本週11隻新股資料及申購策略

　　[編者按]：2011年首周，共有11隻新股密集發行申購。為幫助投資者更好地制定申購策略，我們特地整理有關資料和機構的申購定價策略，以饗讀者。希望能對讀者有所幫助。

　　頁面導讀：

　　【11隻新股申購資料】

　　4日申購新股資料（本頁）　　5日申購新股資料

　　6日申購新股資料

　　【申購指南與策略】

　　國金證券：下週二新股優先申購通源石油

　　私募龍贏富澤：下週二新股優先申購雷曼光電

　　申銀萬國：鴻路鋼構（002541）估值中樞43 元，建議詢價區間34-43元

　　東海證券：華銳風電(601558)對應估值區間為55-74元

　　東海證券：華中數控(300161)國産中高檔數控系統領導者

　　秀強股份機構申購預測

　　華中數控機構申購預測

　　雷曼光電機構申購預測

　　先鋒新材機構申購預測

　　通源石油機構申購預測

　　2011年首周11隻新股申購資料：

　　4日申購新股基本資料：

　　華中數控300161 申購價格：26.00元/股，對應市盈率89.66倍。發行數量：2700萬股，網上發行：2160萬股。公司是國內最大的中、高檔數控系統生産企業，主要從事中、高檔數控裝置、伺服驅動裝置、數控機床及紅外熱像儀研發、生産和銷售。公司是國家科技部130家國家重點高新技術企業之一，是目前國內數控系統行業中少數擁有成套核心技術自主知識産權(包括數控裝置、伺服驅動裝置及主軸驅動裝置等)和自主配套能力的企業之一。

　　秀強股份300160 申購價格：35.00元/股，對應市盈率87.50倍。發行數量：2340萬股，網上發行：1872萬股。公司主要從事玻璃深加工産品的研發、生産與銷售，主要産品包括家電玻璃、太陽能玻璃、建築玻璃等。公司是中國最大的家電玻璃製造商，居全國玻璃深加工企業前十強地位，是國家標準化委員會制定家電彩晶玻璃、鍍膜玻璃、TCO玻璃行業標準的主要起草人之一。

　　雷曼光電300162 申購價格：38.00元/股，對應市盈率131.49倍。發行數量：1680萬股，網上發行：1355萬股。公司是中國領先的專業化、國際化、高品級的LED製造商，同時也是亞太地區乃至國際市場有影響力的廠商之一。

　　先鋒新材300163 申購價格：26.00元/股，對應市盈率123.81倍。發行數量：2000萬股，網上發行：1600萬股。公司是致力於綠色、環保、低碳的建築節能高分子複合材料研發生産的高新技術企業。主要産品是由高強度滌綸絲或者玻璃纖維絲外部均勻包覆高分子複合材料後織造而成的高分子複合遮陽材料(陽光面料)産品，具有節能、環保、耐久、阻燃等優點。

　　通源石油300164 申購價格：51.10元/股，對應市盈率73.00倍。發行數量：1700萬股，網上發行：1360萬股。司是一家專注于油田增産技術的集研發、産品推廣和作業服務為一體的油田增産服務企業。公司依託自主研發的油氣增産新興技術，立足於油田服務領域，向油田客戶提供複合射孔器銷售、複合射孔作業服務、複合射孔專項技術服務、爆燃壓裂作業服務及油田其他服務。

　　5日申購新股基本資料：

　　華銳風電601558 該公司主要從事生産風力發電設備；一般經營項目：開發、設計、銷售風力發電設備；貨物進出口、技術進出口、代理進出口；信息諮詢（不含仲介服務） （涉及配額許可證、國營貿易、專項規定管理的商品按照國家有關規定辦理；該企業 2008 年 7 月 11 日前為內資企業，于2008 年 7 月 11 日變更為外商投資企業）。

　　6日申購新股基本資料：

　　風範股份601700，發行不超過5490萬股。該公司主要從事輸變電鐵塔、風力發電設備、通訊鐵塔、鋼桿管、鋼結構件、電力設備研發、加工、製造，本企業自産的輸變電鐵塔、通訊鐵塔、鋼結構件的出口業務；本企業生産、科研所需的原輔材料、機械設備、儀器儀錶、零配件的進口業務。

