二輪量化寬鬆：危險的拯救

　　——訪諾貝爾經濟學獎獲得者愛德華普雷斯科特、美國經濟學會原副主席羅伯特巴羅

　　“減稅會鼓勵企業擴大生産。稅收政策明朗了，企業主不必憂心忡忡，多發的貨幣才能流入到實體經濟，失業率才會降下來”

　　美政府“壓低美元”和“量化寬鬆”政策遭到了世界的非議，即使是遠渡重洋來到中國的2004年諾貝爾經濟學獎獲得者愛德華普雷斯科特和美國經濟學會原副主席羅伯特巴羅，日前接受《國際金融報》等媒體聯合專訪時，也對此毫不留情——前者直言美國經濟將重復日本“失去的十年”；後者認為，新一輪經濟危機可能再次襲擊美國。

　　量化寬鬆無益復蘇

　　“今天美國經濟的失敗不是市場的失敗，而是政府決策的失敗。”現為美國明尼蘇達州聯邦儲備委員會成員的愛德華普雷斯科特直言。

　　2008年12月17日，美聯儲史無前例地開始實行“零利率”貨幣政策。隨後，美聯儲主席伯南克拿出了新型“秘密武器”——量化寬鬆。

　　“通過2010年3月結束的第一輪量化寬鬆政策，美聯儲共購買了1.25萬億美元抵押債券和3000億美元的長期債券。”羅伯特巴羅對《國際金融報》記者表示，事實上，第一輪量化寬鬆政策，是完全正確的，因為它可以防止美國經濟“自由落體般的崩盤”。

　　美國經濟沒有出現崩盤，但是疲軟態勢卻牢牢纏繞著美國經濟體。11月3日，美聯儲宣佈繼續推出第二輪量化寬鬆貨幣政策。這樣的調控手法，被經濟學家米爾頓弗裏德曼戲稱為“開著直升飛機在空中撒錢”。

　　“在接近於零利率的情況下，量化寬鬆政策未能顯著推動經濟增長。”愛德華普雷斯科特指出，原因在於經濟發展前景不明，企業不願意擴大生産，大量流動性資金沒有進入經濟實體。

　　他認為，如此下去，美國經濟不但復蘇無從談起，甚至會重復日本“失去的十年”。“伯南克對未來退出二次量化寬鬆政策很有信心，但是我覺得他過於自信了。”羅伯特巴羅認為，由於美國短期名義利率已經接近零，量化寬鬆乘數效應大大降低，對美國經濟復蘇影響有限。

　　減稅才是最終出路

　　面對貨幣高速增發和財政赤字巨大的困局，美國當局究竟該何去何從？

　　“最重要的是讓經濟恢復正常秩序。”羅伯特巴羅強調，要解決這個問題，唯有實施減稅措施。

　　美國加州伯克利分校經濟學家巴裏艾欣格林曾經也説過，如果美國採取目標財政政策刺激經濟，而不是量化寬鬆，美國和世界都會好過。減少稅收讓企業重新開始雇人，而且不會像量化寬鬆那樣，壓低美元，在全世界以鄰為壑。

　　“減稅會鼓勵企業擴大生産。稅收政策明朗了，企業主不必憂心忡忡，這樣多發的貨幣才能流入到實體經濟，將閒置産能發揮出來，失業率才會降下來。”愛德華普雷斯科特説。

　　可是，要美國國會達成財政政策共識是一場消耗戰。事實上，奧巴馬政府11月6日剛拋出的減稅方案沒能兌現他在選舉時為中産階級永久減稅的承諾——由於共和黨在參議院的阻擾，最終妥協成了一份“兩年期”的臨時方案。

　　由於美國國內消費的低迷，以及稅收政策不明朗造成的投資需求偏弱，美國還是希望通過增加出口“給力”經濟復蘇。

　　“為了增加出口,最終在轉移風險上，奧巴馬﹑伯南克和美財政部部長蓋特納達成了協議，敦促人民幣升值。”巴裏艾欣格林説。

　　羅伯特巴羅也表示，人民幣應該升值。只是他用了一種讓中國人聽起來更舒服的方式進行了解釋：人民幣升值有利於增強國內民眾的國際購買力，還能緩解中國的通脹壓力。

　　羅伯特巴羅不無擔心地表示，如果量化寬鬆繼續，再加上政府高額的財政赤字，那麼以各級政府破産為導火索的新一輪經濟危機有可能到來。(記者 王凱)