近10年 中央經濟工作會議後A股上漲概率大

CFP供圖

　　中央經濟工作會議料聚焦穩增長抑通脹

　　市場人士預計，今年中央經濟工作會議將聚焦于穩增長抑通脹。回顧歷史，歷年會議期間滬指漲多跌少，投資者可多關注會議提到的政策受益板塊。

　　本報訊 據中國網消息，中央經濟工作會議的大幕將於今日拉開。作為宏觀經濟政策最權威的“風向標”，人們期待通過這次會議更深入地了解中國在“十二五”開局之年的政策基調。

　　中國社科院日前指出：在通脹壓力不斷增強的情況下，穩定經濟增長、管好通脹預期，是明年宏觀調控的主要任務。

　　穩增長抑通脹

　　有消息稱，在貨幣政策由“適度寬鬆”回歸“穩健”的同時，“保持經濟平穩較快發展”這一提法，也會被“穩定經濟增長”所替代。

　　分析人士稱，“穩定經濟增長”的提出，意味著中國淡化經濟增速目標的思路更加明晰。該分析人士認為，中國轉變經濟發展方式已是刻不容緩。不苛求過高的短期增速，將有助於形成消費、投資和出口“三駕馬車”協調拉動經濟增長的局面。

　　中國社科院經濟學家陳佳貴認為，經濟增長的預期目標最低是8%，8%~9%可視為最優增長區間，9%~10%為次優增長區間，超過10%可看作出現了過熱苗頭。

　　時隔六年後，中國再度實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。發改委宏觀經濟學會秘書長王建表示，這意味著金融危機以來的“反危機”需求刺激政策將進一步淡出，管理好通脹預期已成為當前宏觀調控的重點所在。

　　央行貨幣政策委員會委員、國務院發展研究中心金融所所長夏斌指出，“穩健”的具體表現形式將趨於中性偏緊。貨幣供應、新增信貸增速的回落，應是題中之意。

　　除去貨幣政策回歸常態，最近中央政府強調了市場保障和價格穩定工作。分析人士預測，建設穩定物價的長效機制，將成為本次經濟工作會議討論的重點內容。

　　宏觀政策需“因時而動”

　　“政策基調”得到確定後，不少學者提醒，宏觀調控仍需做好風險防範。

　　王建表示，從外部情況看，世界經濟很可能會在2011年繼續探底。在國內，2011年是“十二五”規劃的開局之年，是中國經濟轉型的關鍵時期。流動性若踩了“急剎車”，也有可能危及經濟增長。 （中新）

　　股市有望展開結構性行情

　　本報訊（記者楊欣）統計顯示，在中央經濟工作會議召開之際，各方將根據會議內容對未來行情進行深入分析，從而有的放矢地對股票進行操作。

　　由於中央經濟工作會議對每年度經濟形勢判斷起到了承上啟下的作用，機構投資者往往會著重分析其中的“輕重緩急”，從而調整其操作。

　　在經濟會議召開期間，股市的漲跌幅度則相對偏窄；而在會議之後的一週時間裏，市場走勢也是中性偏強，近10年來，下跌的次數僅有三次。不過，近兩年的會議之後，股市均出現下跌，2008年下跌了4.92%，2009年下跌了0.87%。

　　統計顯示，會議之後，市場會對政策的導向作出判斷，從而挖掘受益的行業或板塊。

　　可見，中央經濟工作會議前，股市往往對經濟政策充滿期待，市場走好的意願相對強烈。而在會議中期，政策面相對平靜。而在會議後期，各方將根據會議內容對未來行情進行深入分析，從而有的放矢地對股票進行操作。

　　場外觀望場內謹慎

　　根據中登公司發佈的數據顯示，上周新增A股開戶數32.86萬戶，已連續第三周出現下降，較前一週減少15.34%。

　　面對大盤近期圍繞年線的反復震蕩，不僅場外的投資者顯得躊躇不前，場內資金也漸趨謹慎。

　　統計顯示，12月以來的6個交易日平均兩市成交金額為2103.48億元，而回顧此前的兩個月，10月兩市日均成交金額為3922.30億元，11月為37436.14億元。此外，興業證券報告顯示，今年11月初，A股周換手率曾達到12.20%，在股指遭遇重挫之後，近四週A股換手率不斷下降，分別為12.12%、8.14%、7.81%和6.50%。

　　從以上數據來看，目前A股市場格局已發生較大的變化，四季度初曾十分充裕的流動性在緊縮政策的壓制下漸趨緊張，抑制了大盤反彈的空間和力度。

　　如果出現“黑色週五”或是買點

　　考慮到今日將召開中央經濟工作會議，且週六公佈11月宏觀經濟數據涉及央行的調控動作，在重大政策公佈前大盤保持弱勢整理比較正常，因為這些政策方面的信息很少有人能夠提前獲知，所以大家都會比較謹慎，先觀望為主，待政策面明朗後再進行下一步佈局。

　　大部分市場人士認為，如果會議中有較實質性的利多因素出現，不排除A股瞬間破位後，出現量能放出的維持反彈行情。如果沒有利多因素出現，不排除出現“黑色週五”。但經過週末對政策面的消化，尤其是政策面可能不會出現市場預期的那麼悲觀從緊，那麼下周開始做多動能可能會得到有效聚集，市場有望重拾升勢，所以即使出現“黑色週五”，也會是一個買點。

　　技術派人士則建議密切關注上海綜指2319~2580~2809點上升趨勢線的維持情況，如果今日能夠收于2830點上方，則可能出現維持反彈格局，反之，如果收出2800點下方，那麼A股的調整將隨時展開。

　　中長期：結構性機會仍然可期

　　對於股市中長期走勢，分析人士認為明年上半年市場並不樂觀，但存在結構性機會。

　　長信基金首席策略分析師安昀預計，明年市場會有一定的正收益，但震蕩幅度會較大，會存在一些結構性的機會。他預測明年上半年經濟走向偏熱的概率較大，因此明年第二季度市場可能會出現一個風險點。

　　市場人士李迅雷顯然要樂觀一點，他認為人民幣升值和加息有一定的替代性，這些政策會導致疊加效應，因此他認為明年A股機會可能在於政策的嚴厲性低於市場預期。“我們在2008年第三季度的時候也非常擔憂全球經濟，後來發現原來並不是這樣恐慌，所以2009年1月份到8月份股市還是走了牛市。所以我們覺得很多政策現在有點反應過度了。” （楊欣）

　　會議期間關注

　　“政策係”個股

　　經濟工作會議提到的政策或將成為相關主題上漲的催化劑，新能源和低碳板塊、消費等內需板塊、農業板塊、金融板塊可能從中受益。

　　中信證券表示，從歷史看，經濟工作會議被提及頻率最高的農業、消費板塊在會議後上漲概率和獲取超額收益的幅度遠超出其他行業。高盛等預計政府將出臺具體的財政措施來刺激民間投資和居民消費，如可能通過提供貸款貼息及消費補貼，相關板塊將在後續政策的推動下可能有更好的表現。

　　分析人士認為，今後一段時間，汽車、智慧電網、核電、環境污染處理等低碳細分行業具有較強的投資價值。