　　亞太科技(002540)，發行不超過4000萬股。公司一貫致力服務於汽車行業，主營精密鋁管、專用型材和高精度棒材等汽車鋁擠壓材及其他工業鋁擠壓材的研發、生産和銷售。公司是國內汽車鋁擠壓材，特別是汽車熱交換系統零部件原材料的主要供應商，並成功開發暖通行業製冷空調用管材和汽車ABS/TCS/ESP 安全件擠壓型材。

　　鴻路鋼構(002541) ，發行不超過3400萬股。該公司經營範圍：鋼結構、彩板製作、安裝；新型建材生産、銷售；起重機械的製造、安裝、改造、維修；門、建築外窗生産、安裝、銷售；金屬標準件、機械配件、五金件、電器配件、塑料製品生産、加工、銷售，焊接材料生産、銷售；普通貨運（在許可證有效期內經營）。

　　新都化工(002539)，發行4200萬股。公司以生産和銷售多系列、多品種複合肥及圍繞複合肥産業鏈深度開發為主營業務，該公司産業鏈已涉足複合肥、聯鹼、鹽業等領域，是中國復肥行業唯一全線産品供應商。

　　司 爾 特(002538)，發行不超過3800萬股。公司是一家集磷復肥生産、各類化肥貿易為一體的現代化高科技股份公司。主要産品為高濃度緩釋NPK複合肥系列産品以及磷酸一銨，中間産品包括硫酸、磷酸等。公司是安徽省最大的高濃度磷復肥生産和出口基地之一，中國化肥百強企業、安徽企業五十強、中國磷復肥行業十強。

　　國金證券：下週二新股優先申購通源石油

　　下週二，華中數控等五新股將進行網上申購，哪家公司最具投資價值？本網採訪了國金證券策略分析師楊建波。

　　楊建波表示，秀強股份主要從事玻璃深加工産品的研發、生産與銷售；華中數控主營業務為數控系統和針對教育實訓基地的數控機床産品的研發與銷售；雷曼光電為中高端LED製造商，致力於為客戶提供高效、節能、穩定的LED封裝器件和應用産品；先鋒新材主要産品有高分子材料、複合材料、高分子複合材料、聚酯、玻璃纖維、聚氯乙烯；通源石油是一家專注于油田增産技術的集研發、産品推廣和作業服務為一體的油田增服務企業，公司自主研發的複合射孔技術和爆燃壓裂技術，具有明顯的油田增産效果。

　　楊建波表示，綜合行業前景及公司基本面來看，建議申購順序為：通源石油、雷曼光電、秀強股份、先鋒新材、華中數控。

　　私募龍贏富澤：下週二新股優先申購雷曼光電

　　下週二，華中數控等五新股將進行網上申購，哪家公司最具投資價值？證券時報網採訪了陽光私募龍贏富澤研究部。

　　龍贏富澤表示，雷曼光電主營中高端LED 的封裝及應用，産業鏈完整，産品涵蓋較全，銷售範圍涵蓋國內外，未來增長點可以關注LED顯示屏和LED照明的業務拓展；華中數控主營中、高檔數控系統，未來增長點主要看中高端數控系統領域的進口替代空間；先鋒新材主要從事高分子複合材料的研發生産，産品主要用於建築節能；通源石油自主研發的複合射孔技術和爆燃壓裂技術，具有明顯的油田增産效果；秀強股份主要産品包括家電玻璃、太陽能玻璃、建築玻璃等。

　　龍贏富澤表示，結合行業的發展空間和公司基本面，相對看好雷曼光電。

　　申銀萬國：鴻路鋼構（002541）新股分析——估值中樞43 元，建議詢價區間34～43 元

　　業務模式獨特，是鋼結構“製造”商：鋼結構製造商主要負責鋼結構産品生産，即根據客戶的個性化需求製造不同類型的鋼結構産品，同時可提供配套的安裝服務，企業利潤主要來源於産品製造，只有小部分來自於安裝利潤。

