國內成品油上調在即 8股即將井噴

    經濟觀察網 記者 田文 本網獨家獲悉,國內成品油價格最快將於22日零時上調。成品油柴油的零售價格每噸上調約300元。

    最新的來自卓創資訊消息則稱,發改委將於22日零時上調成品油價格,汽油上調幅度或將為310元/噸,柴油或將為300元/噸。折合93#汽油將上漲0.25元/元左右。調整後的價格自2010年12月22日零時起執行。

    這也將是發改委今年第四次出手調整國內成品油最高零售限價。

    自10月26日國內上調成品油價格之後,國內成品油再次上調的時間窗口早在11月中旬已經打開。來自易貿諮詢的消息顯示,截至12月20日布倫特/迪拜/辛塔加權均價變化率已經達到9.16%,早已經滿足了國內成品油調價 "22+4%"的調價條件。分析人士稱,由於國內CPI數據持續走高,通脹預期強烈,國家多次發出文件,要嚴格控制物價,調價窗口一度被關閉。(經濟觀察網)

    發改委明晨或上調油價 汽柴油每噸分別上調310元300元

    核心提示：據息旺能源監測，截至12月20日止，三地原油連續移動加權均價較上次調價期漲幅達9.16%,且調價間隔距離上次調價也遠超22個工作日。

    每經網12月21日快訊(每經記者 李亞蟬 發自廣州) 12月22日淩晨發改委將調整成品油零售價，汽柴油分別上調310和300元/噸。

    息旺能源援引中石油和中石化兩大公司消息，12月22日淩晨發改委將上調汽柴油零售價，汽油上調310元/噸(約0.22元/升，柴油上調300元/噸(約0.25元/升)。 零售價調整後，全國90#汽油和0#柴油零售均價將為8530元/噸和7780元/噸，漲幅分別在3.77%和4.01%。這是今年國內第四次調整成品油零售價，也將最後一次調價。

    據息旺能源監測，截至12月20日止，三地原油連續移動加權均價較上次調價期漲幅達9.16%,且調價間隔距離上次調價也遠超22個工作日。此時調價完全滿足了定價機制規定的要求。不過卻超出了大部分市場人士的預期。多數市場人士原本預期，發改委基於通貨膨脹的壓力，將會推遲到下月才考慮調價。但此時突發調價，或彰顯了國家有關部門推進節能減排以及資源産品價格改革的決心。

    國內最近一次調價是在10月26日，當時汽油零售價上調230元/噸，柴油零售價上調220元/噸。(每日經濟新聞)

    中國石油：油價上漲帶來業績增長 推薦

    投資要點：

    中報業績符合預期

    公司上半年營業收入6847.97 億元，同比上升64.9%；實現歸屬於母公司股東凈利潤653.30 億元，同比上升29.4%，每股收益0.36 元，業績符合預期。

    油價上漲是公司業績增長主因

    上半年WTI 和Brent 原油平均價格分別為78.3 美元/桶和77.3 美元/桶，比上年同期上升51.7%和49.5%。公司外售原油均價上升62%，汽柴油均價漲幅也在20%以上，受益航空業景氣拉動，煤油實現價格上半年同比增長43%。

    勘探板塊是公司的主要利潤來源

    上半年來看，勘探業務依然是最主要的利潤來源，上半年該板塊營收增長61%，利潤增長95%。隨著我國能源對外依存度逐年提高，國內油氣資源的開發利用是可以享受到政策綠燈的，公司在勘探生産方面的投入也會持續增加，預計今年全年為1600 億元，較09 年增長24%。

    海外業務穩步推進

    公司繼續大力拓展海外油氣業務，上半年，海外油氣當量産量達到55 百萬桶，同比增加了8.3%，海外業務對公司貢獻持續增加。中東、中亞、非洲、亞太、美洲將成為中石油海外五大合作區，未來10 年，中石油將向海外投資600 億美元，實現海外油氣權益産量每年2 億噸。

    維持“推薦”的投資評級

    預計公司10、11、12 年 EPS 為0.76、0.86、0.98 元，對應前收盤價的PE 約為13、12、10 倍，估值較為合理，考慮到公司在油氣資源中的龍頭地位，我們維持“推薦”評級。(平安證券 伍穎)

    中國石化：目前估值偏低 目標價11元

    投資要點：

    上半年每股收益0.41 元/股，符合我們的判斷。上遊貢獻了業績的約44%，煉油同比下降(但2 季度比1 季度好)，化工2 季度大幅下降。

    上遊：經營利潤從55 億同比增加到219.9 億，主要因為油價同比從52 美元上漲到77 增幅約50%。天然氣産量同比增幅40%(川氣投産)

    價格上漲10%，下半年天然氣價格和産量同比環比都增長，業績貢獻會更大一些。剩餘原油和天然氣探明儲量總量變化不大。

    煉油：2 季度煉油每桶經營利潤約1.6 美元/桶，環比1 季度多1 美元/桶，主要原因是4 月14 日汽柴油價格上調320 元/噸(6 月下調了230元但對2 季度影響少)，對應增加煉油毛利4 美元/桶，原油成本從77美元到80 美元提高了3 美元，所以綜合下來毛利提高1 美元/桶。10年來看4 月最好，6 月下降的比較多，我們預計3 季度EBIT 在1-2 美元/桶之間，和2 季度(1.6 美元/桶)差不多，煉油毛利率在7%左右。

