美股強勢依舊

　　上周美股繼續上漲，S&P500指數如期創出新高。S&P500指數以1223.87點開盤，最低見1219.50點，最高見1240.40點，最後以全周最高點1240.40點報收，周上漲15.69點，漲幅為1.28%。與此同時，道瓊斯工業平均指數微漲0.25%，納斯達剋復合指數上漲1.78%，羅素2000指數上漲2.7%，依然是中小盤股領漲的格局。

　　正如本欄此前多次強調的，美債收益率的上升，意味著市場對未來經濟有信心，所以才能夠承受更高的資金成本，這對美股其實是利好。近期美股的上漲與10年期美債收益率的上漲可謂是亦步亦趨。通脹保護債券基金TIPS上周大跌2.17%，跌幅大於總市場債券基金AKG，這顯示市場對於通脹恐懼繼續淡去，通脹保護類資産不再受寵。與此同時，黃金在過去一週下跌1.98%，報收1386.20點；美銅期貨上漲2.73%，報收4.108美元/磅；原油期貨微跌1.68%，報收87.75美元/磅，美元指數上漲0.86%報收80.06點。

　　由於中小盤股是本次美股上漲的核心動力所在，所以且讓我們多花些時間來關注羅素2000指數的走勢。8月底，羅素2000指數見底588.58點後，就展開了一波幾近單邊上揚的連漲行情，至11月中最高見738.99點，最大上漲 150.41點，最大漲幅25.55%。此後跟隨市場整體出現了一波回調，最低見701.43點，回落到10月中下旬的密集成交區獲得支撐，此後便展開了本輪新高之旅，目前最高見777.56點，從此前低點701.43點算起最大上漲76.13點，漲幅10.85%。

　　羅素2000指數本輪上漲點位，差不多是前一輪上漲點位的一半。著名的技術分析專家ArthurHill在數周前將當時的調整視為4浪調整，他將7月至8月的上漲視為一浪，到9月前的調整為二浪，9月到11月為3浪上漲，並認為這波4浪調整將以區間整理的格局呈現，未來還將有再創新高的第5浪。如今看來，創新高的5浪已經來臨，現在的問題則是5浪能走多遠。若按0.618度量，羅素2000指數則本輪上漲至少到794.38點，若按照100%度量則要到851.84點。不過考慮到目前RSI指標的超賣狀態，謹慎的按照794.38點來預期可能更現實一些。對羅素2000指數而言，在跌破733點前，牛市上升格局就仍未發生改變。