創業板明年迎來25億股解禁

　　本報記者 杜雅文

　　12月27日，第二批掛牌上市的7家創業板公司迎來原始股解禁。這也是今年最後一批創業板原始股解禁。Wind數據顯示，自首批創業板公司解禁以來，大股東累計套現超過7億元，公司董監高及相關人員套現也超過7億元。不過，創業板指數出現了越減持越漲的局面。

　　Wind數據還顯示，2010年創業板公司共有15.61億股解禁流通，市值超過500億元，而2011年創業板將有24.5億解禁股流通，市值超過千億元。業內人士認為，明年創業板解禁壓力分佈比較均勻，而不會像今年集中在11月釋放。隨著創業板業績進一步分化，成長性不足的創業板公司解禁後的拋售壓力加大，投資者應注意風險防範。

　　解禁壓力貫穿明年

　　11月1日，除寶德股份外，首批27家創業板公司原始股解禁。12月27日，第二批7家創業板公司迎來首發原股東限售股解禁。其中，解禁股數佔解禁前流通A股比例最大的公司為同花順，佔比高達156%，緊跟著是陽普醫療的127.82%和超圖軟體的123.71%。進入2011年，創業板公司將面臨更大的解禁壓力。

　　Wind數據顯示，截至12月29日，2010年創業板解禁流通股份數為15.61億股，市值達531.5億元。解禁股份主要為原始股以及首發機構配售股份，而原始股解禁帶來的壓力最大。隨著首批創業板公司8.21億股原始股在11月1日開始流通，當月解禁流通的股份數量高達8.95億股，市值達275億元，是解禁股最多的月份。12月27日，第二批7家創業板公司原始股解禁，使得當月解禁流通股份總數達2.1億股，市值為75.5億元。

　　由於2010年創業板公司掛牌上市保持了較高頻率，按原始股鎖定期一年計算，今年新上市的100多家企業大量原始股將在2011年解禁。Wind數據顯示，2011年全年創業板共有24.5億股解禁流通，市值合計達1136.7億元。其中，原始股解禁股份數為23.1億股，首發機構配售股解禁1.3億股。

　　不過，今年以來創業板保持了勻速上市，因此解禁壓力相比2010年集中在年底釋放將較為分散。數據顯示，從2011年1月10日開始，就將迎來上海凱寶、九洲電氣、朗科科技、回天膠業、梅泰諾等公司原始股解禁。相比其他月份，1月份解禁股份數量最多，將達3.21億股，市值為131.34億元；9月份解禁股份數為2.98億股，排名第二，市值為145.48億元；5月份解禁股份數為2.79億股，而市值高達179.95億元。

　　創投機構成拋售主力

　　從今年11月1日首批創業板公司解禁情況來看，創投機構是解禁股拋售的主力軍。Wind數據顯示，截至12月29日，在首批創業板公司中，共有神州泰嶽、南風股份、探路者等19家公司出現了大宗交易，總成交金額超過37億元，成交股份數為1.2億股。

　　在上述大宗交易中，南風股份、探路者、萊美藥業、漢威電子、上海佳豪、新寧物流、北陸藥業、網宿科技、中元華電9家公司重要股東出現了減持，共減持股份2781.6萬股，套現總市值達到7.9億元。減持主力為創投機構。如上海力鼎投資管理有限公司減持了探路者，北京科技風險投資股份有限公司拋售了北陸藥業，深圳市達晨創投、深創投均減持了網宿科技，金石投資減持了機器人，上海紫晨投資有限公司減持上海佳豪，昆山泰禾投資有限公司減持了新寧物流等。

　　此外，大宗交易的折價交易成為較普遍現象。以首批創業板解禁為例，12月17日，華星創業股東賣出68萬股，成交金額為2114.8萬元，成交價為31.1元，相比當日36.62元的收盤價，折價率高達15.07%，名列第一。數據顯示，銀江股份也有一筆交易折價率超過15%，排名第二。排名第三的吉峰農機則有4筆交易折價率超過14%。在所有大宗交易中，交易折價率超過8%的交易共有68筆，佔交易總筆數比例超過46%，折價率超過10%的則達到36筆。從第二批創業板公司解禁來看，折價交易現象有所緩解。截至12月29日，第二批創業板公司共發生大宗交易7筆，成交金額1.4億元，折價率大多在5%以下。

　　深交所公佈的數據還顯示，截至12月29日，創業板公司董監高及相關人員共減持2642.7萬股，總共套現7.697億元。其中，華誼兄弟股東孫曉璐在不到20天時間裏，將解禁的720萬股拋售殆盡，套現超過2億元。

　　業績分化加速股價分化

　　2010年創業板解禁，出現了越減越漲的局面。11月1日首批創業板公司原始股解禁當日，創業板指數還上漲了4%。在經歷了短暫調整後又一路向上，且屢創新高。12月20日創下歷史新高1239.6點，隨後出現了調整。此外，儘管一些個股遭拋售，但股價並未明顯受壓。如董監高及相關人員減持最多的華誼兄弟，在12月中旬股價還出現了小幅上漲。

　　Wind數據還顯示，在創業板解禁股減持過程中，出現了機構接盤的現象。探路者、機器人、立思辰、金亞科技四家公司大宗交易的買方中都出現了機構專用席位。除探路者、機器人各有一筆交易成交折價率超過10%以外，其他的成交折價率都在8%以下。

　　對於2011年的創業板解禁壓力，一些市場人士認為，目前創業板的業績分化較為明顯，個股走勢分化將成為大概率事件。此外，創業板集中解禁的壓力已經降低，2011年解禁壓力較為分散。今後，成長性好的公司將進一步獲得資金青睞，而業績較差、成長性不夠好的公司將更容易遭到原始股東減持，股價也會受到影響。