中信證券手握百億圖謀新金王 增資擴容中信産業基金

　　毫無意外，在痛失中信建投證券、華夏基金兩員大將之後，手握充裕現金的中信證券（600030.SH）似乎正在謀劃新的業務佈局，以再次孵化出如華夏基金般能“生金蛋的雞”。

　　12月14日晚間，中信證券發佈公告稱，中信證券將出資7.5465億，對旗下中信産業投資基金管理有限公司進行增資（以下簡稱中信産業基金）。增資完成後，中信證券仍為中信産業基金第一大股東，但持股比例從71%下降到35%，不再並表中信産業基金。

　　“雖然持股比例降低了，但是引進一些戰略投資者，對中信産業基金來説是非常有幫助的。”12月15日，中信證券內部人士對記者表示。中信證券在公告中並未公佈新引入的戰略投資者的名單。

　　就在同一份公告中，中信證券同時公佈了對中證期貨的增資方案。這是繼5月中信證券增資中證期貨1.5個億之後，年內第二次對其增資。

　　事實上，就在這兩起增資案例之前，中信證券年內已經先後對旗下4家公司共進行了5次增資，涉及金額人民幣33億元和美元4億元。

　　“現在中信證券資金比較多，肯定也會尋找更多的投資機會。”西南證券的證券行業分析師王大力對記者表示。

　　手持百億“閒錢”的中信證券將何以為繼？目前來看，投資基金、直投PE、期貨等業務成為了中信證券百億“閒錢”佈局未來産業的規劃的首波目標。

　　做大産業投資基金

　　雖然中信證券是最早發起設立産業投資基金的券商，但實際上，這塊業務目前還並不構成中信證券的主要業務。王大力也指出，中信産業基金對中信證券貢獻的收益不是很多。但是，在失去了原有兩大收益來源之後，中信證券似乎更為加大了對産業投資業務的重視。

　　“原來的註冊資本太低了，高一點對基金的募資、投資都有好處”前述中信證券人士稱。

　　完成本輪增資後，中信産業基金的註冊資本將達到18億。“這在國內PE（私募股權基金）行業已經算是很大的規模，風頭正勁的股權投資機構深創投的註冊資本也只有16個億。”投中集團分析師馮坡説。

　　但是，與原來71%的絕對控股相比，增資後中信證券的持股比例將下降到35%，不到此前的一半。

　　“一方面，中信引入的新股東，有可能是它之前所管理基金的LP，目的是為了新基金的募資， 另一方面，也可能會引入一些大型國企作為戰略投資者，會對它之後投資及尋找項目有所幫助”，投中集團分析師馮坡認為。

　　對於PE行業來説，資金、項目、人脈等都是必不可少的資源。

　　2008年，中信産業基金由中信證券發起設立，本輪增資前，註冊資金1個億。其中中信證券保持著對其71%的絕對控股權。2010年初，中信産業基金完成了其旗下第一隻基金綿陽産業基金的募集，基金規模90億，是目前為止國內最大的人民幣PE。

　　事實上，在現任中信産業基金董事長兼首席執行官劉樂飛到職之前，綿陽産業基金的募集情況很不樂觀。該基金早在2007年8月便獲得批准，從2008年1月份開始募資，其間多次推遲預計募集結束的時間。直到劉樂飛到職，情況開始發生變化，綿陽産業基金在不到一年時間內完成募資，且超募50%。

　　培育新金王正在進行中

　　一邊是失去了曾經的金王，另一邊是充裕的資金與培育新金王的渴望，這是中信證券今年以來喜憂參半的寫照。

　　就在上個月，中信證券出售中信建投45%股權交割已經完成，另外8%的股權轉讓也已經通過證監會的行政審批，中信建投股權轉讓一事就此已經塵埃落定。同時華夏基金也基本大局已定。此前有媒體報道，華夏基金股權轉讓已經基本明確，大約作價50億元。

　　據國泰君安證券行業分析師梁靜測算，若不考慮一次性轉讓收益，中信建投和華夏基金股權轉讓對業績的影響在-30%左右。據梁靜測算，股權交割之後中信證券網點數量減少46.9%，客戶保證金減少29.9%，市場份額減少28.1%。同時，中信證券股票承銷份額較少29.5%。

　　但是同時，這給中信證券佈局新的業務，尋找新的贏利點帶來了機會。

　　今年，中信證券多次增資子公司。繼5月向中證期貨有限公司增資1.5億元半年後，中信證券又再次向中證期貨增資2個億，後者註冊資本達到5億元。

　　“增資期貨公司是因為股指期貨業務增加了，而股指期貨有資本金和客戶資産比例等要求。註冊資本提高的話，可以吸納更多的客戶。所以我們會提前佈局。”前述中信證券人士表示。

　　今年7月份中信證券對旗下直投公司金石投資的增資也被認為是中信證券獲取新利潤點的一大佈局。三季報顯示，中信證券將對金石投資增資22億元。此外，中信證券還向中信證券國際有限公司增資4億美元。

　　文章中出現的名詞解釋

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