收官之戰多變數 年線再成分水嶺

　　昨日，滬深兩市雙雙低開，後小幅衝高，但好景不長，全天震蕩不已，儘管銀行股出手護盤，但仍破年線。盤口顯示，市場熱點散亂，科技股仍稍顯強勢。對此現象，接受本報記者採訪的有關人士表示，科技股難以力挽狂瀾；三年期央票發行受阻預示資金面偏緊；年線爭奪戰結果如何尚難預測。

　　科技股難擔重任

　　新時代證券首席策略分析師馮文鎖説，昨日大盤熱點散亂，表明市場難以形成比較一致的看法，遊資尋找自己認為可以炒作的板塊，而發端于“十二五”規劃對新興戰略性産業的支持，科技板塊被遊資“相中”；盤中表現強勢，其中，方興科技（600552）、五洲明珠（600873）、智雲股份（300097）漲停。

　　“但在我看來，少數幾隻個股的大漲並不一定就能代表這個板塊或者行業將時來運轉。”馮文鎖説，科技板塊也好，或者叫新興産業也罷，大多數股票分佈在中小板、創業板中，估值偏高是其普遍現象，這些股票需要進行仔細區別，既有“真材實料”，業績能夠支撐股價的上市公司，但也有不少是只有“概念”、“題材”而無“幹貨”的母公司。

　　馮文鎖同時認為，市場傳聞證監會要求對上市公司分紅送股方面加強“窗口指導”，其中，限制上市公司送轉股份不得超過10送10。如此消息層面等於給每年的歲末年尾炒作“高送轉”題材澆了一瓢“冷水”。因此，如果説昨日科技股的強勢表現來源於市場對“高送轉”的炒作，那麼，這樣的行情不具有持續性，科技股難以擔當“力挽狂瀾”拯救大盤的重任。

　　對於上述説法，信達證券首席策略分析師黃祥斌也表示贊同。他説，昨日，科技板塊中方興科技的漲停可能緣于該公司的一則公告，其持續性有待觀察，更不用説整個科技板塊行情的可持續性了。

　　“因為目前正值年關，機構觀望、遊資為了製造賺錢氛圍，不得不尋找看點。”黃祥斌因此認為，這樣的機會只能是一些交易性機會，其中有一些公司可以從另外的角度劃為新興産業，如果因此能夠獲得政策扶持，那麼，後市機會可能會多一些。

　　資金面仍顯吃緊

　　對於目前出現的央票停發現象，黃祥斌告訴記者，不是央行不想發央票，而是發不出去，因為目前央票發行採用的利率大大低於銀行間債券市場回購利率，商業銀行不願購買。同時，年關在即，各大商業銀行手頭“有點緊”，拿不出多餘的錢來買央票。

　　“上述現象，至少表明了以下兩個問題。”黃祥斌説，其一是加息越來越迫切。目前的CPI漲幅高達5.1%，而一年期存款利率僅為2.5%，即使按照全年3%的CPI漲幅，二者也相差0.5個百分點，因此，即使年內不加息，年後也要加息。“但在加息的時點方面，我原來堅持認為元旦假期一結束便實施，但現在看來會推遲到明年春節前後。”

　　其二，資金面真正出現了偏緊的格局。儘管今年第四季度以來，市場就預期流動性會收緊，但由於10月、11月份新增貸款都在5000億元以上，喊“狼來了”；而“狼”並非真正來了，現在則是“狼”真正到來的時候。

　　在談到央票發行受阻之事時，馮文鎖則認為，央票發行受阻原因固然是利率太低，商業銀行不願購買，但如果和加息聯絡起來則有些牽強附會。因為加息與否，加多加少主要視經濟發展狀況和物價上漲情況而定，而資金市場上的利率已經高度市場化，是動態性的，隨時都在發生變化，受其影響的因素很多，其中，目前正值辭舊迎新，資金面趨緊，但元旦節一過，新的一年開始，也許資金面就不再這麼緊了。