7天期拆借利率漲逾70基點央票利率持穩

　　因下週一（12月20日）存款準備金繳款期，從而導致7天期品種資金供需失衡，7天期品種資金價格週二驟漲逾70個基點。

　　同時，業內人士指出，1年期央票發行利率繼續持平，加息靴子尚未落地，央票一二級市場利率倒挂將持續，緊縮預期仍籠罩市場。

　　7天期資金價格跳漲70個基點

　　銀行間市場在週一平靜收盤後，週二（12月14日）開盤資金價格驟然上漲，除隔夜品種外，銀行間拆借和回購利率大多上行，尤其是7天期品種上行幅度達70個基點以上。

　　數據顯示，週二貨幣市場指標利率——7天期質押回購加權平均利率報收3.29%，較前交易日的2.5807%大漲逾70個基點，隔夜品種加權平均利率報收2.00%，與前交易日持平。

　　拆借市場走勢亦如此。7天期Shibor以超過70個基點的幅度領漲，14天期和1個月期品種均較前交易日上行10個基點，分別報收于3.40%和3.70%；隔夜品種則與前交易日持平于2.00%。

　　《每日經濟新聞》記者了解到，7天期資金價格的上漲，主要是因下週一存款準備金率繳款而導致該品種資金供需失衡所致。“從週二開始，7天期資金可以涵蓋本次存款準備金率繳款，所以需求很大；而週二出售的7天期資金，則無法在下週一之前收回。”

　　一銀行交易員表示，各機構都預計下週一繳款日資金會比較緊張，因此該品種的資金需求強勁，但資金供給方惜售，從而導致資金價格飆升。“從資金融出方來看，供給相對比較少。”

　　現券方面，週二銀行間債市現券收益率持穩。“盤中除了浮息債及個別信用産品以外，多數券種收益率都有過上行，但幅度有限；可能是週一現券收益率快速下跌後的反彈。”

　　央票利率倒挂仍將持續

　　公開市場操對回籠流動性杯水車薪，1年期央票發行利率如期持穩，28天期正回購品種再度暫停發行。市場人士指出，加息靴子尚未落地，央票一二級市場利率倒挂或將成為常態，緊縮預期仍籠罩市場。

　　央行公告顯示，週二發行的10億元1年期央票，發行利率連續第六次持平于2.3437%；同時，央行未進行正回購操作。

　　“28天正回購可能就是曇花一現。”上海一機構交易員對《每日經濟新聞》記者表示。根據資料，央行公開市場上週二進行了50億元28天期正回購操作，中標利率1.65%，此前該品種正回購一度停發逾7個月。

　　由於央票一二級市場利率明顯倒挂，公開市場操對回籠流動性杯水車薪。統計數據顯示，截至上周，央行公開市場已連續4周凈投放資金2300億元，已經完全平滑了此前4周回籠的1535億元。

　　Wind資訊統計，本週 （12月13日-12月19日）央行公開市場操作將有320億元央票和200億元正回購到期。財政部週四將進行300億元6個月中央國庫現金管理商業銀行定期存款招投標，將為年末相對寬鬆的資金面再下一城。

　　此外，市場人士指出，加息靴子尚未落地，央票一二級市場利率倒挂或將成為常態。

　　“央行上調央票發行收益率，要等待加息這樣的契機。”北京一固定收益研究員指出，中國進入加息週期以後，央票發行利率將隨之上行。

　　數據顯示，今年下半年，3月期和1年期央票發行利率始終持穩，直至10月20日年內首次加息之後，才分別兩次上行逾20個基點；3年期央票自今年4月重啟以來，在經歷數次下調之後一直持穩，同樣是在加息後才兩次補漲35個基點。

　　“不過，在持續加息預期背景下，二級市場的反應會先行一步，因此，央票一二級市場利率倒挂可能進入一種常態階段。”