中間價創一個半月高點 人民幣升值年末“搶業績”

　　人民幣對美元中間價昨日上漲至近一個半月高點。分析人士認為，從上周以來的中間價表現看，人民幣新一波的升勢已經展開。

　　新一波升勢

　　外匯交易中心週二公佈1美元兌人民幣6.6252元，即人民幣中間價比週一的6.6305上漲53個基點。值得注意的是，雖然人民幣最近並未創出新高，但自上周開始，人民幣中間價都保持了每個交易日數十個基點的漲勢。

　　人民幣中間價上一次創下新高是在11月12日，當時的中間價為6.6239。之後人民幣隨著美元指數在國際市場走高而回落。

　　市場人士指出，人民幣新一波的升勢已經展開。某中資商業銀行的交易員對記者指出，可以肯定的是，人民幣“學習”其他非美貨幣的走勢最近已經暫告一段落，從最近幾個交易日的表現來看，國際匯市相對平穩，而人民幣又走出了一波獨立的升值趨勢。

　　“我們只是根據中間價的走勢來判斷，上周開始確實又明顯升值了。”上述交易員説。而另一國有銀行的交易員則表示，人民幣在年末走高，可能有“為了使全年的升值幅度看上去比較合理”這一層考慮在內。由於人民幣最近升勢明顯，上述交易員們也指出，感覺盤中美元賣壓較大。

　　境內即期市場人民幣兌美元昨日報收6.6248，創2005年匯改以來收盤新高。

　　今年6月，人民幣啟動二次匯改，實行“參考一籃子貨幣，有管理的浮動匯率機制”。重啟匯改後，人民幣匯率的波動基本與美元指數呈呼應關係，即美元走強人民幣會出現下跌；但在相當多的階段，這種呼應關係並不明顯，如7月、9月時那樣，有時上述關係甚至出現背離。

　　招商銀行（600036）的分析師劉東亮對記者指出，對於人民幣與美元及一籃子貨幣變化的關係，他認為政策表述已經闡述得很清晰，即“參考”而非“盯住”一籃子貨幣。

　　升值也是緊縮手段？

　　中國央行在上週六宣佈加息後，市場普遍認為中國已進入加息週期，明年可能有數次加息；而人民幣匯率此時體現出加速升值的態勢，還有央行官員表示，人民幣匯改有利於促進結構調整，有利於抑制通貨膨脹和政策泡沫。

　　看起來，升值也可能被認為是中國的緊縮措施之一。興業銀行（601166）的資深經濟學家魯政委指出，國內的防通脹需求、國際原油價格重返90美元/桶誘發輸入性通脹壓力加大，都是人民幣對美元連續升值的重要原因。

　　但升值對於通脹的效果依然被質疑。劉東亮表示，目前中國的通脹更主要的是由食品價格所引發的，尚未全面傳導到各個領域，當前治理通脹的有效手段是迅速增加供給，只要通脹尚未從食品領域全面蔓延開來，那麼加息和升值對於當前通脹的作用可能都十分有限。

　　明年升幅或更大

　　魯政委表示，預計到年底，人民幣對美元年升幅為3.0%，即將止步于6.625附近；但預計元旦後，人民幣匯率將小幅回調，然後升值步伐可能再度加快。

　　對於人民幣在2011年的走勢，維持升勢仍是主流看法，並且很多分析人士認為，人民幣明年的升幅可能比今年更大。

　　平安證券固定收益部副總監石磊對記者指出，他們估計人民幣在2011年升值加速，全年對美元可能升5%~7%。魯政委也表示，由於預計明年出口仍可能保持20%~25%的增速，2011年人民幣對美元同比升幅可能擴大至5.0%~6.0%，即到2011年人民幣兌美元的匯率可達6.2~6.3。

　　儘管人民幣的升勢持續，仍有一點不可忽略，即在升值過程中人民幣對美元雙向波動的特點。劉東亮對記者強調，預計在2011年，國際外匯市場將呈現劇烈波動的特徵，這很可能也會導致人民幣波幅較2010年更劇烈。

　　另外，人民幣在新一年將面臨的國際壓力仍不可忽視，這可能造成人民幣升值預期的動蕩。