高送轉行情雷聲大雨點小 中小盤股上漲空間收窄

圖片來源：南方都市報

　　年報披露已然拉開大幕，高送轉題材升溫的時間窗口已經再度來臨。

　　從過往的情況看，2009年年初的中兵光電和2010年年初的神州泰嶽都給市場留下過美好的回憶。而今年，高股價、高積累和高業績的“三高”股票也有望給投資者帶來意外的驚喜。

　　不過，也有市場人士對於今年高送轉題材的含金量表示了擔憂。其邏輯在於，由於實施高送轉的股票多數為去年已經被爆炒了差不多整年的中小盤個股，不排除會有資金借著高送轉的利好而逢高減倉。

　　“三高”股票預期升溫

　　每年一季度，A股市場都有追捧高送轉概念股票的傾向。統計顯示，近六年來，年報高送轉(十送(轉)五以上)的股票在一季度均取得了顯著的超額收益。

　　理論上講，實施高送轉的公司往往具備高積累、高股價、高業績的特徵。具體來説，較豐厚的資本公積和未分配利潤、年末在40元以上的股價和較好的業績是高送轉的基礎。

　　申銀萬國的統計顯示，從過去三年的情況來看，年報EPS大於0.8元的上市公司在當年年報高送轉的概率接近40%，而年報業績增速在60%到80%之間的上市公司在當年年報高送轉的概率也遠高於其他上市公司。

　　根據上述特徵及其對應高送轉出現的概率，申銀萬國設計了一個估算高送轉概率的模型，同時根據該模型篩選出了今年大概率出現高送轉的30隻新股和10隻非新股。

　　這30隻新股為雙環傳動、東山精密、廣聯達、歐菲光、長信科技、興森科技、回天膠業、臺基股份、碧水源、新大新材、乾照光電、長盈精密、瑞普生物、易世達、星網銳捷、金通靈、海普瑞、國民技術、森源電氣、榕基軟體、太極股份、省廣股份、三維工程、合康變頻、國騰電子、建新股份、北京利爾、勁勝股份、七星電子和萬邦達。

　　10隻非新股為焦點科技、洋河股份、南風股份、烽火通信、美盈森、紅日藥業、日海通訊、海陸重工、眾生藥業和徐工機械。

　　值得注意的是，部分個股已經開始有所表現。名列榜首的雙環傳動昨日大漲6 .83%，技術圖形也已經脫離了前期的回調態勢。該公司在去年9月10日上市，主營傳動用齒輪及齒輪零件的生産與銷售。去年前三季度公司每股收益0.85元，每股凈資産高達10 .08元。並且因受益於國內汽車市場銷量增長，公司在三季報中預計，全年凈利潤將同比增長75%～95%。

　　去年12月14日，停盤自查的中弘地産稱預計10股轉增不超過8股。而在此之前該股已經連續三個漲停，公佈之後也上漲了8%以上。

　　高送轉行情今年偏弱？

　　雖然説高送轉題材在歷年都很有號召力，但今年的情況則比較難説。

　　比如説，徐工機械已經發佈公告提出了每10股送10股派1.2元(含稅)的分紅方案，但股價並沒有表現出獨立於大盤的強勢，昨日更是跟隨指數出現了5.36%的下跌，消息公佈前後漲幅已經收窄至剛過5%。

　　市場預期高送轉的精華制藥曾創下3個交易日大漲21.45%的戰績，但最終10送2股至5股的消息使得該股出現了跌停。此外，業內流傳將高送轉的海普瑞因為“證監會窗口指導上市公司最多10送10”的消息，股價已經累計下跌了15%，洋河股份也因為類似的原因下跌了25%。

　　安惠通投資的投資總監汪斌認為，今年高送轉行情恐怕要比往年弱。“整個2010年小盤股中小板創業板炒作很厲害，使得此類股票估值很高，上漲空間已經很小，資金很可能利用高送轉預期對中小盤股票進行減倉。”

　　他進一步表示，從盤口看，往年的此時一些高送轉預期小盤股的上漲趨勢已經初步形成了，但今年的力度比以往差遠了。“以往資金在11月和12月潛伏建倉，到一季度就已經開始進入拉升階段，而今年力度比較弱。”

　　申銀萬國所篩選出來的股票也較多地支持這一判斷。從排名居前的個股看，東山精密市盈率121倍、近期跌幅9%以上，歐菲光市盈率112倍、近期跌幅20%。記者還隨機調查了數只股票，發現很多具備高送轉潛力的公司往往市盈率超高且近期股價處於下降通道。

　　汪斌進一步表示，管理層對於高送轉的窗口指導、新股高市盈率發行和炒作以及退市機制的醞釀都對高送轉概念的熱度形成考驗。

　　不過，他也承認今年依然會有一些高送轉的大牛股出現。“投資高送轉股票一定要看市場表現，比如技術上出現了上漲趨勢，放量突破了前期平臺等等，但也得注意走勢的變化，以防資金出貨。”

　　另外，股票的估值水平也是需要注意的因素。汪斌認為傳統行業30倍市盈率左右比較正常，新興行業可以估高些，但很難量化。

　　采寫：南都記者 劉昊