股指縮量調整 市場情緒謹慎

金證顧問 劉力

　　兩市股指昨日繼續維持震蕩整理的格局，滬指最終下跌13.27點，收于2898.14點，收盤位於5日均線之下，深成指最終下跌33.68點，收于12795.7點，兩市成交2158億，較昨日明顯萎縮。

　　盤面來看，兩市下跌個股佔多數，不過，深市上漲個股居多，有5家個股漲停，較昨日有所減少，無個股跌停。權重板塊走勢不一，房地産板塊今日表現較強，但未能引領市場人氣回升，金融板塊下跌1.28%，居跌幅前列，有色金屬、鋼鐵、電力板塊也整體表現較弱，而題材概念板塊表現相對較活，尤其是以創業板為代表的小盤股表現較強，另外，新興産業類的電子信息、環保、物聯網、三網融合等板塊的部分個股也有良好表現。

　　國際市場方面，美股昨日小幅調整，國際評級機構穆迪公司表示或將調降西班牙政府的國債評級，同時，標普評級機構將比利時債務前景評級從“穩定”調降至“負面”，這使得投資者對歐元區債務危機的擔憂情緒有所加重。不過，歐盟也正在積極採取行動來化解危機問題，歐盟領導人將於本週在布魯塞爾舉行的會議上批准為歐元區成員國建立一項永久性的救助機制，另外，德國總理默克爾亦強調，德國有義務幫助其歐洲夥伴，歐洲將一起邁向成功，不會有任何一個國家被拋棄。總體來看，後市歐債危機的不利變化可能還會給市場帶來干擾，但隨著歐盟積極採取應對措施，投資者亦不必過於擔憂。

　　國內市場方面，昨日晚間，央行行長周小川在財新峰會上首次對其“池子”理論進行了解讀，周小川説，典型的池子是外匯儲備，但是儲備有不同的板塊，這些板塊也可以分成不同的池子，一些是保證進出口支付的，一些是為外資企業的分紅預備的，一些則是為“熱錢”準備的，它們進來後央行100%對沖掉，總量上不要對國民經濟産生負面影響，但是從個體上我們並沒有阻止它們賺點錢。周小川還説，2008年以來，我們採用擴張性的貨幣政策，即“出拳要重，出手要快”，所有這些舉措不可能沒有超調，關鍵是這個週期一旦進入拐點時，要及時轉變方向進行調整，使其不太過分，一方面達到成功抗擊危機的目的，同時副作用又不太大。

　　目前來看，央行近兩個月以來連續採取緊縮政策正是“轉變方向”的體現，由於明年上半年CPI還將處在相對高位運行，且人民幣升值預期致熱錢流入，外匯佔款可能繼續保持在較高水平，預計明年上半年央行還會出臺兩到三次的緊縮調控政策，這將在一定程度上加大明年上半年股市的波動性。而由於股市將提前反應未來，預計明年股市將呈現先抑後揚的態勢，屆時投資者可根據央行的調控節奏以及股指所處的位置逐步逢低吸納優質個股，以提前佈局明年下半年的行情。不過，短期來看，由於央行前不久剛剛上調存款準備金率，短期不必擔憂緊縮政策再次出臺。

　　從近期市場運行來看，股指走勢不如預期的強勢，兩市成交逐步萎縮，整體市場情緒較為謹慎，日K線上，股指連續三日弱勢調整，短線面臨方向選擇，而如果選擇向上的話，預計向上運行的空間也不大，因此，總體來看，投資者應適當控制倉位，尤其是要減持那些短期漲幅較大的品種，以落袋為安。

　　從今日盤面來看，雖然股指走勢較弱，但近期我們在文中多次提到的高送轉潛力板塊中的部分個股走勢卻較強，其中以創業板表現最為突出，該板塊今日超過七成個股上漲。根據歷史經驗，具備高送轉潛力的個股在實施送轉之前往往表現抗跌，甚至會走出獨立上升行情，賺錢效應十分突出。從具備高送轉潛力個股的特徵來看，其基本面往往具備過往業績增速較高、每股資本公積金和每股未分配利潤較高、每股凈資産較高、行業成長潛力較大等特徵，技術面則具備走勢較為獨立的特徵。板塊方面，投資者可在次新股和創業板中精選具備上述特徵的個股，另外，傳統行業中具備上述特徵的個股亦可適當加以關注。投資者可適當關注其中的機會。

　　技術上來看，近期股指連續三日弱勢整理，成交量逐步萎縮，顯示市場情緒趨於謹慎，今日股指收盤跌破5日均線，上方壓力仍有待消化，整體上投資者應適當控制倉位。

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