短期調整難改A股中期漲勢

　　週四大盤再度下滑，股指連續2個交易日收陰回落，平臺整理有向下破位跡象。從目前的結構來看，11月11日高點3186點後大盤進入了一波調整浪。該調整浪是3浪結構，A浪急跌，B浪是一個平臺整理或者説是一個極弱的小反彈，而C浪調整從幅度來看很不充分，因此短期允許繼續下跌。從深綜指看，11月11日後運行的3浪結構更清晰，目前C浪還沒有跌破A浪低點，也存在繼續下跌的可能性。

　　從盤面表現來看，儘管美股已反彈到之前的高點，但A股卻萎靡不振；儘管有色期貨大幅反彈，黃金、銅都創出了新高，但有色股卻反彈不起來；銀行、地産近兩日明顯領跌，且有平臺向下破位跡象。這些現象均説明短期市場疲弱不堪，對利好的刺激呈現麻木狀態。而從技術上看，上證指數目前還處於上升趨勢線之上，短期投資者應密切關注該趨勢線的得失。

　　不過上述討論的只是短期的市場格局，也許還有一跌。但即使有這一跌，也是4浪C調整，是4浪調整的最後階段。而按照波浪理論1、4浪不能重疊的規則，上證指數短期調整的極限位在2700點，對應深綜指是1213點，即使下破趨勢線延續C浪調整，後市的下跌空間仍然不會太大。

　　4浪C走完也就是4浪調整的終結，之後大盤將運行第5浪上攻行情，因此中線走勢我們持樂觀態度，而目前是上升行情到來前的最後探底階段。如果把眼光放再長遠一些，我們認為大盤已在2008年11月見了一個長期大底，2008年11月至2009年8月的上升行情是新一輪上升浪的第一大浪，2009年8月至2010年7月的調整是第二大浪調整，2010年7月至今則處於第三大浪的範疇，未來相當長一段時期大盤都將處於一個大的上升行情中。不過，由於目前個股分化太過嚴重，小盤股累計漲幅太大，後市的運行格局將會十分複雜。

　　今年可以説是個股分化極端嚴重的一年，權重股趴在底部持續走弱，小盤股、題材股則持續不斷上揚，這種分化未來都將是常態，而正因為權重股在低位，才讓我們堅信目前大盤不是在頂部，後市仍有較大上行空間。看看中國平安，AH折價嚴重，而進入加息週期對保險股是利好。銀行板塊整體PE僅10倍，幾乎是全球最低，而銀行後幾年業績都能保持增長。地産板塊早已透支了房價的下跌預期，而實際情況是房價穩定，銷售情況正常，萬科今年的銷售額已破千億元大關。權重股的低位極大地限制了大盤的下跌空間，為明年的行情發展奠定了基礎。此外就宏觀環境來看，流動性過剩已經顯現，流動性一旦進入消費領域會引發通脹，而讓資本市場來消化流動性可能是目前比較好的對策。未來股市運行的外部環境依然良好。

　　操作策略方面，目前位置投資者可以持股觀望一下，如果有大跌，可以逐步吸收，後市如有放量陽線向上突破，也就是4浪調整見底的信號。 （成都倍新諮詢 王振元）

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