    銷售：上半年經營利潤約212 元/噸，總體上環比同比變動不大。銷量同比增長18.1%，主要和國內需求增長以及公司産能擴大有關。

    化工：化工業務在2 季度下降了很多，符合我們的判斷，當然這裡面1個原因是原料定價滯後(國內石腦油銷售價格是按上個月的新加坡價格)，化工的量大幅增加，乙烯産量同比增加40%，主要是煉廠投産。

    投資建議：中石化半年報業績略高於市場一致預期，我們認為3 季度業績也會不錯，1 方面上遊石油應該和2 季度差不多，天然氣更好，煉油上7 月、8 月煉油成本下降3 美元和6 美元，3 季度煉油毛利在1.5 美元/桶左右，整體上3 季度業績應該高於2 季度，前3 季度業績有0.64 左右，全年業績在0.82 左右，對應目前的估值偏低，公司短期股價有反彈的機會，維持推薦的評級，建議買入，目標價10-11 元，預測10-12 年EPS 分別為0.82、0.9 和0.95。(中投證券 芮定坤)

    海越股份：期待主業突破 推薦

    中期業績低於預期。2010年上半年，公司實現營業收入5.51億元，同比增長72%；實現歸屬於母公司所有者權益的凈利潤2335.92萬元，同比下降87.7%，扣除非經常損益後的凈利潤比上年同期增長91%；每股收益0.06元。業績下降主要原因為上年同期處臵公路資産，實現處臵凈收益15,420.11 萬元，另外公允價值變動較上年減少1696.71萬元。業績低於我們的預期，原因是公司及其參股公司報告期內並未處臵可供出售金融資産，截至6月30日，公司尚持有2700萬股北辰實業流通股，參股公司睿銀創業投資公司持400萬股浙富股份流通股，另外公允價值變動收益和投資收益均較我們預期少。

    房産項目開始貢獻利潤。報告期內，開發杭州市標誌性建築環球中心的浙江耀江文化廣場投資開發有限公司貢獻投資收益1939.77萬元，公司持股75%的杭州海越大廈09年8月已投入使用，部分房屋陸續出租，報告期內房屋出租貢獻毛利195.52萬元。另外，老油庫地塊項目也在推進中。

    創投項目穩步推進。報告期內，公司旗下創投公司投資了浙江中南集團卡通影視有限公司，至此，公司已通過參控股創投公司累計投資了15家公司，母公司投資了4家公司，公司將創投業務定位為公司“三大業務”之一，擬繼續擴大創業投資業務規模，構建更大業務平臺，形成公司新的競爭力。預計2011年創投效益將顯現出來。

    大貓島項目還需等待。09年11月公司將通過與國資委直屬企業珠海振戎公司控股子公司廣東振戎能源有限公司簽署《戰略合作協議》，擬進行大貓島能源儲備基地項目建設，合資公司經營目標為2年內新建油品化工倉儲庫200萬立方米，力爭成為國家或浙江省的能源儲備基地；5年內建成不低於500萬立方米的石化庫，成為國內石化儲備基地運營的超大型企業。目前，該項目仍在籌備中。

    公司擬建設石化項目。董事會授權經營層與相關企業洽談建設100萬噸石化項目，該項目如啟動，將給公司主業帶來質的飛躍。我們將密切跟蹤項目進展。

    維持推薦評級。預測公司2010年-2011年每股收益為0.30元和0.34元,對應的動態市盈率分別為32倍和28倍，主業突破將提升長期價值，維持“短期推薦、長期A”的投資評級。(國都證券 鞏俊傑)

    海油工程：業績趨於底部 買入

    2010年1-9月份公司實現主營收入48.18億元,同比下滑49.62%,實現凈利潤2.17億元,同比下滑72.74%,公司業績低於預期。

    今年前三季度公司共運行項目31個,去年同期為43個。第三季度公司大部分在建項目陸續進入收尾階段,新簽訂合同的工程量尚未完全釋放,使公司總體工程量下降的壓力沒有明顯改觀,對經營業績帶來不利影響。

    公司1-9月份毛利率為14.04%,環比二季度略降1.81個百分點,同比增加1.37個百分點,我們估計全年毛利率可望維持在14%左右。

    公司凈利潤下滑幅度超過營業收入的主要原因是財務費用較上年同期增加1.01億元,增幅174%。

    第四季度,公司計劃運行工程項目17個,其中9個項目將在年內完工,工程量不飽滿的狀態依然會給公司帶來較大的經營壓力,公司也在努力開拓國內外市場,並採取降本增效的措施。

    我們預測2010-2013年營業收入分別為67.9、78.5、100.8億元,凈利潤分別為4.36、7.38、12.62億元,每股收益0.1、0.17、0.29元,較之先前的預測有所下調。

