週四最具爆發力六大牛股(名單)

王府井

　　投資亮點：

　　此次向集團定向增發獲得12億元現金，實質是集團的一次增持，鎖定期3年，體現出對上市公司成長性的信心;同時作價6億元收購成都店少數股東權益，收購市盈率僅為2010年15倍，加之今年10月份的增持，有望增厚2011年每股收益8%。此次增發有利於公司與資本市場形成良性互動，提升業績釋放意願。中長期來看，王府井是我國著名的全國性百貨連鎖零售品牌，在北京市場具備領軍地位，外地門店大多在中西部市場，後續持續較快增長可期。納入我們的優勢組合，上調評級至推薦。

　　主要依據：

　　增發項目具備吸引力。公司擬向成都工投發行股票用於收購其持有的成都王府井13.51%的股權(增發後100%持股)，以及在全國範圍內新設百貨門店和現有老門店裝修改造等項目。

　　北京市場：主力店面積提升顯成效。王府井在北京共有6家門店(今年新開兩家)，都位於北京核心商圈，聚集大量客流。百貨大樓已于9月10日改造完成，面積擴大80%，成為步行街上引領全新高品質時尚生活的大型綜合百貨店。

　　外地市場：在中西部地區的良好佈局。公司有16家店處於中西部市場，具備很好的先發優勢，且大多數門店正處於業績快速提升和扭虧期，增長潛力大。

　　明後幾年凈利潤增長率均有望超過30%。上調2010-2012年凈利潤預測至4.8億、7.42億和9.68億，增長25%、55%和31%，按增發後股本測算的每股收益分別為1.04元、1.60元和2.09元。

　　NAV高於市值。合計NAV達到272億，對應每股58.9元，NAV高出市值27%，股價具備較大支撐。

　　投資建議：

　　公司考慮增發後2011年市盈率為29倍，處於合理區間，品牌、跨區域網絡價值支持公司擁有一定的溢價。我們看好王府井的業績釋放空間和管理層激勵最終得以落實的潛力，業績可持續增長是其未來股價的拉動力量。

　　風險：11月19日停牌以來大市下跌了0.4%、零售板塊下跌了0.9%，但基本面向好明顯，可逢低吸納。(中金公司)