保健品“錢景”大 百隻基金追捧湯臣倍健

　　此前基金在創業板上演瘋狂，成創業板高市盈率的助推器。現在面對即將登陸創業板的湯臣倍健，基金著實又瘋狂了一把。在湯臣倍健超百元的發行價背後，透露出基金對大消費概念，尤其是細分行業領域龍頭上市公司的積極追捧。

　　過百發行價基金是主力

　　作為保健品細分行業的龍頭，湯臣倍健於此前完成了資金募集，並於昨日公佈了最終網下配售名單。

　　資料顯示，湯臣倍健此次網下向配售對象配售的股票為270萬股，發行價高達110元/股，獲配的配售對象家數為10家，有效申購獲得配售的比例為9.43%，認購倍數達到10.60倍。

　　在參與詢價的一長串網下配售的機構名單中，基金又再次扮演了主力軍。統計顯示，在206家機構中，基金及其公司代管的社保組合總計佔到機構總數的六成以上。

　　與此同時，就機構報價來看，基金也是湯臣倍健發行價突破百元的功臣。數據顯示，基金及其管理的社保和年金組合的報價超過100元 （含100元）的數量達到了93隻，佔據了報價過百的132家機構當中的七成。

　　易方達基金公司報價最高，旗下1隻偏股型基金和管理的兩隻社保組合，給出了140元/股的機構最高價。基金漢盛、富國天博、華夏藍籌核心以及建信核心精選等基金提交的價格也都不低於130元/股。海富通強化回報、諾安靈活配置、嘉實穩健、工銀核心價值等10多只基金的報價則是位於120元/股至130元/股範圍。報價最低的為博時旗下的專戶産品——博時多策略量化投資資産管理計劃，給出的報價只有73元/股。華寶興業行業精選基金提交的報價也只有80元/股。

　　高速成長的誘惑

　　2010年以來，基金一直致力於大消費概念的挖掘，尤其是那些具備高速成長性概念類股，基金更是反復調研。

　　伴隨生活質量的提高，保健品行業的“錢景”也得以打開。國泰君安的分析師認為，我國膳食營養補充劑市場成熟度低，人均消費量與發達國家存在顯著差距。不過2008年非直銷領域市場規模已達60億元，預計2012年有望超過160億，年均增速達到30%。作為最早進入我國膳食營養補充劑的非直銷領域市場的企業，湯臣倍健無疑是行業領先者。

　　“所處行業前景廣闊，關鍵是公司的成長性也不錯。過去三年公司的複合增長率都超過了70%，凈利潤超過100%。就110元的發行價來看，估值並不算貴，未來仍有上升空間。”滬上某基金公司研究人士向《每日經濟新聞》記者表示。

　　“公司的品牌知名度比較高。此次募集資金主要用於公司産能擴張和技術改造，公司的增速有望得到繼續保持。對於新興行業中的保健品，我們都比較看好。”一位參與申購的基金經理表示。

　　按照基金經理的“審美”觀念，身處前景清晰的保健品行業，高速的成長性，具有影響力的品牌，湯臣倍健本身就充滿了誘惑力。

　　不過，深圳某基金公司的研究人員認為，以湯臣倍健目前110元/股的定價，根據2011年的市盈率來看，也落在了40~55倍。“目前創業板個股的估值都比較高，透支了未來幾年的成長性。根據我們統計的數據來看，A股上市公司能在長時間內維持30%增速的幾乎是少之又少。對於中小板和創業板中不少高估值的個股，投資時仍需要保留幾分謹慎心態。”