[投資晨會]板塊輪動頻繁為哪般？

     産業熱點將是近期的投資主線

    近期盤面熱點行情的展開主線是比較明確的，一是沿著産業政策導向所開展的行情，一是沿著年報業績增長展開行情。11月30日工信部正式出臺了《水泥行業準入政策》，受此政策影響水泥價格上漲，引發二級市場水泥板塊個股短期漲幅較大。除水泥板塊外，電動車規劃、節能減排政策等都帶動市場相關板塊走出短線上漲行情。週三消息面上，高鐵已作為十二五發展戰略性新興産業，今後將在財政投入、建設用地、技術創新、經營環境等方面加大支持力度。受此利好影響，鐵路信息化、鐵路機車製造、鐵路配件等鐵路相關主題表現搶眼。可以説，近期産業熱點鑄就了二級市場的板塊熱點，無論是水泥價格、LED觸摸屏，還是電動車規劃、高鐵概念，都已證明了這一點。因此，投資者在把握近期行情走勢的時候，應該把握這一線索，産業熱點將是近期的投資主線。

      華林證券：板塊輪動加快 市場信心不足

    近期市場板塊輪動是你方唱罷我登臺，反映了投資者近期對市場的信心不足，做多力量不足，短期市場仍存變數，靜待市場選擇方向，仍可關注防禦品種。

    儘管我們一直提示投資者無需過度擔憂貨幣政策的收緊，但在11月宏觀數據即將披露的當下，市場仍存觀望心態。尤其針對週末可能加息的傳聞，依然對市場多方構成壓力。因此，自11月以來的震蕩行情可能仍需延續時日，投資者可耐心等待市場出現趨勢方向性的明確。

    從最近幾天的盤面來看，市場做多動能明顯不足，出現量價背離的跡象。儘管盤面出現諸多熱點切換，卻沒有持續的動能。因此，我們預計短期市場很有可能仍有一跌，注意控制倉位。

      長江證券：關注高鐵建設受益板塊

    週三兩市小幅回落，成交金額基本持平。紡織機械板塊今日走勢強勁，在經緯紡機漲停效應的帶領下，逆勢上漲1.30%，領漲兩市。鐵路設備股帶動機械行業漲0.67%，列漲幅榜第二位。有研究結構表示，經濟結構轉型，密集政策利好持續助推旅遊行業邁入黃金十年。不斷提升的人均GDP及龐大的國內遊市場未來將支撐行業持續高增長，借此，酒店旅遊逆勢上漲0.39%，居漲幅榜前列。此外，陶瓷行業、石油行業和醫療器械等板塊強于大盤；金融行業、有色金屬和煤炭行業等板塊弱于大盤。近期股指圍繞60天均線震蕩整理，成交持續低迷，市場觀望氣氛較濃。週末中央經濟工作會議以及即將公佈的11月份經濟數據仍然是投資者關注的重點，場內外投資者大多保持了克制的情緒，也説明外圍的資金仍處於非常謹慎的氛圍中。不過整體上市場中的多頭還是佔據著一定的優勢，特別是紡織、機械、環保等個股也體現了強勢的相對持續性，這雖不一定對指數有太大貢獻，但對提振市場信心還是有好處的。加息的潛在風險依舊充斥著市場，這就決定短期內股指的反彈空間還是相對有限。市場中板塊輪動節奏較快，投資者宜區別對待，對受外圍市場影響較大的品種宜謹慎參與，不宜過分追高，可關注受內需影響較大的行業。中國國務院副總理張德江表示，中國在“十二五規劃”中將繼續發展高速鐵路，並將之作為優先發展的新興産業。投資者可中線關注高鐵建設受益板塊。

    二、年線爭奪戰仍未結束

    廣發證券：短期大盤走勢下跌空間有限

    昨日滬指大盤再度失守年線，究其原因：一、本週末將公佈11月份宏觀經濟數據，預計CPI將創年內新高，年內加息或提高銀行存款保證金預期加強，短期流動性收緊；二、經濟工作會議即將召開，市場等待貨幣等相關經濟政策明朗，觀望氣氛較濃；三、由於元旦春節季節性漲價因素，防通脹為近期政府調控主要目標；四、政治局定調明年繼續房地産調控，房産稅試點箭在弦上，對地産板塊構成利空；五、企業年底結算，股票市場資金面偏緊；六、近期美元指數反彈，對大宗商品的反彈高度心存疑慮；七、滬指20日均線下壓，在年線附近量能一直未能有效放大，市場反彈意願不強。

