能夠繼續縮量。

　　板塊方面，今天的相對強勢的板塊仍然是地産股。其它不少前期強勢板塊開始進入調整的快速下探期。所以，某種意義上説這個位置大盤走穩才能真正企穩，大盤短線的走穩有利於個股技術調整的完成。比如，新興産業兩會前後一定會有相關政策出來，經濟結構轉型也會有相應政策出臺，這些都是可以預期的。那麼相應板塊的股票需要在2月份前就得完成技術調整才行，2月2號又要過年，滿打滿算也才十幾個交易日，這個時候再不完成技術調整後面就耽誤事情了。因此，新經濟板塊是近期關注的點，注意相關股票調整的節奏。同時，美元也不會一直強勢，不斷的量化寬鬆決定了只要最終歐債危機不能如美國所期望的那樣爆發，美元最終還必然貶值，而貶值必然帶來通脹壓力，因此資源股同樣是關注的重點，注意股票調整的節奏以及美元、大宗商品的走勢。

　　操作上，午後重點關注市場能不能走穩，如果出現快速反彈，關注量能，量能不濟就可以將手中短線籌碼再出掉一些，等待週三的機會。（佔豪）