兩高鐵部件晉企估值或大幅提升

　　昨天（12月8日）受第七屆世界高速鐵路大會在北京召開影響，高鐵概念領漲各路板塊，再次成為市場議論的焦點。

　　然而，當大家熱議中國南車、中國北車的時候，卻有部分機構投資者把目光與資金投向了高速列車關鍵部件——高速車輪對的生産商，太原重工（600169，收盤價18.56元）和晉西車軸（600495，收盤價13.70元）。

　　待國標出臺迎快速發展機會

　　據資料顯示，目前我國在建的高鐵項目所需的高速鐵路軸承與車輪全部依賴進口。這不是因為國內企業在核心技術上的問題，而是由於國內的高鐵車輪對産品沒有過往運行歷史，國家相關部委尚未制定相應的行業標準，因此還沒有對國內企業發放生産許可。而以太原重工、晉西車軸為代表的國內企業，主要是以歐洲高鐵的相關標準為基礎在進行研究以開發，經過最近幾年在資金投放與技術上的積累，從技術面上已能夠滿足相關要求，如果這一市場得以放開，相關公司將很快實現進口替代，進而迎來快速發展的機會。

　　《每日經濟新聞》記者致電太原重工董秘辦，相關負責人告訴記者：“目前高速車輪對的技術問題已通過前期的研發積累，順利完成了250km/h、350km/h高速車輪的上架試驗，下一步將有望在鐵道部的組織下進行上車試驗。但目前儘管試驗樣品已達到歐洲的相關標準要求，但公司還不具備批量生産達標産品的能力”。這位負責人還表示，鐵道部將會在歐美發達國家行業標準的基礎上，制定出我國的標準，並將以此為依據為符合標準的企業放發許可證，這樣才能真正走上進口替代的道路。

　　兩晉企將成最大受益者

　　太原重工早已嗅到了高鐵的“香味”，於今年4月就提出定向增發方案，計劃發行不超過1.8億股，發行價13.51元/股，募集資金中擬以16.86億元投向高速列車輪軸項目。募資項目達産後公司將形成年産高速列車車輪30萬片，年産高速車軸10萬根的産能，公司預計將新增收入20.12億元。

　　一位長期跟蹤高鐵相關公司研究的行業分析師告訴記者，如果國內企業産品能順利實現進口替代，毛利率肯定超過現在的普通車輪對很多。如果按30%的國外企業毛利率水平計算，太原重工高速列車輪軸項目達産後有望實現6億元的毛利。並且，高速車輪對屬於高鐵的易耗品，大約2~3年時間就需要更換，因此該項目將很大程度地提升公司估值空間。而東方證券在最近的研報中，也對太原重工給出了“買入”評級。

　　對於另外一家專業做火車輪軸的企業——晉西車軸，上述分析師告訴記者，如果鐵道部的標準出臺，率先受益的就是晉西車軸。因為該公司在研發與生産能力上已有保證，而太原重工要實現量産必須等定增完成後，並順利完成相關項目建設，預計要到2012年底才有可能陸續達産。

　　此外，據相關知情人事透露，山西省政府正積極&&太原重工與晉西車軸的合作。在鞏固這兩家公司原有技術、市場的優勢下，實現“1+1大於2”的發展模式，由晉西車軸研製車軸，太原重工主要生産車輪，然後完成車輪對組合。該方式得到了兩家公司積極響應。