牛二期持續一年半 眾專家熱議明年股市

　　導讀：

　　A股遭遇"寒流" 年跌幅全球第三

　　A股2010七宗最：IPO募資冠全球 滬指熊踞跌幅榜

　　2010年A股領跌全球 十大"熊股"慘遭"腰斬"

　　曹仁超：牛市二期還可持續一年半

　　周良：週期股脈衝性行情有望殺回馬槍

　　胡立陽：明年一季度可能最"省心"

　　滕泰：最悲觀時刻靜待市場"龍抬頭"

　　常士杉：2700是底 "新興"出黑馬

　　李迅雷：中國股市明年下半年或有機會

　　龔方雄：中國經濟再次騰飛 資本市場是關鍵

　　A股遭遇"寒流" 年跌幅全球第三

　　可比股票年內市值縮水1.77萬億元

　　從年初的3277點，到如今的2759點，經過了大跌大漲的洗禮之後，A股市場2010年無奈地交出了一份慘澹的答卷，滬綜指今年以來下跌15.79%，在全球股票指數漲幅排名中列倒數第三，僅略強于身陷歐債危機的希臘和西班牙。行業的表現顯示出巨大的差異，電子元器件年內漲幅達36%，而鋼鐵、地産等權重板塊則跌幅超過20%。

　　A股市值蒸發1.77萬億元

　　2010年A股市場呈現一個巨大的"V"字，4月中旬的地産調控政策讓滬綜指迅速滑落至2319點，而10月初連續的逼空行情又將指數拉升至3186點，只是歲末在貨幣緊縮的壓制下，大盤再度回到了四季度初的水平。在從"3"時代向"2"時代的倒退過程，全年滬綜指下跌了15.79%，深成指跌幅為11.39%，滬深300指數下跌了14.31%。

　　從全球來看，美國三大股指表現搶眼，平均漲幅超過10%，其中納斯達克綜合指數上漲了17.53%；歐洲的倫敦金融時報100指數上漲了10.96%，德國法蘭克福DAX指數漲幅更是高達17.09%；而放眼亞洲地區，恒生指數上漲了5.15%，日經225指數雖然今年以來出現了下跌，不過跌幅僅為3.01%。總體來看，以滬綜指為代表的A股市場跌幅遠遠超過了全球主要股指，僅好于處於歐債危機泥沼的希臘和西班牙，兩個國家的主要股指分別下跌34.97%和16.40%。

　　隨著指數的重挫，A股的市值損失十分驚人。剔除年內上市和停牌的股票，可比的1692隻A股年初市值合計24.21萬億元，而以12月30日收盤價計算，最新市值已經下滑至22.44萬億元，市值減少了17720億元。

　　之所以A股市場"跌"冠全球，市場人士指出，一方面是由於年內房地産政策和貨幣政策趨緊，抑制了二級市場的走強；另一方面IPO融資和再融資規模需求較大，一級市場的膨脹增大了二級市場的資金壓力。

　　行業表現強弱分明

　　雖然今年以來A股市場表現疲軟，不過各行業的表現卻強弱分明，政策、業績的影響十分明顯，而週期、非週期行業的差異也非常大。年初以來，申萬一級行業中，跌幅超過20%的行業指數有4個，分別為黑色金屬、房地産、金融服務和化工；而表現最好的電子元器件行業則大漲了36.18%。

　　黑色金屬是今年受傷最深的板塊，行業指數跌幅高達29.01%。4月中旬開始，房地産調控導致鋼材的需求回落，社會庫存再度累積，鋼廠紛紛下調出廠價格。目前鋼企盈利已經逼近成本線，加上鐵礦石季度定價導致的高成本，6月下旬出口退稅取消政策的出臺，也使得黑色金屬行業雪上加霜，目前鋼鐵板塊市凈率已經接近歷史底部。

　　房地産行業的大幅下挫主要是受到了調控政策的影響。年初以來，針對房地産行業的政策不斷出臺，從限制上市企業融資到購買商品房貸款限制，以及房産稅的呼之欲出，儘管商品房價格環比繼續上漲，但在調控的壓制下，地産股的走勢普遍疲軟。由此，房地産也成為了機構大幅減持的板塊，行業指數跌幅達25.28%。

　　與之相反，作為新興産業的代表，受益於經濟結構的調整，電子元器件成為了A股市場最為搶眼的板塊，年內行業指數漲幅高達36.18%，超過了持續走強的醫藥生物(27.31%)和酒價頻繁上調的食品飲料(18.60%)。基於"十二五"規劃對於戰略性新興産業的支持，以及國內不斷增長的産品需求，良好的業績前景成為了電子元器件板塊的"護身符"。

　　在通脹預期加重和貨幣持續緊縮的環境下，A股市場短期內的震蕩或將持續，不過經濟持續向好帶動上市公司業績穩定增長，以及銀行、鋼鐵等權重板塊估值接近底部等因素也為明年的行情留下了希望。(.中.國.證.券.報)