    短期大盤走勢，本週末下周初滬指將進行方向性選擇。由於下有平臺支撐和金融地産石油的估值優勢，下跌空間有限；但短期向上反彈的高度也有限，前期高點存在較大阻力。下周大盤方向性選擇不排除先跌後漲的走勢。操作策略：繼續關注年線的壓力，短線謹慎波段參與。

    其它券商：短期大盤仍不具備走強條件

    在消息面仍不明朗的背景下，大盤仍未擺脫“年線爭奪戰”的膠著狀態。首先，熱點持續性較差，週期性板塊不具備持續走強的基礎，週期性板塊的反彈將受制于未來的政策壓力。其次，從技術上看，年線對大盤的壓製作用不容忽視。股指一旦跌破年線，年線將成為多方重要的壓力位。而當前投資者對未來宏觀經濟走向，以及流動性收緊預期的不確定性充滿憂慮，參與熱情明顯不高，成交已連續多日維持地量水平，説明市場觀望氣氛依舊濃厚，投資情緒的修復仍需要一個過程。
券商判斷股市仍將弱勢整理

    現在市場最為關鍵的就是本週六發即將公佈11月份宏觀經濟數據，而且市場預期CPI會再創新高。特別是CPI，因為它直接決定著央行是否會再度出臺貨幣調控政策，所以牽動著市場的神經。國經證券根據商務部發佈的11月份食用農産品價格指數的數據來推算，11月份的CPI可能會在5%—5.2%之間。如果這一數據成立的話，短期貨幣緊縮風險將明顯加壓。所以市場目前心態表現較為謹慎，昨天上證綜指也未能成功站穩年線，大部分券商預計近期指數仍將維持弱勢格局。關於後市的走勢，中原證券認為，如果11月份的宏觀數據超出市場預期，央行採取的應對措施較為嚴厲，不排除股指繼續下探，考驗2700點整數關口的可能。如果調控政策低於市場預期，則股指有望再度反彈。考慮到A 股市場當前的估值水平，後市向下調整的空間已不大。上證綜指繼續圍繞年線2868點展開整理的可能性較大。至於能否再度反彈仍需宏觀政策面以及國際資本市場的走勢而定。在趨勢進一步明朗之前，當前市況建議保持半倉滾動操作為宜。方正證券認為，雖然週三市場出現回調，但多方並未全面潰敗，圍繞年線的爭奪還會繼續。從歷史走勢來看，目前市場格局與6月30日市場大跌之前的平臺整理較為相似，當時市場在平臺區內震蕩近27個交易日，而目前市場運行于平臺內已經16個交易日，因此從時間窗口來看，震蕩格局也還允許進一步延續。但是比較當時市場走勢，平臺運行之後市場還有一跌，這説明震蕩難以改變市場弱勢格局，回補10月11號的缺口的仍然是大概率事件。綜上所述，我們認為年線的爭奪可能還將延續，激進的投資者可適當把握個股的投資機會，但爭奪過後市場還有一跌，因此快進快出、控制倉位尤為重要。

    中信證券：重機行業明年行業景氣依舊

    最近重型機械類的個股在市場上頻頻異動。我們也注意到像申銀萬國等一些券商在明年的投資策略中也對這一行業青睞有加。那麼我們今天來看一份中信證券有關的研究報告。他們判斷，今年重機行業穩定增長無懸念，增速將保持在22%以上。明年行業持續景氣，增速有望提升在25%左右。重機行業具有弱週期屬性，多年來一直穩健增長，比如03-09年重機行業平均增速超過了30%。今年我國重機行業整體將穩定增長，截至9月份重機行業工業總産值和銷售産值累計增速分別為22.7%和23.1%。預計今年行業出口額同比持平，11年恢復上漲。多年來重機行業出口保持高增長，儘管09年受經濟危機影響行業出口小幅下滑，03-09年年複合增長率仍高達39.6%。由於09年重機行業出口額基數較高，預計今年重機行業出口額將基本與09年持平，低於機械行業平均30%的出口增長；明年重機行業出口額將恢復增長，有望達到15%以上。作為國民經濟的基礎和經濟轉型的載體，重機行業與被定義為戰略型新興産業的高端製造業密不可分，其雖屬於週期行業，但未來5年內具有穩定增長的弱週期屬性。未來行業的需求主要來自於傳統産業的升級換代、新興産業催生的需求、國內高端設備的進口替代以及海外市場。子行業中，最看好核電相關的大型鑄鍛件與煤炭機械。維持重機行業“強于大市”評級，維持對重點公司太原重工和鄭煤機“買入”評級，中國一重“增持”評級。