58家券商瓜分163億承銷蛋糕 “嶺南四傑”獨佔三成

　　本報記者 于德良

　　A股市場去年的快速擴容，特別是中小板、創業板IPO發行提速，為券商投行“烹制”了一桌豐盛的大餐。

　　據WIND統計數據，2010年，58家券商承銷保薦了349家企業IPO，共攬入承銷保薦費163.4億元，是2009年投行總收入的3倍，創出歷史新高。

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　　嶺南四傑”之稱的平安證券、國信證券、招商證券、廣發證券分別獲得19.93億元、12.77億元、9.35億元、7.26億元的承銷保薦費，合計攬入49.31億元，佔券商163.4億元總保薦承銷收入的30.2%。

　　有人歡喜有人憂。WIND統計顯示，目前共有72家券商具有保薦資格，因此，在這場投行IPO大餐的爭奪戰中，有14家券落得商顆粒無收的結局。

　　“嶺南四傑”承銷家數

　　承銷收入均佔三成

　　WIND統計數據顯示，58家券商2010年全年共承銷保薦了349家企業IPO。由於去年大盤股發行較少，中小板以及創業板新股發行唱主角，進而導致券商承銷家數及收入格局發生變化。以平安證券、國信證券、招商證券等在中小板、創業板項目具有優勢的券商，賺了個盆滿缽溢。

　　從承銷公司家數看，平安證券以38家奪得冠軍，國信證券以32家居亞軍，華泰聯合證券以23家居季軍。承銷家數10家以上的券商依次為：廣發證券21家、招商證券20家、中信證券12家、海通證券12家，安信證券和建銀投資均承銷保薦了10家。

　　“嶺南四傑”合計承銷保薦了111家，佔總家數的31.6%。排名前10家券商共保薦承銷了216家，佔據了61.5%的份額。浙商證券、萬聯證券等14家券商各承銷保薦1家。

　　從承銷保薦的收入看，平安證券、國信證券、華泰聯合證券位列前三位，分別為19.93億元、12.77億元、9.94億元。招商證券、中信證券緊隨其後，分別為9.35億元、9.04億元。第6位至第10位依次為：廣發證券7.26億元、中金公司7.03億元、建銀投資6.89億元、海通證券6.38億元、國金證券5.38億元。

　　“嶺南四傑”雖然以保薦中小項目見長，承銷公司家數佔據了3成的份額，但是承銷保薦收入通過以量補價毫不遜色大券商。平安證券、國信證券、招商證券、廣發證券分別獲得19.93億元、12.77億元、9.35億元、7.26億元的承銷保薦費，合計攬入49.31億元，也佔到了券商總保薦收入的3成份額。

　　大券商對決大盤股承銷

　　中信承銷收入超越中金

　　在大盤股的IPO保薦承銷上，中信證券、中金公司等老牌的優勢地位仍然不可撼動。

　　WIND資訊統計數據顯示，2009年中金公司IPO承銷收入為10.97億元，排名第一 ，比排名第二的中信證券多4.22億元。而2010年中金公司承銷收入為7.03億元，排名滑落至第7名。中信證券的承銷收入達9.04億元，一舉超越中金公司28.6%。

　　從承銷金額看，中金公司只主承銷了5家上市公司，但由於農業銀行、光大銀行、陜鼓動力、中國西電4家均為滬市的大盤股，東方財富則登陸創業板，因此，其承銷金額達到378億元，其中僅農業銀行就達171億元，佔比45%。中信證券承銷了12家公司，其中5家為大盤股，4家為中小板，2家為創業板，承銷金額399億元，其中，與中金公司、國泰君安、銀河證券聯席保薦承銷了農業銀行；與中德證券聯席保薦承銷了山西證券。

　　銀河證券、國泰君安、申銀萬國老牌券商保薦承銷收入名次明顯滑落。銀河證券僅承銷了4家公司的首發，攬入承銷費4.2億元，排名第14位。與其他3家券商聯席保薦承銷的農業銀行為其帶來1.72億元收入，佔比41%。登陸創業板的宋城股份攬入9757.9萬元，承銷費率達到4.1%，登陸滬市主板的重慶水務為其帶來7529萬元收入，但承銷費率僅為2.16%。

　　國泰君安也僅承銷保薦了4家公司的IPO，其中，3家主板公司分別為農業銀行（聯席保薦承銷）、力帆股份、正泰電器，鼎龍股份為創業板公司。這4家公司為其帶來3.39億元的承銷費，排名為17位。

　　另一家老牌券商申銀萬國的名次則僅排在23位。申銀萬國共承銷保薦了6家公司，共攬入承銷費2.28億元，而僅光大銀行為其帶來1億元的承銷費，佔比44%。雅化集團、康得新和卓翼科技3家中小板公司為其帶來承銷費9304.5萬元，尚不及光大銀行一家的承銷收入。

　　倘若剔除中小板、創業板的承銷收入，僅以保薦承銷的滬深主板公司計算，大券商的承銷收入排名為：第一名，中金公司5.94億元；第二名，中信證券5.58億元；第三名，國泰君安2.65億元；第四名，銀河證券2.47億元；第五名，申銀萬國1.35億元；第六名，海通證券1.3億元。

　　30家不敵平安1家

　　14家券商“零保薦”

　　與眾多券商投行大獲豐收相比，有的券商卻是白忙一年。

　　據WIND統計顯示，目前，共有72家券商具有保薦資格。也就是説，14家券商顆粒無收。他們分別為高盛高華、愛建證券、國聯證券、湘財證券、首創證券、中山證券、財通證券、長城證券、恒泰證券、華安證券、華西證券、華鑫證券、世紀證券、東興證券。

　　另外，58家券商中，25家券商的保薦承銷收入沒超過1億元，只是保住臉面而已。8家券商各保薦了3家公司，7家券商各保薦了2家公司，14家券商僅僅各保薦了1家公司，這29家券商合計攬入保薦承銷收入16.04億元，尚不及平安證券一家19.93億元的收入。

　　展望2011年，券商IPO承銷費率會走低，但投行收入仍會是個“豐收年”。根據目前管理層對中小板及創業板新股發行的態度以及眾多等待上市的公司“排隊”情況看，2011年中小板及創業板新股發行並不會明顯減速，或會與去年持平。據媒體報道，雖然去年已有239家上市公司通過增發、配股和定向增發進行了股權再融資，但仍有223家上市公司已提出了再融資方案，在排隊等候證監會的審核，其中定向增發唱主角。