　　高毛利率的設備鋼是一大亮點，未來比重將繼續提升：由於專注于鋼結構製造，公司在設備鋼領域投入了大量精力，掌握了核心技術，形成了競爭優勢。預計未來設備鋼的收入比重將進一步提升，有望達到30%-40%。

　　IPO 新增産能，再續輝煌：公司目前鋼結構産能主要集中在中部地區，安徽本部大約40 萬噸，武漢25 萬噸左右，江西南昌3-5 萬噸。募投項目在安徽新增13.6 萬噸産能，超募資金將繼續在西安、重慶等地新增産能。

　　公司主要風險來自於鋼價波動風險以及應收賬款風險等。

　　預計公司 10、11、12 年全面攤薄EPS 為1.1 元、1.6 元、2 元，如果按照行業11 年22-31 倍PE 給公司估值，則對應股價為35 元至50 元，估值中樞為43 元，考慮到網下申購需鎖定3 個月時間，給與一定風險折扣，建議申購價格區間為34 元（較估值中樞折價20%）~43 元，相當於11 年 21 倍-26 倍PE。

　　東海證券：華銳風電(601558)對應估值區間為55-74元

　　公司是中國第一家開發、設計、製造和銷售適應不同風資源和環境條件的陸地、海上和潮間帶大型風電機組的高新技術企業。公司2008、2009年連續兩年保持中國市場佔有率第一，09年世界新增裝機市場第三。公司引領中國風電機組從兆瓦級向2MW級的全面升級，進入主流機型世界先進水平；公司目前擁有國內唯一經國家發改委、國家能源局授牌的國家能源海上風電技術裝備研發中心。

　　經營穩健成熟，産品遍及天下。公司建立了國內規模最大且成熟穩定的産業供應鏈。與主要的上遊供應商建立了深度的産業合作夥伴關係，擁有了安全、穩定、規模化和最具競爭力的産業供應鏈體系。非常注重科技創新和自主研發，其中有許多關鍵技術和技術訣竅已經成熟並投入實際使用階段。公司在完成風電機組機型研發項目的同時，積極承擔國家重大裝備科技研發項目和國家風電專項。公司自成立以來，全球累計裝機數量已經超過5,000台，風電機組質量可靠，運行穩定，可利用率高，獲得了廣泛的認同。

　　募投項目招招切中要害。3MW以上風力發電機組研發項目是貫徹公司─技術領先戰略∥的必然要求。公司依據─靠近市場∥的原則擴大3MW風電機組的産能規模，一方面滿足風電投資商大兆瓦風電機組日益增長的需求，另一方面則為公司爭取先發優勢，繼續保持3MW以上風電機組市場佔有率的領先地位。

　　著眼于海上風電的大發展和─服務一體化戰略∥的要求，公司擬率先佈局海上風電裝運基地。預計公司2010-2012年攤薄後EPS分別為2.82元、3.69元、5.01元，給予公司2011年15-20倍市盈率，對應估值區間為55-74元。

　　東海證券：華中數控(300161)國産中高檔數控系統領導者

　　公專注于數控系統的行業龍頭。公司主要從事中、高檔數控裝臵、伺服驅動裝臵、數控機床及紅外熱像儀的研發、生産和銷售。主營業務包括數控系統及散件、數控機床、紅外産品三類。公司是國內數控系統行業的龍頭，中、高檔數控系統連續三年國內市場佔有率第一，分別為30%和66%。

　　立足國內，行業空間巨大。國家科技重大專項之一《高檔數控機床與基礎製造裝備》要求，到 2020 年，國産中、高檔數控機床用的國産數控系統市場佔有率達到60%以上；高檔數控系統市場佔有率將從現在的1%提高到20%。目前市場中高端市場主要被西門子、發那科佔據，國內中高端數控系統市場有12萬台的替代空間，未來行業空間巨大。 技術+行業標準+營銷，公司具備高成長性。公司經過十幾年的技術積累，在國內行業處於技術領先地位，研製成功的華中8 型數控系統已達到國外同等技術水平；公司是全國機床數控系統標準化技術委員會的依託單位，通過制定行業標準，鞏固技術龍頭地位；公司不斷進行營銷創新，探索下游應用領域。以技術拉動營銷，公司具備未來的高成長性。 募投項目提升公司競爭力。本次募投資金用於中高檔數控系統産業化項目和交流伺服驅動器系列化與産業化項目。項目達産後伺服驅動裝臵産能將由原年産1.2 萬套。提高到年産5 萬套，中高檔數控系統産能由5000 臺增加至15000 臺。

