藍籌地産領漲 港股小幅走高

　　雖然美元持續小幅走高，但在利好經濟數據的助推下，外圍股市近期持續攀升，很多股指已創出年內新高；內地股市週一也在諸多不明朗因素確定之後，迎來了強勁反彈。港股市場則表現得相對疲弱，恒指受制于50日均線壓制僅小幅收高。

　　恒生指數昨日高開後窄幅震蕩，最終收報23317.61點，漲幅為0.67%；中資股基本上同步于大市，國企指數與紅籌指數漲幅分別為0.72%和0.68%。

　　大市成交進一步萎縮至634億港元，應該説，近日港股交投持續低迷與國際熱錢流出不無關係。這在港元匯率走勢上有明顯反映，昨日盤中，美元對港元匯率一度攀升至7.7789的近三個半月高位。預計受年底季節性需求提振，美元兌港元可能維持升勢，因許多機構投資者買入美元以粉飾賬面。

　　從盤面上看，本地地産股為大市領漲主力，恒生地産分類指數漲幅達1.28%。在剛過去的週末，香港主要屋苑二手房成交回升，令人憧憬新盤市場也會逐漸有所起色，進而帶動近日走勢疲弱的本地地産股全線反彈。對於該板塊後市走向，摩根大通預計，香港零售店舖及寫字樓物業的利好消息要多於住宅房地産業，因而看好房地産投資股而不是開發商股。

　　中資股方面，美國利好的經濟數據再加上中國央行並未如預期般升息，帶動了大宗商品市場全線上揚，資源類個股受到資金追捧，其中受惠于倫銅再創歷史新高，江西銅業（600362）漲幅達3.29%。銀行類H股在央行上調準備金率的背景下表現好于預期，中行、建行漲幅均超過1%。由於短期銀行可用超額準備金替換法定準備金，因此上調準備金率對銀行影響有限，長期來看，考慮到回收流動性對銀行議價能力和資金收益率的提升，整體影響也趨向中性。

　　展望後市，目前內外環境均有利於港股企穩回升，恒指不排除衝擊前期高點的可能性。但有兩點制約因素也必須關注：一是港匯走軟，資金流出對於港股的抑製作用；二是若中國央行不以加息來應對通脹，明年一季度內地通脹有可能繼續惡化，這對於實體經濟和股市都將構成利空。