4日買什麼 實力券商力推六大行業(附股)

　　石油石化：期待價格改革帶來的投資機會

　　投資要點：

　　石油和天然氣很長時期內仍是人類的主要能源。目前，石油天然氣佔全球能源消耗的58.53%。在很長時期內，石油天然氣的地位不可替代，仍是人類的主要能源。

　　全球石油天然氣的生産和消費很不平衡。中東、歐洲和南美是主要的石油天然氣資源分佈地和主要産區，而北美、亞太和西歐等是主要的石油天然氣消費地區。美國消費了全球超過20%的石油和天然氣。生産和消費不平衡使石油天然氣貿易異常活躍。

　　國際油價將維持高位。OPEC大量閒置産能的存在、弱勢美元、通脹預期和市場投機因素共同作用下，我們預計國際油價將維持高位，但大幅上漲的可能性不大。預計2011年的均衡價格為80-90美元/桶。中國石油天然氣在能源消費比例將逐漸提升。目前石油和天然氣在中國整體能源消費比例為23%左右，仍然不高。考慮到我國的資源稟賦和能源安全等因素，我國將大力發展天然氣生産和消費，預計天然氣將從目前不到4%，提高到2015年的8%以上。石油消費將保持穩定。

　　目前行業估值處於歷史低位：按2010年業績，目前行業動態市盈率僅為14倍，處於歷史低位，尤其是中國石油和中國石化，僅為15和10倍。考慮到中國能源需求仍會較快增長，石油天然氣在整體能源消費中比例仍有上升空間，目前行業較低的估值提供了很好的投資機會。

　　石油天然氣價格改革將觸發行業市場表現。長期以來，石油天然氣價格一直受到政府管制，相關上市公司估值較低，存在較大制度折價。近期，政府加快推進了石油天然氣價格制度改革，預計新的成品油定價機制在2011年上半年推出的可能性較大，這將觸發相關上市公司的股價表現，消除其中的制度折價。我們看好中國石化和中國石油未來的市場表現。(瑞士銀行)