    我們認為公司業績趨於底部,看好公司“十二五”的發展前景,按照2011年50倍的PE估值,合理價位8.5元,10月31日收盤價7.73元,維持“買入-A”投資評級。(安信證券 張仲傑)

    江鑽股份：業績穩健 發展前景看好

    全年業績穩健 估值過高是風險 一季度公司的盈利大幅下降低於市場預期,結算方式改變和季節性因素將會逐步消退,我們認為鑽採行業的復蘇關鍵看二季度情況,公司全年的業績在未來的幾個季度中不會繼續下滑。我們維持今年全年0.3 元/股的盈利預測。 市場對小盤股和油價通脹主題的關注下,同為石油機械的傑瑞股份、寶德股份、神開股份的次新股估值接近40 倍,江鑽的10 年PE 也接近36 倍,未來公司的成長空間和技術革新能力難以長期支撐高估值。如果小盤股泡沫崩塌的情況下,公司的估值將受到挑戰,但是考慮到的股改預期和穩健的盈利能力,相對於沒有成長的其他石油機械股,調整幅度小一些。短期內新股發行可能繼續提高行業估值,但並不是內在價值的真實反映,我們下調評級至“中性”。(國信證券 李晨)

    永泰能源：手握豐富資源 關注

    大股東一直想把公司打造成二線地産藍籌股,但中間遇到了重重困難,導致這一計劃未能如願實施。控股股東永泰地産在2007年接手公司後曾明確表示擬以永泰地産及其控股子公司的房地産相關優質資産與魯潤股份的石化資産進行置換,但由於錯過了房地産業的泡沫週期,所以後來的置換方案被股東大會否決。但公司今年3月26日發佈公告稱,“公司正在籌劃購買煤礦資産事宜,目前該事項尚處在商談論證階段,存在不確定性。截至目前及未來三個月內,公司控股股東不存在涉及公司股權轉讓、非公開發行、資産重組、資産剝離或資産注入等重大事項。”這則消息屬於朦朧信息,而市場炒作的就是預期,一旦公司購買煤礦資産的事項論證獲通過,公司的二級市場股價有望迎來一波上漲的行情。

    公司具備黃金概念。公司前期出資880萬元,投資青島平度魯潤黃金礦業公司,控股54%。公司擁有36平方公里地域的勘探開採權,主要從事黃金礦山建設、採選冶煉、勘探開發及黃金銷售,黃金産品毛利率極高,主打産品金精粉營業利潤率高達41.7%。企業生産經營日益呈現出良好的發展態勢,公司採取邊開邊探,為持續穩定發展奠定了堅實基礎。07年公司實現銷售收入3605.38萬元,實現凈利潤795萬元。

    泰山石油：區域石化龍頭 經營前景可觀

    泰山石油擁有加油站164座,其中租賃經營的有20多座,除13座位於青島之外,其餘基本都在泰安。此外,公司還擁有3座油庫。公司加油站的單站加油量為1800多噸,低於中石化加油站平均單站2600多噸的水平。然後,由於公司的噸油利潤遠高於中石化加油站的平均水平,因此,公司的單站盈利能力要高於中石化平均水平。公司所在地泰安是我國的旅遊勝地泰山的所在地,過往車流量大。其次,當地私車的保有量也不斷上升。成品油的消費增長可以保持在年均8~10%之間。公司在泰安地區佔有80%以上的市場份額,可以充分享受這一地區成品油消費增長所帶來的收益增長。公司作為區域性石化龍頭,是中國最大的一體化能源化工企業,是中國石油産品和主要石化産品最大的生産商和供應商,其資産分佈主要在煉油化工和油品銷售領域,經營前景十分可觀。

    茂化實華：技術水平領先 前景廣闊

    公司的業務範圍屬國家支柱産業"石油化工"。其中小本體聚丙烯一條龍裝置屬於國家鼓勵發展項目目錄之六的"石油，天然氣"行業中的"油氣伴生資源的綜合利用"的項目。3萬噸/年環保溶劑油裝置屬於國家鼓勵發展項目目錄之九的"化工"行業中的"新型環保型油劑，助劑等組織專用化學品生産"的項目。6000噸/年乙醇胺裝置屬於國家鼓勵發展項目目錄之九的"化工"行業中的"新型事物化工産品、專用精細化學品和膜材生産"的項目。同時，公司的産品營銷網絡持久與廣泛，遍佈全國各地的十一個省市地區，而時間較長，影響較大。"實華"牌商標屬於廣東省著名商標，在市場上具有良好的形象。目前公司的技術水平處於同行業的先進水平，各項經濟指標處在同行業的先進水平之列，技術的應用方面與國內先進水平同步，在細分的行業競爭中處於一定的技術優勢。公司的生産資源屬於石油化工行業的下游深加工産品，在同類型加工生産能力方面排名第一，具有規模效益的優勢。由於公司的主業經營符合國家的産業、能源、環保等方面的政策，公司所處的行業發展前景廣闊。(恒泰證券)