明星基金2011年投資判斷

　　華商基金

　　2011年還是牛市的孕育期

　　令公眾失望的是，華商基金已經舉辦了2010年機構投資策略交流會，但至今未將其2011年的投資策略公諸於眾，華商基金管理公司投資管理部副總經理孫建波近日撰文道：“我們要明白十二五規劃的核心思想是轉型，有些行業會逐漸從現有的主導地位退下來。這種‘道’會壓制住他們反彈的空間……在回首最困難的2009年和最複雜的2010年，再想想2011年，或許是起起落落，但最終歸於平淡的一年。畢竟，2011年還是牛市的孕育期，真正的精彩可能從2012年下半年開始。”

　　華夏基金

　　看好“十二五規劃”相關行業

　　華夏基金分析：目前，對於未來一年投資影響較大的因素是政府政策，特別是對房地産、通貨膨脹等問題的政策。政策的總體基調包括：實施“穩健”的貨幣政策和“積極”的財政政策組合、貨幣信貸目標收緊、準備金率還可能作為主要量化工具、明年仍存在再度加息的可能、人民幣匯率存在較大的升值空間，而最受社會關注的房産稅可能以試點的方式實施，房地産調控政策將表現為長期化。

　　2011年投資看好領域是“十二五規劃”相關重點行業(戰略性新興産業，傳統産業升級改造、節能環保、文化産業等)。

　　銀河基金

　　市場明年下半年有望上行

　　現階段A股市場整體估值處於歷史低位，相對於海外市場具有估值優勢，判斷目前的估值具有較強的支撐。從板塊和行業來看，創業板和中小板的估值明顯高於主板，其中食品飲料、醫藥生物的相對估值風險明顯；金融服務、輕工製造、房地産具有估值優勢。且投資股票年化收益率相對於投資其他資産而言具有較強的吸引力。但2011年估值受制于流動性和通貨膨脹，在可預見的一段時間內很難獲得大幅的提升。

　　預期市場總體仍將震蕩上行。在上半年通貨膨脹比較嚴峻的背景下，預期市場的高點出現在下半年的概率較大，判斷市場在上半年會震蕩，下半年有望上行。

　　2011年看好的投資領域是1.看好科技和消費；2.重視週期低估值板塊吸引力的提升。十二五規劃、區域平衡發展和通脹壓力的逐漸釋放將提升低估值週期股的投資價值，相對看好東部産業升級、中西部産業轉移拉動的投資機會；3.重視通脹升值背景下資源股。