大行暫停融出資金 7天回購利率逾兩年來首超4%

　　年末銀行考核和跨年的資金需求，加之年內第六次上調存款準備金率繳款等因素，使銀行間貨幣市場資金面驟然收緊，7天回購利率昨日（12月21日）攀至2008年6月以來的新高。

　　資金面趨緊導致回購利率攀高，短券收益率隨之走升，同時令此前稍有回暖的中長券走勢承壓。業內人士表示，資金面緊張對債市的後續影響尚待觀察，未來1—2周內債券市場很可能出現現券交易清淡的局面。

　　7天回購利率逾兩年首超4%

　　銀行間貨幣市場資金面驟然收緊，據悉，一向作為市場資金“蓄水池”的大型國有商業銀行再次叫停融出資金。

　　數據顯示，銀行間貨幣市場指標利率——7天期質押式回購加權平均利率報收4.0533%，不僅較前交易日的3.5288%大漲50個基點，並創下2008年6月以來的新高點。

　　“7天回購利率上次超4，還是在2008年上半年。”一機構研究員對《每日經濟新聞》表示，這是2008年6月以來，7天回購利率首度超過4%。歷史數據顯示，7天期質押式回購加權平均利率上次“超4”，于2008年6月11日，當天報收于4.0606%，略高於週二的4.0533%。

　　其他品種漲幅稍弱。隔夜品種報收2.3947%，較前交易日的2.1215%漲27個基點。14天期、21天期、1月期品種漲幅均超過30個基點。Shibor亦全線上行，其中7天期品種漲幅最為明顯，上行65個基點至4.1334%，

　　大小銀行一併“差錢”

　　交易員們對資金面的突然吃緊稍感意外。“週一是（準備金率）繳款日，週二的市場卻更加動蕩，有些意外。”上述研究員表示，原本預計準備金繳款結束之後資金面會有所好轉，但現在看流動性狀況並不像市場想象般樂觀。

　　“資金面突然很緊張，大部分機構都在融入資金，大行也在借錢。”一股份制銀行交易員稱，週二融出資金的機構非常少，主要是國開行和進出口銀行等政策性銀行，而一向作為市場資金“蓄水池”的大型國有商業銀行再次叫停融出資金。

　　業內人士分析，雖然12月20日剛交完存款準備金，同時央行已經連續五周凈投放貨幣共計2800億元，本週仍可能是凈投放，但年末銀行考核和跨年代持的資金需求將使回購利率繼續維持高位甚至上行。

　　“也就是説，7天回購利率可能會繼續攀升。”上述交易員認為，從週二的情況來看，近期的短期資金將極為匱乏。

　　另據悉，年末銀行資金面緊張，已經反映在有部分銀行取消房貸利率優惠。

　　現券交易或清淡跨年

　　資金面趨緊導致回購利率攀高，短券收益率隨之走升，同時令此前稍有回暖的中長券走勢承壓。業內人士表示，資金面緊張對債市的後續影響尚待觀察，未來1—2周內債券市場很可能出現現券交易清淡的局面。

　　“短券的拋盤很多。”前述交易員對《每日經濟新聞》表示，為補充資金缺口，機構紛紛拋出短券，導致短券收益率隨回購利率走升。

　　同時，此前稍有回暖的中長券走勢在資金面的壓力下受抑。

　　“3年期央票收益率雙邊報價反彈了5個基點。”上海一銀行交易員稱，較之短券，3年期央票收益率反彈的幅度“還算可以”，中長券交投仍屬平穩，沒有出現明顯拋盤。

　　“政策面沒有更多變化之前，中長券收益率沒有太多持續向上的動力。”

　　上述交易員表示，除短期券受資金面影響仍較大外，只要政策面穩定，現券收益率整體走勢在年底前不會有太大變化。