民生證券：2011年人民幣將升值7.8%

　　金融界網站訊 日前，民生證券首席經濟學家滕泰發佈研究報告，報告指出，由於美元與歐元危機交替出現，在所謂“再平衡”背景下，人民幣升值壓力劇增，預計未來一年人民幣將升值7.8%至1:6.16。

　　報告摘要：

　　2011全球經濟增長：預計2010年，全球、發達國家和發展中國家的經濟增長率約為4.6%、2.8%和7.1%左右；2011年約為4.3%、2.7%和6.9%左右。2011年美國經濟先抑後揚，預計2011年的美國經濟增長率約為2.8-3.0%左右。受主權債務危機救助而採取的財政緊縮制約，2011年歐元區經濟增速將趨緩，預計2011年全年歐元區GDP增速介於1.6%-1.8%。

　　美元與歐元危機交替出現：

　　美元與歐元通過經常項目逆差大量對外輸出本國貨幣與維繫幣值穩定的矛盾使美元、歐元在“特裏芬困境”中愈陷愈深，QE2與歐債危機將使2011年美元與歐元危機交替出現。預計2011年美元指數先抑後揚，波動區間介於75-88；歐元兌美元匯率將在1:1.35-1:1.2間波動。

　　2011年人民幣兌美元升值至1:6.16

　　在所謂“再平衡”背景下，人民幣升值壓力劇增。擴展購買力平價方法計算的人民幣均衡匯率顯示，目前人民幣低估12.9%左右，人民幣升值彈性模型計算結果表明，人民幣升值7.8%將緩解未來一年人民幣升值壓力，2011年人民幣兌美元將升至1:6.16。