　　盈利預測與估值。我們預計公司 2010—2012 年EPS 分別為0.46 元、0.68 元、1.17 元。結合創業板的估值情況，我們認為合理的詢價區間為27.2—30.6 元，對應2011 年40—45 倍市盈率。

　　秀強股份機構定價預測

　　預測價格區間 預測機構 機構預測説明

　　32-35元 中信證券 家電玻璃龍頭，光伏玻璃新秀。家電玻璃行業保持平穩增長。光伏玻璃産業處於高速發展期。家電玻璃競爭優勢不斷夯實，光伏玻璃産業仍處積極開拓中。 預測公司2010-2012年凈利潤分別為0.58/0.92/1.24億元，CAGR為46.2%，對應2010-2012年發行後全面攤薄EPS為0.64、0.98及1.33元。綜合考慮相對與絕對估值法，認為公司合理價值區間為32-35元，同時建議在上述估值區間內下浮10%進行詢價，建議詢價區間約為28-32元。

　　32.4-36.45元 德邦證券 公司本次募集資金用於“年産150萬平方米彩晶玻璃項目”、“薄膜太陽能電池用TCO導電膜玻璃項目”、“玻璃深加工工程技術研究中心項目”三個項目。年産150萬平米彩晶玻璃項目，提高家電玻璃高端産品比重，提升毛利率水平；TCO導電玻璃項目將大幅擴大産能；技術研究中心項目將全面提升公司的技術研發條件和實力。預計公司10、11、12年每股收益分別為0.45元，0.81元，1.22元，合理價格區間為每股32.4元-36.45元。

　　40.7-46.1元 國泰君安 公司從事玻璃深加工産品的研發、生産與銷售，主要産品包括：家電層架/蓋板玻璃、彩晶玻璃、太陽能玻璃、建築玻璃。公司通過持續的技術創新，兼備産品創新和服務創新，不斷豐富産品結構。公司家電層架/蓋板玻璃、彩晶玻璃受益於高端家電消費升級與家電下鄉政策刺激，同時存量市場産生巨大更新需求以及家電出口復蘇將保障家電玻璃業務穩定成長。預測公司2010～2012年實現的凈利潤為0.54億、0.88億、1.13億，對應的每股收益分別為0.64元、0.95元、1.21元，10~12年凈利潤增長率為33%、63%、28%。

　　32-35元 中信建投 公司主要從事玻璃深加工産品的研發、生産與銷售。主要産品包括家電玻璃、太陽能玻璃、建築玻璃等。公司的家電玻璃産品主要包括層架玻璃、蓋板玻璃和彩晶玻璃，為現有主營業務收入構成的主要來源。公司是家電玻璃中的絕對龍頭，2009年家電層架及蓋板玻璃業務市場佔有率已達到31.7%，彩晶玻璃市場佔有率為38.33%。預計公司2010-2012年每股收益分別為0.63元，0.92元和1.30元。

　　華中數控機構定價預測

　　預測價格區間 預測機構 機構預測説明

　　25-28元 國金證券 公司是國內中、高檔數控系統研發和生産的龍頭企業，主營業務是中高檔數控裝置、伺服驅動裝置、數控機床及紅外熱像儀的研發、生産和銷售。下游面向國內裝備製造業。預計公司10-12年每股收益0.46、0.61及1.01元，合理目標價格區間19.20~21.35元，建議合理詢價區間為17.28~19.22元。

