[投資晨會]靴子落地 短期市場有望反彈

    一、靴子落地 短期市場有望反彈

    金元證券:

    國家統計局公佈的11月CPI數據為5.1，高於此前市場預期水平，達到預測的上限值，此外PPI指數同比上漲6.1%，顯示物價上漲的壓力仍然較大，但是央行只提高存款準備金率0.5%，並沒有採取加息的措施，從政策意義上，僅加息0.25個基點並不能改變目前負利率的狀況，反而會增加企業的成本，在對價格已經採取政策干預的背景下有可能加劇供需的矛盾，短期對物價調控的效果甚至可能是負面的，因此央行的措施充分體現了政策的靈活性和穩健性，其目的在於對穩增長、調結構和管通脹三大關係的平衡處理，調控的力度則低於市場預期，短期市場在靴子落地之後有望出現一定程度的反彈。

    長江證券：

    雖然12月份翹尾因素減弱，物價會有所回落，但加息警報仍未解除。由於經濟的通脹壓力正持續增加，管理層可能進一步實施緊縮政策。央行在一個月時間內第三次宣佈上調存款準備金率。粗略估算，央行可一次性凍結銀行體系流動性3000多億元。抑制流動性過剩、控制通脹成為當前貨幣政策主要調控目標。

    國信證券：

    儘管週六公佈的11月份CPI數據達到了5.1的新高，但市場更看重的是貨幣政策的收緊程度究竟有多高，提高存款準備金率顯然沒有加息力度大。 週五的盤面為反彈的到來創造了條件，然而需要密切關注的是週一市場是否對此認同，上週五的成交量並不大，所以對反彈的高度看低一線，對12月份後半月市場的看法還是保持相當的謹慎。

    二、不確定因素明朗有利於大盤企穩

    長江證券：

    我們認為，隨著不確定性因素的明朗及年底結賬效應衝擊的弱化，市場有望逐步走穩，指數震蕩格局下的結構性機會仍將是市場運行的主要特徵。目前倉位可在5成左右，如股指有效站在60天均線和5天均線之上，可增加倉位；如60天均線下行，則宜進一步降低倉位；對有相應能力的投資者，可通過優化配置防範風險。

    明年我國仍實施積極的財政政策，同時，明年是“十二五”規劃的第一年，將有一系列的拉動內需和發展戰略性新興産業的政策會明確並實施，市場將有較多結構性的機會，而現在我們就可以進行佈局。隨著新年的到來，年報預期行情有望逐步展開，並將成為年底及一季度投資的主線。下周建議可關注仍在上升趨勢之中的受益於國家政策的區域經濟、醫藥和工程機械板塊中安全邊際較高的公司。

    金元證券：

    中央經濟工作會議對明年宏觀經濟政策的定調是要積極穩健、審慎靈活，提出了加快經濟結構戰略性調整，增強經濟發展協調性和競爭力。從政策意圖來看，預計明年會增加中央投資，減少地方投資，合理安排信貸投放，加快經濟轉型，但目前最優先的政策目標仍是控制通脹，“把穩定價格總水平放在更加突出的位置”，因此未來一段時期對緊縮的預期不會消除， 這會一直限制市場的表現，明年一季度的市場預計在2800點到3100點之間波動，經濟轉型受益的新興産業將是投資的重點。