加息靴子落地 A股如釋重負

　　上周A股市場在震蕩中重心持續下移，成交量也大幅萎縮。滬市在上週五的量能已經萎縮至1000億元以下，這意味著主流部隊已“刀槍入庫，馬放南山”，短線A股市場的可操作性大大下降。與此同時，央行于上週末上調了銀行基準利率，這是否會進一步加大市場的壓力？

　　低迷中孕育希望

　　的確，加息會對市場産生一定影響，這不僅會提升資金的成本，進而使高負債率上市公司的財務費用增多（比如説地産股等品種就是如此），同時也會使那些活期存款多的銀行股獲得更高的存貸差，進而使A股市場中銀行股的盈利能力、估值預期有所提升，所以，就加息來説，對市場的影響是有利有弊。

　　同時，從歷史走勢來看，加息週期對A股市場的影響，似乎積極的因素更突出一些，2007年的牛市週期就伴隨著加息週期，所以，加息之後，A股市場似乎有望出現“鞋子落地”後那種如釋重負的感覺。

　　更為重要的是，如果將時間週期拉長一點，我們不難發現，只要宏觀經濟不出現大的波動，只要資金面不出現根本性的逆轉，那麼，每一次的低迷都是長期上升週期趨勢中的一個小插曲，而且，每一次的低迷均會孕育出新的領漲先鋒。比如，今年5、6月低迷之後，就迎來了稀土永磁材料概念股在7、8月份的活躍。今年9月份的低迷，孕育了10月金融地産股、有色金屬股等傳統産業股的脈衝行情。所以，有分析人士就建議，不能過分糾結于一兩個交易日或者一兩周的交易時間，而應該將視線拉長，這樣或許能更清晰地看出市場的演變趨勢。

　　此外，當前A股市場的低迷主要受年底資金面的緊張，以及一系列關於貨幣政策調整的信息影響所致。一旦過了元旦，將是“十二五”的開局之年，一系列的大型基礎設施項目就將陸續開工，市場的資金面自然會逐漸寬鬆，而且還會帶來一系列的産業熱點，尤其是高鐵、風電、特高壓、核電、水電、城市軌道交通等大型項目，這樣一來必然會給市場帶來新的做多興奮點，市場就會迎來新的一輪彈升行情。

　　宜冬播不宜防禦

　　當然，對於過分注重短線趨勢的投資者來説，仍需要考慮機構資金對加息的分歧所帶來的資金流向的變化因素，加之年底的資金面緊張的格局未完全緩解，因此，對於本週一的走勢，很難説將會出現低開高走的長陽K線。

　　儘管如此，仍建議投資者採取相對積極的操作，儘量規避低估值的金融地産股，積極冬播那些高成長的小盤股，這是因為：

　　一方面金融地産股目前並不符合産業政策的發展方向，畢竟中國正在尋找新的經濟增長引擎，未來的産業政策進一步傾向於新興産業是經濟之大勢所趨。

　　另一方面，2010年僅剩五個交易日，對於基金等機構資金來説，也開始考慮佈局2011年的行情，並需要給他們看好的所謂2011年的“金股”打些底倉。更何況，2011年也是“十二五”開局之年，而“十二五”是中國産業結構調整的關鍵時刻，其間必然會産生新的産業熱點、新的股票投資機遇。因此，建議投資者利用當前的低迷格局，積極予以冬播。

　　其中兩類個股可積極跟蹤：一是小盤優質新股，尤其是符合産業發展趨勢或者基本面運作趨勢樂觀的品種。目前小盤新股受制于資金面緊張等因素，短線壓力較重，但對於一些具有戰略目光的投資者來説，恰恰為他們提供了低吸的良機。因此，新興産業或者符合人類發展趨勢的品種可積極跟蹤，比如説健康飲食方面的湯臣倍健（300146），環保領域的先河環保（300137），節能産業方面的易世達（300125）等。而萊美藥業（300006）、盛運股份（300090）、建研集團（002398）等基本面有著積極收購新項目的個股也可跟蹤。

　　二是産品結構調整切合當前經濟發展趨勢的品種，比如符合風電向海上、大型化發展趨勢的湘電股份（600416），再比如符合環保發展趨勢的康得新（002450）、浙江眾成（002522）等個股。

　　機構來源：金百靈投資