　　21.7-23.1元 安信證券 公司主要從事中、高檔數控裝置、伺服驅動裝置、數控機床以及紅外熱像儀的研發、生産和銷售，屬於高科技企業。主要産品具有自主知識産權、達到國際先進技術水平。預計2010-2012年公司攤薄每股收益分別為0.46、0.69和0.98元。預計公司未來3年凈利潤複合增長率在35%左右。由於公司主要産品市場空間較大，預計公司合理價格區間在21.7-23.1元之間，對應的2010年動態市盈率在47-50倍之間。

　　20.4-23.8元 中信建投 自從2002年起，我國機床消費額連續9年位居世界第一；過去10年我國數控金切機床産量年均複合增長率31.93％，遠高於金切機床整體15.1％的複合增長率。預計未來5年我國數控機床産量的年均複合增長率仍然高達25％左右，數控機床需求的快速增長帶來數控系統的巨大需求。預計2010～2012年公司分別實現每股收益0.48、0.68、1.11元，預計發行價16.8～17元；按照明年30～35倍PE估值，合理價格20.4～23.8元。

　　22.05-25.2元 長江證券 華中數控擬首次公開發行不超過2，700萬股，佔發行後總股本的25%。公司募集資金主要用於中高檔數控系統及交流伺服驅動器産業化；募投項目將有力的打破公司的産能瓶頸，其中中高檔數控系統産能將從5，000台套提高到15，000台套，交流伺服驅動裝置的産能將從12，000台提高到50，000台；募投項目合計新增收入27，992萬元，佔2009年收入的89.2%。

　　22.75-25.59元 中郵證券 我國中高端機床需求旺盛，市場空間巨大：2007年和2008年中國數控系統的需求量均超過12萬台套，居世界首位。機床行業數控率提高是發展趨勢：傳統機床設備嚴重制約下游行業的快速發展，機床行業數控率的提高是未來行業發展的趨勢，低端産品市場需求將下降，中、高檔産品發展的勢頭良好。預計公司2010至2012年的收入分別為3.71億元、4.73億元和6.78億元，凈利潤分別為0.47億元、0.61億元和0.99億元，對應的攤薄後每股收益分別為0.44元、0.57元和0.92元。

　　23-26.28元 西南證券 公司隸屬於機械製造行業中數控機床製造業，專注于高檔數控系統的研發和産業化，擁有高素質的研發團隊和自主創新的核心技術，歷經15年從華中科技大學的校辦企業成長為國産數控數控系統的領軍企業。預計公司每股收益分別為0.46元、0.73元和1.17元，合理股價為25.55元~29.20元

　　雷曼光電機構定價預測

　　預測價格區間 預測機構 機構預測説明

　　42.26-50.71元 國泰君安 公司是中高端LED器件及應用産品主要製造商，實現LED中高端封裝器件全系列産品的自主研發和生産。09年銷售收入1.02億元。貼片式LED器件已為公司收入佔比最大的産品，10H1佔比達35.67%。國內外市場並舉。預期公司發行後10-12年銷售收入分別為2.06億、4.16億、6.41億；歸屬於母公司所有者的凈利潤分別為0.40億、0.81億、1.12億；對應攤薄後EPS分別為0.60元、1.21元、1.67元。上市合理定價為42.26-50.71元，對應2011年PE為35-42倍。

　　35.96-41.1元 齊魯證券 公司為中高端LED製造商，製造和銷售應用於顯示屏為主的LED封裝器件和顯示屏等終端産品。公司本次擬發行1680萬股，募集資金1.43億元投向高亮度LED封裝器件擴建和高端LED顯示屏及LED照明節能産品擴建等兩個項目，將有效解決公司産能瓶頸，提升規模效益。預計2010-2012年，凈利潤的增長率分別達到115.78%，48.95%和39.39%，EPS分別為0.69元，1.03元和1.43元。給予公司中長期的合理估值區間為35.96 ~ 41.10元。考慮一級市場較二級市場存在折價的空間，給予詢價區間為28.77 ~ 32.88元。

