任志剛：香港人民幣計價IPO時機成熟

　　據媒體報道，李嘉誠旗下長江實業正計劃分拆旗下內地部分資産，于明年上半年以人民幣計價的房地産投資信託基金（REITs）方式上市，這可能成為首個在香港以人民幣計價的IPO。

　　12月21日，前香港金管局總裁任志剛在香港對記者表示，香港明年有機會出現首只以人民幣計價的新股的時機已成熟，相關的市場需求會提升供應量。

　　香港金管局12月22日給予本報回復稱，金管局已將人民幣實時支付系統與港交所的股票結算系統聯網。不論一手或二手市場的股票買賣都可以貨銀兩訖、運作暢順。與港幣股票結算同樣有效率。也就是説，從技術層面啟動人民幣IPO沒有問題。

　　香港投行界人士告訴記者，港交所行政總裁李小加自上任後一直在推動人民幣IPO。

　　今年1月16日接任後，李小加在多個場合表示希望香港明年會有以人民幣計價的新股上市，並在港交所網站撰文提出建立人民幣資金池，意在提供人民幣新股出臺後投資産品所需的流通量。

　　李小加近日表示，港交所期望能尋求一個機制，讓人民幣股票的發行不受人民幣存量影響。

　　美銀美林亞太區經濟學家陸挺認為，從理論上來説如果人民幣完全來自海外離岸人民幣市場，在香港進行人民幣IPO完全可行。“人民幣的來源可以多種多樣，比如香港和內地有貿易往來的出口企業，結算時可以使用人民幣。香港匯回國內的人民幣，可作為人民幣IPO的資金來源。此外香港市民每天可以換購2萬人民幣，這也是人民幣的來源。”

　　中國銀行數據顯示，香港人民幣儲蓄在今年前11個月增加到原來的四倍，達到330億美元；而以人民幣結算金額在6月-11月累計達510億美元。但有分析人士指出，在投資者在香港申購股票時就必須預付申購股份的全部金額，而不僅僅是獲配金額，所以330億美元遠遠不夠。

　　另有不願透露姓名的投資界人士表示，如果在香港實行人民幣IPO，實質相當於人民幣可以在香港進行流通，即人民幣曲線進入香港，“如果這樣，相當於大量人民幣在香港投放。”

　　“外國投資者在香港投資中國概念的股票時，不應該強迫這些投資者把資金換成港元去投資，如果提供多一個貨幣選擇，或許這些投資者會願意。”任志剛説，“我覺得一個國際金融中心應該有能力處理以人民幣或其他外幣作為交易單位的金融活動。在新股上市或第二股票市場的交易，如果可以用人民幣進行，可能會有很大需求。我們提高金融基礎設施的時候，應該去考慮和推動。”

　　香港人民幣IPO還存在其他問題，比如股票如何進行定價。專注于企業IPO的漢鼎諮詢總裁王參壽的疑問是，目前同在H股和A股上市的企業的股價有差價。如果內地企業在香港上市，H股和A股之間的差價怎麼解決，是不是相當於在香港再設立一個A股市場？

　　亦有觀點認為，如果開放香港人民幣IPO，可能成為狙擊熱錢的一種方式，更多的熱錢會流入人民幣股市。