量縮錢緊吹“冷風” A股市場難“解凍”

　　12月8日A股市場未能延續反彈勢頭，剛剛收復的年線再度失守。進入12月以來，在緊縮政策的壓制下，投資者觀望氣氛漸濃，不僅成交量急劇萎縮，新增開戶數也連續下降，原本流動性充裕的A股市場正在面臨“錢緊”的尷尬。

　　場外觀望 場內謹慎

　　根據中登公司發佈的數據顯示，上周新增A股開戶數32.86萬戶，已經連續第三周出現下降，較前一週減少15.34%。正是從11月12日A股市場“跳水”以來，隨著滬深股指大幅下挫，投資者入市熱情驟然降溫，周新增A股開戶數從56.42萬戶，逐漸降至43.52萬戶、38.71萬戶，直至上周的32.86萬戶。

　　面對大盤近期圍繞年線的反復震蕩，不僅場外的投資者顯得躊躇不前，場內資金也漸趨謹慎。

　　首先，進入12月以來A股市場的成交量出現了大幅萎縮。12月1日滬深兩市成交金額合計僅1986.35億元，這是自10月份以來的地量。而此後幾個交易日的成交額也只有2000億元左右。統計顯示，12月以來的6個交易日平均兩市成交金額為2103.48億元，而回顧此前兩個月，10月兩市日均成交金額為3922.30億元，11月為37436.14億元，與之相比，12月以來的數據下降了46.37%和43.80%。

　　此外，全部A股的周換手率連續四週出現下滑。興業證券研究報告顯示，今年11月初，A股的周換手率曾達到12.20%，在股指遭遇重挫之後，近四週的A股換手率不斷下降，分別為12.12%、8.14%、7.81%和6.50%。而上周6.5%的換手率已經回落至今年7月份時的水平。

　　從以上的數據來看，目前的A股市場格局已經發生了較大的變化，四季度初曾十分充裕的流動性在緊縮政策的壓制下漸趨緊張，抑制了大盤反彈的空間和力度。

　　基金拖後腿 大盤難邁步

　　近期市場反彈乏力，主要在於國內外環境的不確定因素。外因是美元走強和歐債危機復燃；內因是通脹導致的政策緊縮。雖然市場的大幅回調已經消化了政策因素的負面衝擊，不過基金卻普遍謹慎，持倉持續下降，這在一定程度上拖累了大盤的回暖。

　　浙商證券的基金倉位監測數據顯示，348隻偏股型開放式基金的平均倉位在上周繼續小幅下降0.9%，達到82.85%。在剔除各類資産市值波動對基金倉位的影響，基金整體表現為主動減倉0.58%。長城證券的測算數據也顯示，股票型基金的倉位下降至82.43%。其中，近一半的基金出現主動減倉，體現出在政策敏感期，基金的觀望情緒較重。

　　基金的主動減倉讓A股市場的反彈更加缺少了底氣。上海證券研究報告指出，目前大盤位於2550-2700點支撐帶與2950-3200阻力區的“夾縫”中，其上下累計成交金額堆積分別為49850億元和43736億元。如今市場面臨著一種困局，大市值股票在經歷了趨勢性下跌後受到低估值的支撐，大盤在年線附近回調空間有限，而想要重拾升勢，又缺乏流動性的推動。