央行加息靴子為何意外落下

　　央行決定，自26日起上調人民幣存貸款基準利率

　　2010年即將過去，正當市場以為年內不會再加息時，加息的“靴子”卻意外落下。央行決定，自12月26日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率，其中一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。“這是今年以來六次上調存款準備金率、一次加息之後的又一次重要的貨幣政策調整，顯示貨幣政策加速回歸‘穩健’”，國務院發展研究中心金融研究所副所長、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松説。

　　利於加強通脹預期管理，防範資産泡沫

　　當前，我國內外部流動性充裕，通脹預期較強，通脹壓力不斷加大，11月份的CPI同比漲幅達到5.1%，“負利率”不斷加劇。在“負利率”的背景下，居民儲蓄難以保值增值，紛紛流出銀行體系，可能加大物價壓力和資産泡沫。央行四季度儲戶調查顯示，45.2%的城鎮居民傾向於“更多投資(如購買債券、股票、基金等)”，37.6%傾向於“更多儲蓄”，“更多投資”已取代“更多儲蓄”成為居民的第一選擇。

　　“加息向老百姓釋放了這樣一個信號，那就是你的存款放在銀行是安全的，不會縮水”，央行貨幣政策委員會委員、清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵説，“這有利於加強通脹預期管理，防範資産價格泡沫。”

　　這次加息也凸顯出貨幣政策的前瞻性。由於影響今年物價上漲的因素明年都將繼續存在並可能進一步加大，今年價格對明年有2個百分點以上的翹尾影響，還可能出現其他新漲價因素，因此明年物價上漲壓力很大。“明年1月份和6月份的翹尾影響最大，可達3個百分點左右，因此明年一季度可能出現階段性物價高點，或許前三月每個月的CPI都會超過4%”，巴曙松説，“在物價高點到來之前就加息，貨幣政策緊縮操作明顯提前，有利於降低社會對2011年物價過快上漲的擔憂”。

　　另一方面，2011年是“十二五”開局之年，各方面發展熱情高，基於流動性偏多之上的貨幣信貸擴張壓力必然較大。“加息加大了資金借貸成本，有利於抑制信貸過快增長，防止投資膨脹、亂鋪攤子、盲目重復建設，有利於促進經濟結構調整和發展方式轉變”，對外經貿大學金融學院院長丁志傑説。

　　與“熱錢”博弈，意在防止其大規模流入

　　為什麼在12月11日國家統計局公佈11月CPI數據前後、市場加息預期強烈時不加息，而在時近年末、市場預期減弱時卻果斷加息？

　　李稻葵説出了其中的奧妙。“在美元、歐元、日元等國際主要貨幣利率接近零利率、人民幣升值預期較強的情況下，加息很可能吸引‘熱錢’流入。這次加息時點選擇非常好。歐美國家正逢聖誕假期，股市休市、居民放假，資金調動不便，不利於‘熱錢’流入。”

　　李稻葵還認為，央行在市場預期強時不加息、預期弱時加息，也是與“熱錢”的一種博弈，意在虛虛實實，讓“熱錢”這種投機性短期資本難以預測，防止其大規模流入。

　　加息難抑樓市需求，調控任務仍然艱巨

　　近期，各地樓市再次出現成交量快速上漲的局面，房價也隨之有所上揚。業內人士認為，央行此次加息將進一步增加購房持有成本，強化近期各級政府出臺的調控政策，能在一定程度上起到抑制購房需求的作用，使樓市進一步降溫。但是，相對近兩年來房價大幅上漲，兩次加息所增加的購房成本十分有限，難以抑制旺盛的自住型購房需求。加息與調控政策的疊加效應，還需要觀察，樓市調控任務仍然艱巨。

　　對購房影響較大的5年期以上貸款基準利率由6.14%上調至6.4%。以購房者貸款100萬元，20年等額本息還款計算，如果是購買首套房仍可享受八五折優惠利率，加息前月還款為6721元，加息後增加至6845元，增加124元。如果是購買二套房，按1.1倍利率計算，加息前月還款7603元，加息後月還款7777元，增加174元。

　　目前已經有房貸的購房者，將從2011年1月1日起全部執行新利率，也就是將累計接受2次加息的影響。仍按上述貸款額和期限計算，首套房和二套房累計分別增加月供217元和303元。相比部分城市房價從2009年初到目前上漲已超過一倍的狀況，利息增加對購房者的影響將十分有限。而近期，無論是首套房住房需求、超前住房需求、改善型住房需求都依然旺盛。同時，外資進入我國房地産市場的速度較快，商務部最新統計數據顯示，從今年6月起，我國房地産開發資金來源中的外資同比增幅開始轉正，且增長迅速，1—10月累計增幅達48.04%。加息能在一定程度上抑制這些需求，但樓市調控要取得實效，還需要多項政策的落實。

　　不一定所有貸款客戶都適合提前還貸

　　對正在還房貸的購房者而言，在加息背景下，是不是應該提前還貸？對此，中原地産市場研究部張大偉認為，提前還貸首先必須了解清楚所貸款銀行的相關要求，如需提前多少天，是否收取及收取多少違約金。其次一定要提前準備必需的相關文件。第三，提前還貸勿忘退保及解抵押，貸款人提前結清全部尾款後，銀行會出具結清證明，借款人攜帶銀行開具的貸款結清證明原件、原保單的正副本和發票，打電話給相關保險公司，預約退保即可。借款人在辦理貸款時，銀行都會辦理抵押登記。如果結清貸款的話，一定不要忘記去解抵押這個環節。最後，需要著重提醒的是，不一定所有貸款客戶都適合提前還貸，已經簽約的七折利率貸款客戶，相比目前的CPI，現在的七折利率可以説非常低，這部分購房者的資金利用成本非常低，不建議提前還貸。

　　對於等額本金還款已超過5年的客戶來説，由於貸款早期還款中大部分為利息，超過5年後可以説每月還款額中本金已大於利息，所以從資金利用成本的角度來看，不一定適合提前還貸，或許可考慮其他收益率更高的投資渠道。(記者 田俊榮 王煒)