　　28-32元 國信證券 公司是LED戶外顯示屏封裝及應用國內龍頭企業，公司的封裝器件及顯示屏應用於多出地標性顯示屏。公司的顯示屏全部用於出口，市場包括美國、歐盟等地，而在LED封裝器件業務領域，公司具備表面貼裝SMD封裝、插件式Lamp封裝、中大功率器件封裝。公司將進入LED室內工程照明領域，通過市政府採購和部分示範工程實現初步的市場開拓和技術積累，為未來潛在巨大的LED照明市場做好準備。預計公司2010年-2012年EPS分別為0.80元和1.02元，價格區間為28元-32元。

　　先鋒新材機構定價預測

　　預測價格區間 預測機構 機構預測説明

　　26-29元 國泰君安 公司擁有獨立的核心技術和專利，獨立開發出眾多高分子複合遮陽新材料，打破了國外企業在此領域的壟斷地位，産品替代進口並大量出口，開發出3個世界上領先的獨一無二的高分子複合遮陽新材料新産品。預測公司2010～2012年每股收益分別為0.35元、0.74元、1.16元，首日價格26~29元，對應的10年的PE為74~83倍。

　　40元 東海證券 公司主要從事高分子複合遮陽材料(陽光面料)産品的研發、生産和銷售。公司目前産能嚴重不足，募投項目將緩解公司産品供不應求的局面。面對下游強勁的需求，公司未來幾年將通過産能擴張以及新産品PVDF膜材料等的開發來滿足下游需求以及企業自身的發展。預計公司2010年、2011年和2012年EPS分別為0.35元、0.76元和1.17元，考慮到遮陽節能廣闊的市場空間以及公司細分行業領先的地位優勢，給予公司2011年35-40倍PE較為合理，對應詢價區間26.6-30.4元。

　　21.23-24.76元 國元證券 公司致力於綠色、環保、低碳的建築節能高分子複合材料的研發生産，産品採用聚酯切片製造的滌綸長絲或玻璃纖維絲包覆PVC混合粒料形成PVC改性包覆紗後，經整經、織造、熱定型等工序處理形成高分子複合材料，可廣泛用於建築節能遮陽面料、大型公共建築工程增強材料、其他工業用多功能複合材料。預計公司2010-2012年每股收益分別為0.37、0.71、1.03元，參考行業相關上市公司估值水平，認為公司合理估值區間21.23-24.76元，對應2011年30-35倍P/E。

　　17.12-19.17元 國信證券 　　中國節能建築市場規模近年來維持20%左右的增長態勢，未來隨著“十二五”期間節能減排工作的深入開展，節能建築市場將迎來前所未有的發展機遇，預計到2012年市場規模達到861億元，具有“雙效節能”優勢的陽光面料將迎來新的市場機遇，市場空間快速增長。公司通過對國外競爭對手産品的研究基礎上，經過對配方改進、工藝路線和設備參數重新設計，獨立開發出與國外知名廠家産品性能指標類似，生産成本更低的産品系列，逐步替代國外進口産品，具有優異的盈利能力，綜合毛利率超過40%。建議公司合理價值區間為17.12~19.17元/股。

　　通源石油機構定價預測

　　預測價格區間 預測機構 機構預測説明

　　58.4-65.7元 海通證券 通源石油是油氣開發領域細分市場的佼佼者。2009年，採用公司複合射孔器完成射孔的經濟規模在國內複合射孔經濟規模中的佔比達到79.28%。另外公司在國內率先推出的爆燃壓裂技術也在2009年實現了規模化作業，成為公司又一核心競爭力。公司募投項目主要投資于複合射孔技術和爆燃壓裂技術的産業化升級建設項目，以進一步增強公司在這兩塊業務方面的優勢。預計公司2010-2012年每股收益分別為0.93、1.46和2.10元，建議申購價格區間為46.72-55.85元。

　　60-70元 國泰君安 公司是一家專注于油田增産技術的集研發、産品推廣和作業服務為一體的油田增産服務企業。公司自主研發的複合射孔技術和爆燃壓裂技術相比傳統的射孔和壓裂技術，具有更好的增産效果，並且爆燃壓裂技術成本低於傳統壓裂技術，發展前景好，是這兩個領域的絕對龍頭。預測2010-2012年公司攤薄後每股收益分別為0.98、1.58、2.29元，建議詢價區間為49.80-58.3元。